The PowerShares בנקאי (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23 090. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) היא קרן הנסחרת (ETF) המנסה לשכפל את ביצועי המחירים והתשואה, לפני העמלות וההוצאות, של מדד S & P / LSTA US 100. מדד זה נועד לעקוב אחר הלוואות למוסדות גדולים בשוק U. S., כלומר קרן זו היא למעשה אוסף של חובות החוב ממוסד ענק אחד למשנהו.

קרן זו היא המוצר הנסחר הראשון שמציע חשיפה לגיטימית לסוג זה של שוק האשראי. מספר סוגים שונים של נכסי חוב יכולים להופיע בתיק BKLN, כולל הלוואות ממונפות, הלוואות בריבית משתנה והלוואות בנקאיות מסורתיות. זה דומה במידה מסוימת לאסטרטגיית תעודות סל של איגרות החוב, למעט העובדה כי תעודות סל של איגרות החוב עומדות בפני סיכון אשראי נמוך בהרבה וסיכון ריבית גבוה משמעותית מזה של BKLN.

הלוואות בכיר הם סוג מיוחד של מכשיר חוב המונפקות על ידי מוסדות פיננסיים גדולים. לאחר שהונפקו, הלוואות בכירות עוברים תהליך סינדיקציה מאוסף של בנקים או משקיעים מוסדיים. ברוב המקרים ניתנות הלוואות בכירות לחברות שאין להן אשראי להשקעה, והן ניתנות לאבטחה בביטחונות פיזיים.

למשקיעים ETF, ההבחנה החשובה ביותר בין הלוואות בכירות צורות אחרות של ניירות ערך היא כי הלוואות בכירות לא עומדים הרבה סיכון הריבית. רוב ההלוואות הבכירות הן חובות בריבית משתנה, כלומר, קופוני ההלוואות ב - BKLN מותאמים כלפי מעלה עם עליית הריבית.

איך זה עוקב אחר זה

ETF זה משתמשת בגודל שוק ניפוח אסטרטגיה לבחור הלוואות על בסיס מרווח, תשלומי הריבית ואת סכומי ההלוואה. המדד הבסיסי הוא למעשה subindex מבוסס על S & P / LSTA ממונף מדד ההלוואה, אשר בתים יותר מ 1, 100 מתקני הלוואה שונים.

כדי שהלוואה תהיה כשירה להכללת תיק PGX, יש להנפיק אותה עם מרווח מינימלי של 125 נקודות בסיס (1. 25%) על פני שיעור ההצעה הבין-בנקאית בלונדון (LIBOR); בעגה הפיננסית, זה מתבטא כמו LIBOR + 125. יש בדרך כלל לא יותר מ 175 הלוואות BKLN בכל פעם, אשר נחשב הממוצע עבור המקטע.

החל מחודש אוגוסט 2015, תיק BKLN הראה את הקצאת הנכסים הבאה: 85% 21% הלוואות בכירות, 7. 52% ניירות ערך אחרים בעלי תשואה גבוהה ו -7% 27% מזומנים או שווי מזומנים " "מתייחס בעיקר אג"ח זבל או קבלות אמריקאיות ההפקדה. כל אחזקה מכוסה ב -2% מסך הנכסים לצורך גיוון.

התיק מרוכז ביותר בניירות ערך נמוכים מהשקעות. רק 14% מהחזקות מקבלות ציון של Standard & Poor's לפחות BBB; מודיס מעניקה רק Baa ל -3% מקבוצת BKLN.ככל לפדיון ההלוואה, אין בעיה אחת יש לפדיון יותר מ -10 שנים. כ -40% מהקופה אמורה להתבגר תוך 5 שנים, בעוד שליתרה יתרת פדיון בין 5 ל -10 שנים.

ניהול

חלק Invesco, Ltd., Invesco PowerShares הוא אחד מספקי ETF הידועים ביותר בארצות הברית, קנדה ואירופה. סדרת PowerShares כבר סביב מאז 2003, אבל BLKN לא הונפק עד מרס 2011. נכון לאמצע 2015, צברה BLKN 5 $. 11 מיליארד דולר בסך הנכסים המנוהלים (AUM).

BLKN הוא מומלץ על ידי Invesco בכיר מאובטח ניהול, Inc ISSM היא מובילה בפלטפורמות ההלוואה המוסדית ומסייע לנהל יותר מ -30 מיליארד דולר בשוק ההלוואות הבכירות.

