יחסי Solvency משמשים בעיקר כדי למדוד את היכולת של החברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח ארוך. ככלל, יחס הפירעון מודד את גודל הרווחיות של החברה ומשווה אותה להתחייבויותיה. על ידי פרשנות יחס הפירעון, אנליסט או משקיע יכול לקבל תובנה לגבי כמה סביר החברה תהיה להמשיך את חובות החוב שלה. יחס חזק או גבוה יותר מעיד על איתנות פיננסית. בניגוד מוחלט, יחס נמוך יותר, או אחד על הצד החלש, יכול להצביע על מאבקים פיננסיים בעתיד.

<יחס הון ראשוני מחושב בדרך כלל כדלקמן ומודד רווחיות מבוססת מזומנים של החברה כאחוז מסך ההתחייבויות לטווח ארוך:

לאחר מס רווח נקי + פחת

ארוך -Term התחייבויות

נפוץ Solvency יחסי

יחסים Solvency מצביעים על הבריאות הפיננסית של החברה בהקשר של חובות החוב שלה. כפי שאתה יכול לדמיין, יש מספר דרכים שונות למדוד את הבריאות הפיננסית.

החוב להון הוא אינדיקטור בסיסי לכמות המינוף שהחברה משתמשת בו. החוב מתייחס בדרך כלל חוב לטווח ארוך, אם כי לא נדרש מזומנים כדי להפעיל את הפעילות של החברה יכול להיות מתוך סך החוב לטווח ארוך לתת נתון החוב נטו. ההון מתייחס להון העצמי או לערך בספרים, אשר ניתן למצוא במאזן. ערך הספר הוא דמות היסטורית כי היה אידיאלי להיכתב (או למטה) על שווי השוק ההוגן שלה. אבל באמצעות מה דוחות החברה מציג דמות מהירה וזמינה לשימוש למדידה.

-> ->

החוב לנכסים הוא מדד קשור זה גם עוזר אנליסט או משקיע למדוד את המינוף על המאזן. מאחר והנכסים בניכוי התחייבויות שווה לערך בספרים, שימוש בשניים או שלושה פריטים אלה יספק רמה גבוהה של תובנות לגבי הבריאות הפיננסית.

יחסי הון מורכבים יותר כוללים ריבית מרוויחה, המשמשת למדוד את היכולת של החברה לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. היא מחושבת על ידי לקיחת רווחי החברה לפני ריבית ומסים (EBIT) וחלוקתו בין סך הוצאות הריבית מחוב ארוך טווח. זה מודד במיוחד כמה פעמים החברה יכולה לכסות את חיובי הריבית שלה על בסיס preax. כיסוי הריבית הוא עוד מונח כללי יותר המשמש עבור יחס זה.

Solvency לעומת יחסי נזילות

יחס הפירעון מודד את יכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח הארוך כפי שמציינת הנוסחה לעיל. יחסי הנזילות מודדים את הבריאות הפיננסית בטווח הקצר. היחס השוטף והיחס המהיר מודדים את יכולת החברה לכיסוי התחייבויות לזמן קצר בנכסים נזילים (פדיונות של שנה או פחות).אלה כוללים מזומנים ושווי מזומנים, ניירות ערך סחירים וחייבים. נתוני החוב לטווח קצר כוללים זכאים או מלאי שיש לשלם עבורם. ביסודו של דבר, יחסי יכולת הפירעון להסתכל לטווח ארוך חובות החוב בעוד יחסי נזילות להסתכל על פריטים ההון החוזר על המאזן של החברה. ביחסי הנזילות, הנכסים הם חלק מהממונה וההתחייבויות הם במכנה.

מה היחסים האלה לספר למשקיע?

יחסי Solvency שונים עבור חברות שונות בתעשיות שונות. לדוגמה, חברות מזון ומשקאות, כמו גם מצרכים אחרים הצרכן, יכול בדרך כלל לשמור על עומס החוב גבוה יותר בהתחשב ברמות הרווח שלהם הם פחות רגישים לתנודות כלכליות. בניגוד מוחלט, חברות מחזוריות חייב להיות שמרני יותר, כי המיתון יכול לעכב את הרווחיות שלהם ולהשאיר פחות כרית כדי לכסות את החזר החוב ואת הוצאות הריבית הקשורות במהלך ההאטה. חברות פיננסיות כפופים תקנות שונות המדינה הלאומית הקובעת יחסי כושר הפירעון. ירידה מתחת לסף מסוים עלולה להביא את זעמם של הרגולטורים ואת הבקשות בטרם עת לגייס הון וחוף יחסים נמוכים.

