יועצים ומשקיעים מנוסים יודעים כי אג"ח זבל קשורות יותר למניות מאשר לסוגים אחרים של השקעות קבועות. אבל משקיעים רבים החלו לטפל מכשירים אלה כאילו הם מניות.

אסטרטגיית סאונד?

Noland Langford, מייסד ומנכ"ל Left Brain Capital Management, טען כי מדובר באסטרטגיה קולית. בריאיון עם חדשות השקעה הוא אמר, "אתה שומע כל הזמן על איגרות חוב הנמצאות בבועה, אבל זה האג"ח האיכותיות ביותר, כמו אג"ח של האוצר, שבהן קיים הסיכון הרב ביותר. בשווקים אחרים, כגון שווקים מתעוררים, תאגידים בעלי תשואה גבוהה ואיגרות חוב קונצרניות באיכות נמוכה יותר, אין סיכון שיעור; יש רק סיכון אשראי. "(לפרטים נוספים, ראה: זבל בונדס: כל מה שאתה צריך לדעת .)

על אף שלנגפורד כמעט אינו ממליץ על מעבר ממניות לאג"ח זבל, הוא אכן מרגיש שהמשקיעים יוכלו לצמצם חלק מהסיכון העצמי שלהם על ידי הקצאה מחדש של חלק מנכסיהם בתשואה גבוהה הנפקות, שמרווחיהן הממוצע עומד כיום על כ -650 נקודות בסיס, שהם כ -150 נקודות בסיס מעל הממוצע ההיסטורי שלהן. לנגפורד מפרש זאת כחיובית גדולה. הוא אמר ל

חדשות השקעה , "יש הרבה הגנה שם אם שיעורי מתחילים לעלות. אם הריבית תעלה, המשמעות היא שהכלכלה חזקה יותר, ויכולתם של הלווים בעלי התשואות הגבוהות לשלם את החוב שלהם אכן משתפרת. " - בוב רייס, אסטרטג ההשקעות הראשי של Tangent Capital, הגיע גם בקנה אחד עם הנחת Langford, כל עוד אחזקות בודדים או אפשרויות מנוהלים באופן פעיל שימשו. "זה לא הרעיון הכי מטומטם ששמעתי מעודי. בהנחה שאתה בוחר איגרות חוב מחברות עם מאזנים אמיתיים, הקופון הגבוה יותר יוריד את הרגישות שלך לשיעור הריבית ", הוא אומר במאמר שפורסם ב

חדשות השקעה. "אבל מינוס יכול להיות קצת פריקה במחיר בגלל חוסר הנזילות הנוכחי בשוק האג"ח, אז אתה צריך את היכולת להחזיק אותם. הדרך הטובה ביותר לעשות זאת תהיה באמצעות הבעלות הישירה של האג"ח, או לוודא שאתה משקיע מאחורי מנהל אג"ח פעיל מאוד אינטליגנטי. אין לגעת באג "ח של איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה, שכן איגרות החוב הן מוזרות מאוד, והמדדים אינם יכולים להבחין בין גורמים הקשורים למאזנים או למגזרים או מה מהווה ברירת מחדל שתדאג או תמשוך מנהל פעיל. "(לפרטים נוספים, ראה:

האם תשואות גבוהה אג"ח מסוכן מדי? )

כמובן, האסטרטגיה של לנגפורד לא נתפס תמיכה אוניברסלית. ג'ונתן בלנג'ר, מנהל מחקר ב- AlphaCore Capital, אמר ל- חדשות השקעה

, "התחלתי לערוך מחקר בנושא זה לפני כשש שנים, וראינו משהו דומה לזה במהלך המשבר הפיננסי, כאשר המשקיעים החליפו מניות עם מובנים אסטרטגיות אשראי שהתפוצצו על היותו מעל מנוף."הוא הוסיף," המהות של זה, אתה מאיר על הסיכון העצמי שלך, אבל את סיכון האשראי עדיין נפוץ מאוד. "

Belanger מסכים עם Langford כי שיעורי עולה מתכוון לכלכלה חזקה יותר, אבל הוא אומר שזה יהיה גם להגדיל את עלויות מימון מחדש. "אם אתה מפחד משיעורים גבוהים יותר, אתה תלך תשואה גבוהה קצרת מועד, אבל אז אתה עדיין יש סיכון ברירת המחדל. אנחנו חושבים שאנשים עשויים להמחיש את הפוטנציאל לסיכון ברירת המחדל בתשואה גבוהה. "למרות שלנגפורד מסכים עם הנקודה של בלנגר, הוא מרגיש שההבדל בהפרש בין מניות תשואות גבוהות לבין מכשירים שמרניים יותר יוכל לספוג את הסיכון הזה. השורה התחתונה למרות שלשני הגברים יש נקודות חוקיות, כל מחקר היסטורי על רעיון זה יניב מעט מאוד מידע, מכיוון שלא ראינו סביבת שוק עולה מאז 1981. ללא מדד תשואה גבוה אשר ניתן להשתמש בו כדי לנתח את ההשפעה של עליית שיעורי. בלנג'ר אמר בהערות הפרידה שלו ל

חדשות השקעה

, "לא היה אז מדד, אז המחקר הוא מאוד מזוהם מבחינת התמחור. אם שיעורי לעלות, זה עשוי להיות טוב עבור תשואה גבוהה בתחילה, אבל אתה צריך לחשוב על הכביש כאשר החברה צריכה למחזר בשיעור גבוה יותר. הם באמת יכולים ליפול תחת המשקל של העלאת עלויות שירות החוב. "(לפרטים נוספים, ראה:

גבוה תשואות אג"ח: היתרונות והחסרונות .)