בורסת ניו יורק (NYSE), המכונה לעתים "הלוח הגדול", היא הבורסה הוותיקה והגדולה ביותר בארצות הברית. NYSE הוא המקום שבו המשקיעים חושבים כאשר הם סוחרים תמונה צועקים מחירים ועושים מחוות יד פרוע בכסף חזותי ויזואלי לחיות מכירה פומבית של ניירות ערך המכונה זעקה פתוח. בעוד הטכנולוגיה המסחר האלקטרוני משמש כעת כדי להקל על רוב המסחר במהירות גבוהה נפח פעולה גבוהה, סוחרים אנושיים עדיין לשחק תפקיד משמעותי, ואת הדרך פתיחת מחירי הסגירה נקבעים ממשיך להיות מבוסס על היצע וביקוש בסגנון המודרני יום המכרז פורמט.
פתיחת המכרז
בזמן פתיחת השוק הרשמי של NYSE הוא 9: 30 בבוקר המזרחי, הזמנות לקנות ולמכור ניירות ערך ניתן להזין כבר 7: 30 בבוקר. בפרט, שני סוגים של הזמנות המתקבלות לפני השוק נפתח רשמית הם שוק פתוח (MOO) ו הגבלת על פתוח (LOO). הזמנות MOO מבקשות לרכוש מניות במחיר השוק הנוכחי בזמן פתיחת השוק. הזמנות LOO מבקשות לרכוש מספר מסוים של מניות במחיר מסוים כאשר השוק נפתח. אם המחיר המבוקש לא יתקיים, לא יתקיים מסחר.
זרם הנתונים הראשון של יום המסחר החדש כולל מחיר ייחוס עבור כל נייר ערך. מחיר זה בדרך כלל תואם את מחיר הסגירה של הלילה הקודם. זרם הנתונים כולל גם נתונים על חוסר האיזון הנוכחי בין הזמנות קנייה ומכירה לבין מחירים. על ידי פרסום נתונים אלה, NYSE נותן לסוחרים את ההזדמנות להתאים את המקצועות שלהם כדי להתאים את קנייה ומכירה של הזמנות. הנתונים מתפרסמים כל חמש דקות עד 9: 00 בבוקר. מ 9: 00 בבוקר עד 9: 20 בבוקר, הוא מתפרסם במרווחים של דקה אחת. במשך עשר הדקות האחרונות לפני פתיחת השוק, הנתונים מתפרסמים כל 15 שניות. החל מ -9: 28, מחיר הפתיחה הסביר עבור כל אבטחה יתווסף לזרם התאריכים שפורסם. הזמנות בין 9: 28 בבוקר לבין 9: 35:00 אינן ניתנות לביטול.

