בעבר, ניהול סיכונים ותאימות לא היו מטופלים נסבלים בקושי בעולם ניהול ההשקעות. מנהלים ויועצים "עודדו" להשתתף בתהליכים שחשו כי הם יסודיים וגם מטרידים. עם זאת, לאחר המשבר הפיננסי הגדול של 2008, נהלים ותהליכים אלה הפכו לחלק בלתי נפרד מתהליך ההשקעה. עם ההתפתחויות האחרונות עם מחלקת הנאמנות של מחלקת העבודה, ציות והוראות ניהול סיכונים הוכנסו עוד יותר לבסיס של כל נוהלי הייעוץ, ונראה כאילו הם כאן כדי להישאר. (לקריאה בנושא, ראה גם: המשבר הפיננסי 2008-2008 בסקירה.)

->>

המשבר הפיננסי הגדול: משחק מחלף

לפני המשבר הפיננסי, בשוק היו מנודים מבודדים מדי פעם מפוצצים החברה עקב ניהול לקוי או פעילות בלתי חוקית. בעוד תקריות אלה היו הרסניות והשפיעו על חייהם של רבים, את היקף המשבר הדיור בשנת 2008 לא השאיר אף אחד במדינה ללא פגע. אלה שחשבו שהתיקים שלהם היו מגוונים, מצאו כי ההשקעות שלהם מתואמות. אלה שהניחו כי נהלי הסיכון שלהם היוו והגנו עליהם מפני התרחישים הבלתי צפויים ביותר, מצאו כי הם שגויים בצורה חמורה.

כמה מנהלי השקעות ויועצים פיננסיים עשויים לטעון כי המשבר הזה היה ייחודי, כי למדנו ממנו, וכי הסיכוי לחזור הוא נמוך. עבור לקוחות, אפילו את הסיכוי הקטן ביותר של אירוע דומה הוא יותר מדי כאשר הנזק שנגרם הוא כל כך גדול. לכן, לקוחות דורשים הבטחות יותר כי הנכסים שלהם מטופלים בבטחה ככל האפשר. בתורו, מנהלי כספים ויועצים חייבים לתכנן תהליכי סיכון ותאימות, אשר יעילים יותר בשמירה על הסיכון והקטנתו, אך גם אינם מגבילים את עצמם מניהול הנכסים באופן הולם. (לקבלת מידע נוסף, ראה: התמוטטות אנרון: מבט לאחור.)

הנחיות סיכון ותאימות

מכון CFA, ארגון מקצועי, בשיתוף עם הרשות לניירות ערך (SEC), יצר מספר קווים מנחים כדי להפוך את הנחיות הציות לאפקטיביות ככל האפשר. נהלי הציות וניהול הסיכונים צריכים לבצע את הפעולות הבאות:

לעמוד בדרישות החוקיות והרגולטוריות: בראש ובראשונה, יש ליישם מדיניות תאימות ונהלים על מנת להבטיח שכל פעילויות ההשקעה יעמדו בחוקים ובתקנות. החוקים הפדרליים החלים על מנהלי הנכסים יגרמו לתכניות דיווח על תאימות דומות, אך הבקרות הפנימיות הספציפיות של כל מנהל יכולות להיות שונות במקצת. לדוגמה, כלים המחייבים כל חבר בצוות ההשקעות לבצע "הערכה עצמית" את ציותם מפותחים לעתים עבור אותו מנהל או יועץ.תוכניות אלה ישתנו בהתאם לגודל המשרד וסוג ההשקעות שכל חברה עוסקת בהן; עם זאת, רוב החברות יתקיימו לאותם קווים מנחים על ידי החקיקה של משרד העבודה האחרון.