יחסי כושר פירעון מקובלים משתנים מענף לתעשייה, אך ככלל אצבע, יחס כושר הפירעון של יותר מ -20% נחשב בריא מבחינה כלכלית. ככל שפחות יחס ההון של החברה גדל, כך גדלה ההסתברות שהחברה תכהן בהתחייבויותיה. בהסתכלות על חלק מהיחסים שהוזכרו לעיל, יחס החוב לנכסים מעל 50% עשוי להיות סיבה לדאגה. יחס חוב להון גבוה מ -66% הוא גורם לחקירה נוספת, במיוחד עבור חברה הפועלת בענף מחזורי. יחס נמוך יותר הוא טוב יותר כאשר החוב נמצא המונה, יחס גבוה יותר הוא טוב יותר כאשר הנכסים הם חלק המונה. בסך הכל, רמה גבוהה יותר של נכסים, או של רווחיות לעומת החוב, הוא דבר טוב.

דוגמאות ספציפיות לתעשייה

ניתוח יולי 2011 של חברות הביטוח האירופיות על ידי חברת הייעוץ בייין מדגיש עד כמה יחסי הפירעון משפיעים על החברות ועל יכולתן לשרוד, כיצד הן מעמידות את המשקיעים והלקוחות על בריאותם הפיננסית וכיצד הסביבה נכנסת לפעולה. הדו"ח מפרט כי האיחוד האירופי מיישמת סטנדרטים מחמירים יותר כושר פירעון עבור חברות ביטוח מאז המיתון הגדול. הכללים ידועים כמו Solvency II ו קובעים סטנדרטים גבוהים יותר עבור ביטוח רכוש ונפגע, וכן ביטוח חיים ומבטחים. ביין סיכם כי Solvency II "חושף חולשות ניכרות ביחסים של כושר הפירעון וברווחיות המותאמת לסיכון של מבטחים אירופיים. "יחס הון הפירעון הוא נכסים להון, אשר מודד עד כמה הנכסים של המבטח, כולל המזומנים וההשקעות שלו, מכוסים על ידי הון הון עצמי, שהוא מדד ערך בספרים מיוחדים, המורכב מהון זמין לשימוש בהאטה. לדוגמה זה יכול לכלול נכסים, כגון מניות אג"ח, כי ניתן למכור במהירות אם התנאים הפיננסיים להתדרדר במהירות כפי שהם עשו במהלך משבר האשראי.

דוגמה חברה קצרה

מטלייף (NYSE: MET) היא אחת מחברות ביטוח החיים הגדולות בעולם. בניתוח עדכני מאוקטובר 2013 עולה כי יחס החוב להון העצמי של מטליף ב - 102%, או דיווח על חוב מעט מעל ההון העצמי או הערך בספרים, במאזן. זוהי רמת חוב ממוצעת בהשוואה לחברות אחרות בענף, כלומר למחצית מהיריבים יש יחס גבוה יותר ולחצי השני יש יחס נמוך יותר. היחס בין סך ההתחייבויות לבין סך הנכסים עומד על כ -92%, 6% שאינו משווה גם את יחס החוב להון, שכן כשני שלישים מהענף יש יחס נמוך יותר. יחסי הנזילות של מטלייף גרועים עוד יותר ובתחתית הענף כאשר מסתכלים על היחס השוטף (1. 5 פעמים) והיחס המהיר (1. 3 פעמים). אבל זה לא הרבה חשש נתון המשרד יש אחד המאזנים הגדולים ביותר בענף הביטוח הוא בדרך כלל מסוגל לממן התחייבויות לטווח הקרוב שלה. בסך הכל, מנקודת מבט של יכולת פירעון, MetLife צריך בקלות להיות מסוגל לממן את החוב לטווח ארוך לטווח קצר, כמו גם את תשלומי הריבית על החוב שלה.

יתרונות וחסרונות של הסתמכות על יחסים אלה בלבד

יחסים Solvency הם מאוד שימושי בסיוע לנתח את היכולת של החברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח ארוך; אבל כמו רוב היחסים הפיננסיים, הם חייבים לשמש בהקשר של ניתוח החברה הכולל. המשקיעים צריכים להסתכל על הערעור ההשקעה הכוללת ולהחליט אם הביטחון נמצא תחת או overvalued. מחזיקי חובות ו הרגולטורים עשוי להיות מעוניין יותר בניתוח יכולת הפירעון, אבל הם עדיין צריכים להסתכל על הפרופיל הפיננסי הכולל של המשרד, כמה מהר זה הולך וגדל והאם המשרד הוא פועל היטב הכולל.

השורה התחתונה

אנליסטים אשראי ו הרגולטורים יש עניין רב בניתוח יחסי כושר פירעון של החברה. משקיעים אחרים צריכים להשתמש בהם כחלק ערכת כלים כוללת כדי לחקור את החברה ואת סיכויי ההשקעה שלה.