- <->

האלמנט האנושי נכנס לפעולה כאשר אירועים כגון חדשות שוברות סוף עלולים להשפיע על מחיר האבטחה. לדוגמה, אם חברה תודיע על הפסדים הרסניים אחרי שהשוק נסגר, מחיר המניה של החברה צפוי לרדת בחדות עם פתיחת השוק למחרת. בנסיבות כאלה, החלטה עשויה להתבצע על ידי פקידי NYSE להתעלם מחיר הסגירה הקודמת של המניה ולהשתמש במחיר נמוך כנקודת התייחסות להתחיל לסחור ביום המחרת.
התאמה כזו מחיר ייעשה על ידי יצרנית שוק ייעודי (DMM). DMM מוקצה לכל מסחר אבטחה ב- NYSE. ל - DMM הסמכות לבצע התאמות מחירים במאמץ להקל על המסחר באמצעות שמירה על נזילות. באופן דומה, ה- DMM יכול לעכב את תחילת יום המסחר של נייר ערך מסוים על מנת להקל על המסחר המסודר. כמו כן, DMM מחויבת להיכנס ולרכוש ניירות ערך במידת הצורך על מנת לשמור על תפקוד תקין של השוק.
בשעה 9: 30 בבוקר, DMMs מתחילים לפתוח מסחר באופן רשמי עבור כל אבטחה בשליטתם. מסחר עבור נייר ערך בודד יכול להתעכב במידת הצורך מבלי להשפיע על ניירות ערך אחרים. ברגע אבטחה נפתח למסחר, קונים ומוכרים לסחור בניירות ערך עם היצע, הביקוש חדשות בעיצוב המחירים. כאשר מחיר ההצעה הגבוהה ביותר תואמת את המחיר המבוקש הנמוך ביותר, מתרחש מסחר. DMMs צעד כאשר יש צורך לשמור על מכירות פומביות מתפקדות. DMMs לקבל קצת עזרה מחברות המסחר האלקטרוני המכונה ספקי נזילות משלימה (SLPs). ל - SLP יש תמריץ כספי "להוסיף נזילות לשוק" על ידי שמירה על "הצעה או הצעה במחיר ההצעה וההצעה הארצית (NBBO) בכל אחת מניירות הערך שהוקצו להם לפחות 10% מיום המסחר. "NBBO הוא המחיר הגבוה ביותר להציע את המחיר הנמוך ביותר לשאול על אבטחה נתון.
מכירה פומבית סגירה
בסוף היום, נערכת מכירה פומבית הסגירה. מאמץ זה דומה, במובנים רבים, למכרז הפתיחה. בעוד NYSE נסגר ליום ב 4: 00 PM מזרח, הזמנות המסייעות לקבוע את מחיר הסגירה של יום להתחיל לבוא עוד לפני השוק נפתח, כמו עסקאות ניתן להציב מוקדם ככל 7: 30 בבוקר כמו במכירה פומבית הפתיחה . דמיון נוסף הוא, שכמו שיש שני סוגים של הזמנות לשחק תפקידים ספציפיים בקביעת מחירי הפתיחה, ישנם גם שני סוגים של הזמנות לשחק תפקידים בקביעת מחירי הסגירה. שוק על סגור (MOC) ו להגביל על סגור (LOC). צווי MOC מבקשים לרכוש מניות במחיר השוק הנוכחי עם סגירת השוק. הזמנות LOC מבקשות לרכוש מספר מסוים של מניות במחיר מסוים כאשר השוק נסגר. אם המחיר המבוקש לא יתקיים, לא יתקיים מסחר.
הזמנות רגילות שמתחילות להיכנס כאשר השוק נפתח רשמית בשעה 9: 30 בבוקר הם גם factored במחיר הסגירה, כמו גם סוג מיוחד של הסדר יודע כמו סגירת אופסט (CO). הזמנות CO הן צווי גבול המבוצעים רק כדי לקזז כל חוסר איזון לקנות / למכור. הם עוזרים להקל על עסקאות ולהוסיף נזילות לשוק.
הפצת מידע על חוסר איזון בסחר מתחילה בשעה 3:45. כל חמש שניות מרגע זה עד 3: 59: 55, מידע על נפח המסחר, עסקאות תואמות, חוסר איזון הסחר התמחור הוא שוחרר. הנתונים מספקים תובנה לגבי מחירי הכיוון נעים ורמת הריבית בניירות ערך שונים. ב -3: 58, הזמנות MOC ו- LOC הן סופיות ולא יבוטל עוד.ב -4: 00, השוק נסגר ליום.
השורה התחתונה
תהליך הגדרת מחירי הפתיחה והסגירה הוא יותר מאשר רק במכירה פומבית. תהליך המכירה הפומבית הוא מאמץ מכוון כדי להקל על המסחר בשוק מורכב מאוד. שוק המכרזים מתערבב בטכנולוגיה גבוהה, אינטראקציה אנושית ושפה מתוחכמת משלו, כדי ליצור זירה יעילה שבה העסק מתנהל. הוא משלב כמות גדולה של בקשות מסחר ממגוון רחב של משקיעים למאמץ חלק שמתרחש בזמן אמת. והכי טוב מבחינת המשקיע, התהליך מתרחש בצורה חלקה ומידית.

-> -