לפני כחמש שנים, מורנינגסטאר הוסיף קטגוריה חדשה הנקראת איגרות חוב לא מסורתיות. הקטגוריה נוצרה כדי לספק סיווג למספר הגדול של קרנות חדשות שנוצרו בעקבות המשבר הפיננסי של העשור האחרון. קרנות האג"ח הללו מעניקות למנהלים שלהן קו רוחב כדי להשקיע במגוון רחב של מגזרים קבועים בעולם. זאת בניגוד לקטגוריות קרן מסורתיות יותר, כגון אג"ח בינוניות או אג"ח קצרות, בעלות מנדטים צרים בהרבה.

בתחילה, קרנות איגרות חוב לא מסורתיות רבות נועדו להציע תשואה מוחלטת ברוב השווקים ולהגן על המשקיעים מפני הסיכון החסר בריבית גבוהה יותר. מהר קדימה עד היום אלה שיעורי גבוה עוד לא התממשו. (לקבלת מידע נוסף, ראה: כיצד עולה מחירים Impact Bond קרנות נאמנות .)

מאמר על Morningstar. com מציין כי כמה קרנות אלה לקחו על סוגים נוספים של סיכון על מנת לספק למשקיעים עם תשואות הגון. חלק מקרנות אלו משקיעות בחוב תשואה, בחובות שוק מתפתח ובסקטורים מסוכנים אחרים. בנוסף, חלק מהכספים בקטגוריה זו עושים שימוש בנגזרים גם כן.

-> ->

מגמות עכשוויות ואסטרטגיות

בכנס האחרון שנערך Morningstar השקעות שנערך בשיקגו, פאנל הדגיש את האסטרטגיות הנוכחיות של שלושה שאינם מסורתיים קרן מנהלי הקרן וכמה מגמות בקטגוריה זו ההשקעה. מ 2008 עד מאי של 2015 מספר קרנות בקטגוריה גדל מ 24 ל 120. נכסים תחת ניהול (AUM) של קרנות אלה גדל מ כ $ 9 מיליארד ל כ 150 מיליארד דולר על פני אותה תקופה.

- 3 <- <<מארק שניידר הוא בונה את תיק הקרן כדי לשלב אחזקות על פני מגוון גורמי סיכון, לרבות ריבית, אשראי, מטבע, תנודתיות ונזילות. מאז הקמתה בשנת 2008, הקרן היכתה את מדד אגרות החוב המצטבר של ברקלי רק פעמיים בשנה כולה. ביצועי הקרן ל -5 שנים עוקבים אחר הסמן ב -115 נקודות בסיס בממוצע לשנה בחמש השנים שהסתיימו ב -23 באוגוסט 2016. (לפרטים נוספים, ראה:

ייעוץ FAS: הסברת אג"ח ללקוח ). מייקל סוול, המנהל את קרן ההכנסה האסטרטגית של גולדמן זאקס, אמר כי קרנות איגרות חוב לא מאופקות אינן מיועדות להחליף את הקצאת המשקיעים לאגרות חוב, אלא להשלים את הקצאת האג"ח העיקרית שלהן. הוא וצוותו שואפים לייצר רמה עקבית של תשואה עם תנודתיות "אג"ח". סוול הבהיר כי קרנות אלו לא נועדו להיות מוצר למאבק בשיעורי הריבית העולים, אלא מקום שבו מנהלים יכולים להשקיע ברעיונות הטובים ביותר שלהם כדי ליצור הן הכנסה והן יציבות תיק.לקרן תשואה שנתית ממוצעת של 2.99% עבור חמש השנים שהסתיימו ב -23 באוגוסט 2016, לעומת 3. 24% עבור הסמן.

ריק ריידר, מנהל קרן BlackRock Strategic Opportunities Fund (BSIIX), ציין כי הקרן שלו מכוונת לתשואה שנתית של 4% -6% מעל ריבית ה- T-90 הימים. תקופת הקרן תיפול בטווח של שנתיים שליליות לשבע שנים חיוביות. הוא הצביע על כך שהתהליך המחקרי של קבוצתו מנסה לבנות תיק המבוסס על מקורות הסיכון היעילים ביותר בשוק. הוא הדגיש את האופי המשתנה של מתאמי ההכנסה הקבועה ואת הצורך לשקול דינמיקה זו בעת בניית תיק הקרן. עד 23 באוגוסט, 2016, הקרן השיגה ממוצע של 3.63% בשנה לעומת 3. 24% עבור צבירה של ברקלי. (לפרטים נוספים, ראה: (לפרטים נוספים, ראה:

השקעה קרנות נאמנות חלופיות ותעודות סל .) נקודות מפתח אחרות

פאנל מורנינגסטאר עשה כמה נקודות אחרות על איגרות חוב לא מסורתיות :

מאז שנת 2008, המעבר מתמקדות בקרב רבים מקרנות אלו עבר מהכנסות נוספות כדי לקבל גישה מוחלטת יותר להחזרת התנודתיות למשקיעים. [999] חברי הפאנל גם ציינו כי הם מתמקדים בהפחתת הסיכון את כספם כדי להתמודד עם מה שהם תופסים להיות תקופה של תנודתיות גוברת והולך בשווקים הפיננסיים.

• הם מרגישים כי הגמישות של המנדטים להשקיע שלהם מספק להם את היכולת להתמודד עם האתגרים המשקיעים יעמוד בפני הקרובים שנים
• קרן בונד או אלטרנטיבי?
• לאתר מורנינגסטאר יועץ יש כלי הנקרא "הקרן המהירה", אשר מונה 264 קרנות חלופיות נזילות.קרנות איגרות חוב לא מסורתיות הן קופה של קרן הנכללת בסקירה זו. רבים מן ההערות של פאנל Morningstar ואחרים הייתי מסכים כי כספים אלה שייכים יותר במחנה חלופות מאשר במחנה הכנסה קבועה כאשר היועצים הפיננסיים נראה להשתמש בהם ככלי תיקי לקוחות. נראה שהם חלופות נזילות באמצעות הכנסה קבועה ככלי ההשקעה הבסיסית שלהם.

לדוגמה, בקרן BlackRock יש גרסת ביתא של 0. 20 בהשוואה למדד המצטבר של ברקלי וקטגוריית איגרות החוב הלא מסורתיות יש גרסת ביתא של 0. 12% במשך חמש השנים שהסתיימו ב -31 ביולי 2016. גרסת ביטא של 1 יצביע על כך שהקרן נעה בקו אחד עם הסמן.

השורה התחתונה

קרנות איגרות חוב לא מסורתיות צמחו מהמשבר הפיננסי של 2008. הם עשויים או לא יכול להיות למעשה קרנות האג"ח מבוסס על נקודת המבט שלך. הקורלציות הנמוכות שרבים מהקרנות האלה מקבלות לצובר של ברקלי יכולות להפוך אותן לבחירה מוצקה עבור תיקי לקוחות. כמו כל דבר אחר, יועצים פיננסיים צריכים להסתכל קשה על כל קרן בקטגוריה זו כי הם עשויים לשקול. (לפרטים נוספים, ראה:

השקעות אלטרנטיביות: מבט על היתרונות והחסרונות

.)