הבינלאומי Business Machines Corporation (סימול: IBM IBMInternational Business Machines Corp11. 58-1 15% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הוא מחשב מגוון טכנולוגיה וחברת תוכנה עסקית. באמצעות שרתי מערכת מסורתיים ותשתית ענן המתהווה עבור גישה לתוכנה, החברה נותרה ספקית מובילה של יישומים עסקיים וניתוח נתונים ללקוחות עסקיים בתעשיות נרחבות. שירותי ייעוץ במוצרי IBM ויוזמות לקוח קשורות הם מקור הכנסה נוסף, המספק תמיכה שוטפת למשתמשים ומסייע במכירות חדשות עבור החברה. עם זאת, המעבר הרחב מהשימוש בשרתים פרוסים על-ידי הלקוח, עבור תוכנות מותקנות לגישה לענן מנוהל של צד שלישי עבור יישומים באמצעות תחנות עבודה של החברה ומכשירים ניידים נפרדים, הציב אתגרים עבור IBM בשמירה על מכירות של חומרת מחשוב ותוכנות עסקיות.

-> ->

במשך זמן רב, יבמ הייתה כוח דומיננטי בשוק הפתרונות העסקיים הותיקים המותקנים על השרתים. עכשיו, חברות של יצרני חומרה שאינם מסורתיים יכולים גם לספק תשתית ענן ושירותים נלווים. בינתיים, מחשוב ענן מקל על אספקת תוכנה כשירות (SaaS) ללקוחות עסקיים שיכולים לשלם כאשר הם הולכים מבלי לרכוש את התוכנה על הסף upfront. זה עודד חברות תוכנה לעסקים קטנים לפתח יישומים עסקיים מיוחדים כדי לחדור לשוק מהר יותר וביעילות רבה יותר, איום על הצעות של יבמ של סוויטות מלאה יותר של פתרונות עסקיים. יבמ כבר מפסידה במכירות ומרוויחה פחות בגלל שינוי החומרה המתמשך והמשתנה של התוכנה. כתוצאה מכך, מחיר המניה ורווחיותה של יבמ מקיימות גם את הפסדיהן, והמגמה עשויה להימשך גם ב -2016.

-> ->

יחס הרווח למניה

הרווחים של יבמ ירדו לראשונה ב -2013 והמשיכו לרדת ב -2014 וב -2015. הרווח הנקי הסתכם ב -17 מיליארד דולר ב -2012, למעט פריטים חריגים. הרווח הנקי ירד ל 16 $. 88 מיליארד דולר ב -2013, 15 דולר. 75 מיליארד דולר בשנת 2014 ו -13 דולר. 36 מיליארד דולר בשנת 2015, כולם למעט פריטים יוצאי דופן. כמו החברה הרוויחה פחות, גם את המחיר של המניה IBM ירד, נסגר ב 191 $. 55 בסוף 2012, $ 187. 57 עבור 2013, $ 160. 44 לשנת 2014 ו -137 דולר. 62 עבור 2015. בגלל הערכת שווי המניות מגיבה לתוצאות הרווחים, היחס בין מחיר הרווח (P / E) ירד גם הוא, עם פרסום של 59 59 בסוף שנת 2012, 71 71 עבור 2013, 10. 09 2014 ו- 9. 99 עבור 2015.

לאחר שלוש שנים של ירידה ברווחיות, IBM עדיין עומדת בפני ירידה במכירות מעסקי התוכנה המותקנים שלה, וכל גידול במכירות של הצעות הענן החדשות שלה עדיין לא פצה את ההפסדים.אומדן הרווחים של החברה ל -2016 הוא 13 דולר. 50 למניה, ירידה נוספת מהרווח בפועל של 13 $. 78 ב 2015. המניות של יבמ ירדו כ -14% ב -2014 וב 2015. אם המניה תסתיים ב -2016 עם ירידה נוספת של 14% וסגירה ב -118 דולר. 35, היחס P / E בשנת 2016 יהיה 8. 58, ירידה מ -9 99 בשנת 2015.

מחיר למחיר הספר

יבמ שילמה מיליארדי דולרים רכישות חוזרות במניות לאורך השנים, הפחתה דרמטית בסך כל ערכו בספרים. אם לשפוט לפי היחס בין מחיר למחיר (P / B), נראה שמניית יבמ נמצאת בשווי מופקע במחיר הנוכחי, הסחה מהיחס של P / E. נכון ל -31 בדצמבר 2015, שווי המניות של החברה למניה הוא 14 דולר. 70. עם סגירה של המניה ב 127 $. 65 ב 4 ינואר 2016, יחס P / B שלה הוא 68. יבמ יש לייצר רווחים רבים יותר כדי להצדיק מכפיל P / B של יותר מ 8 פעמים. עם הירידה ברווחים המשוערים של החברה ב -2016, אין זה סביר שתראה ירידה משמעותית ביחס של P / B ב -2016.

מרווח התפעול

למרות הירידה במכירות ורווחים, IBM הצליחה לשמור על מרווח תפעולי יציב מעל השנים באמצעות בקרת עלויות טובה יותר, בהוצאות התפעוליות ירדו יותר ממכירות, באחוזים, בשנים אחדות. בין 2011 ל 2015, הרווח התפעולי נע בין 17. 79 ל 21. 91%, ממוצע של 20. 28%. החברה צפויה לשמור על מרווח תפעולי דומה בשנת 2016. הדבר יסייע בשמירה על הרווחיות וימנע כל ירידה ברווחים גדולים תוך המשך ההפסדים במכירות.

תשואה על נכסים

יבמ לא ראתה הרבה וריאציה בתשואה על נכסים (ROA), אשר נע בין 9. 78 ו - 13% מ 2011 עד 2015. ממוצע ROA עבור חמש שנים הוא 12. 47 %. לא היו עליות גדולות בסך הנכסים באותה תקופה, אשר מנטרלת במידה מסוימת את השפעת הירידה ברווחים על התשואות. בהיעדר שינויים דרמטיים בהיקף הרווחים ובסך הנכסים ב -2016 - כלומר, רווחים נמוכים בהרבה מהאומדן או מהשקעות משמעותיות נוספות - ROA צפוי להיות סביב אותו הממוצע לשנת 2016.