תכונות

BKLN מרוויח סימנים גבוהים על ההמצאה שלו ואת האסטרטגיה נועזת, אבל יעילות הקרן סחירות לא תפסו עדיין. סך הוצאות הניהול נשאר גבוה, כפי שהשתקף יחס ההוצאה של 0. 65%, אשר יקר יותר מאשר המתחרים קרנות.

חלק מן הקשיים המעשיים העומדים בפני BKLN אינם מעשיה. שוק ההלוואות הבכיר יכול לסבול מבעיות נזילות פתאומיות בכל פעם שהשווקים נראים דובים מאוד או כאשר הריבית נעה במהירות. הקרן עוקבת אחר המדד הבסיסי באופן סביר בהתחשב באתגרים שלה; מעקב אחר ההבדלים מרחף סביב 0. 55%. על המסך נזילות גבוהה מאוד ב 1. 75 מיליון נפח יומי.

התאמה והמלצות

כמו אתר האינטרנט של Invesco PowerShares מציין, "צף שיעור הלוואות להציע פוטנציאל הכנסה שוטפת אטרקטיבי". זהו סוג ה- ETF שמשחק היטב עם המשקיעים הממוקדים בתשואות, במיוחד אלו שמדאיגים את התשואות כאשר הריבית קרובה לאפס המחויב. זהו סוג של מוצר זה יכול לגמול המשקיעים ההזדקנות של מניות ללא חווה ירידה חדה בביצועים.

אין ספק כי BKLN מסוכנת יותר ממרבית איגרות החוב, תעודות סל, איגרות חוב של קרנות נאמנות או מגזרים אחרים בשוק אבטחת החוב. למרות הלוואות ממונפות בכירים נוטים להיות מאובטח, החברה הממוצע פונה ההלוואה ממונפת כבר חוב.

ETF זה עדיין יקר יחסית - אם כי הוא מגמת זול יותר לאורך זמן - ואת זה בפינה כולה עדיין לא מצטיינים על ידי הקהילה חילופי. BKLN גדלה הרבה מאז זה היה הראשון הציג, אבל רבים אחרים בעלי תשואה גבוהה ETFs איגרות חוב עדיין נראה יותר בטוח.

היבט לא מוערך של תיק BKLN הוא כמה מתאם קטן יש לו עם ברקליס U. S מצטבר בונד סך כל מדד החזרה, מדד השוואתית משותפת. BKLN נושאת גרעין ביתא של 0. 18 כאשר נמדד כנגד הסמן, דבר המצביע על כך שתנודות בשוק האג"ח אינן גורמות לפאניקה בשוק ההלוואות הבכירות.

כיצד לקוחות פיננסיים יועץ יכול להשתמש ETF זה

זהו ETF מעולה עבור לקוחות היועץ הפיננסי מחפש חשיפה נמוכה יחסית, עלות רחבה בשוק ההלוואות הבכירים. רוב הלקוחות לא יבקשו ספציפית חשיפה בכירה בשוק ההלוואות, אך לקוחות רבים מעוניינים בהשקעות בעלות תשואה גבוהה, אשר אינן מאבדות את קיטורן כאשר העליות במכון הפד.

אם לקוח צריך הכנסה חודשית, BKLN צריך להיות ברשימת תעודות הסל שיש לקחת בחשבון. עם זאת, BKLN נושאת הרבה יותר סיכון האשראי של צד נגדי מאשר תיק ה- ETF הממוצע, שלא לדבר על אג"ח בפועל. לקוחות שמרניים במיוחד עשויים שלא להיות בנוח עם מאגר של שטרות תת-השקעה.

מתחרים עיקריים וחלופות

יש הרבה תעודות סל נוספות בקטגוריית האג"ח בעלות התשואה הגבוהה. שני הגדולים הם iShares iBoxx $ גבוהה תשואה איגרות חוב קונצרניות ETF ב 12 מיליארד דולר בנכסים ואת SPDR Barclays הון גבוה תשואה בונד ETF ב 9 $. 5 מיליארד נכסים (BKLN הוא השלישי בגודלו). אמנם אלה תעודות סל מצוינות בזכות עצמם, לא ממש מתחרים באותו מקום משנה כמו BKLN כי הם לא מתמקדים הלוואות בכירים מוסדיים.

המתחרה הגדול ביותר בשוק ההלוואות הבכירים הוא ה- ETF של SPDR Blackstone GSO, אבל הוא מגמד את BLKN הן ב- AUM והן בנפח המסחר.