1. פונקציה נפרדת: יצירת פונקציה עצמאית עבור צוות או מנהל ציות, בנפרד מצוות ההשקעות, היא דרך טובה לאפשר לצוות הציות ליישם את ההליכים היעילים ביותר. קצין ציות צריך להיות אחראי לתכנון, יישום ופיקוח על הנהלים והמדיניות. לדוגמה, קצין הציות צריך להבטיח את הלקוח בראש סדר העדיפויות על ידי סקירת כל עסקאות אישיות המשרד. מנהל סיכונים צריך לפתח כלי סיכון אפקטיבי שיכול ליצור גבולות סיכון או הנחיות, לפקח על ההשקעות, לקבוע את תחומי הסיכון הפוטנציאלי וליישם פעולות מתקנות. צוות הציות והנהלים צריכים "להעביר באופן שוטף לכל העובדים כי דבקות במדיניות ציות ונהלים הוא חיוני וכי כל מי שמפר אותם יהיו אחראים", על פי מכון CFA. (לפרטים נוספים, ראה גם: עמידה בדרישות תשלום חברות המחיר).
2. אימות צד שלישי: יש לוודא את פרטי תיק הלקוחות על ידי צד שלישי כדי לוודא שהוא מדויק ומלא. לא רק שהיא משפרת את אמינותו של המנהל, אלא היא יכולה לסייע בזיהוי אזורי סיכון פוטנציאליים. אימות צד שלישי יכול ללבוש צורה של ביקורת שנתית או באמצעות אישורי מסחר מאת קסטודיאן.
3. רישום שיא: שמירה על רשומות מדויקות ובקלות להערכה היא דרישה חשובה מכמה סיבות. לצורכי ציות וסיכון, מציע מכון CFA כי "על המנהלים לשמור רשומות המאששות את פעילות ההשקעות שלהם, את היקף המחקר שלהם, את הבסיס למסקנותיהם ואת הסיבות לפעולות שנעשו עבור לקוחותיהם. "רישום קפדני ושקיפות של מידע הן דברים מודגשות של משרד הנאמנות שלטון העבודה. בנוסף, רשומות מדויקות יכולות לסייע ליישום ניהול סיכונים בבדיקת תרחישי סיכון שונים כדי לקבוע רמות קורלציה או ערכי סיכון אחרים.
4. משאבים מתאימים: צוות מוסמך ומשאבים טכנולוגיים נאותים נדרשים כדי לפקח על פעולות ההשקעה. זה כולל את היכולת לנתח ביסודיות ולעקוב אחר החלטות ופעולות השקעה. אלה כלי מעקב צריך לזהות כי האינטרסים של הלקוח הם בראש סדר העדיפויות ואת השירותים ללקוחות מקבלים הם בתחום של הסכמתם. בקרות פנימיות נדרשות גם כדי למנוע פעילויות בלתי חוקיות ביחס ליחסי הלקוח כגון מתן מתנה מוגזמת ותהליכים מפוקפקים אחרים. המונח "משאבים מתאימים" אינו חל רק על מספר העובדים, אלא גם את הכישורים של הצוות. לשיטות הייעוץ יש אחריות להעסיק עובדים מנוסים ובעלי ידע, לספק גילוי מלא וליישם כלי ניהול כספים שאושרו על ידי מוסדות רגולטוריים.במונחים של ניהול סיכונים, היועצים זקוקים למשאבים מתאימים, הן הון אנושי והן טכנולוגיה, כדי שיוכלו לבצע את המחקר והניתוח הנחוצים לביצוע החלטות השקעה מושכלות. כלים טכנולוגיים יכולים לכלול תוכנה לביצוע ניתוחים כמו Value at Risk (VaR) או מודלים סטוכסטיים. תהליך ניהול הסיכונים צריך לכלול גם ניטור שוטף של תיק - ברמת האחזקות ולתיק הכולל - כדי לוודא שהוא מנוהל על פי הנחיות הלקוח. זה חשוב יותר ויותר כאשר ניירות ערך מתוחכמים יותר, כגון נגזרים או השקעות חלופיות אחרות משמשים.
5. תכנון אסון: המשבר הפיננסי של 2008 הדגיש את העובדה כי תוכנית ניהול במהלך אסון והתאוששות הוא חיוני. נהלים שפותחו כדי להגן על האינטרסים של הלקוח יכול לכלול מתקן גיבוי מחוץ לאתר, יצירת ניטור משני ומערכות המסחר ופיתוח תוכניות תקשורת עבור העובדים. תוכניות אלה צריכות להיות מפותחות על ידי כולם בתוך החברה, שנבדקו באופן קבוע ונבדקו לאורך זמן.
6. השורה התחתונה

אירועים כמו אסונות טבע, פיגועי טרור או התרסקות שוק לא נראו סבירים, אך האופי הגלובלי של השווקים הגביר את הסבירות להתרחשויות בלתי רגילות, והביא לחזית את הצורך בסיכון חזק ותהליכי תאימות בכל ארגון. תהליכים אלה, אשר ישפרו את ההתמדה והטיפול בהם מנהלים מנהלים את נכסי הלקוחות, ינקטו נהלים הנבדקים ונבדקים על בסיס קבוע.