הרעיון של אירועי ברבור שחורים זכה לפופולריות על ידי הסופר נסים ניקולס טאלב בספרו "הברבור השחור: השפעתם הבלתי סבירה ביותר" (פינגווין, 2008). מהות עבודתו היא שהעולם נפגע קשות מאירועים נדירים וקשים לניבוי. ההשלכות על השווקים וההשקעות הן משכנעות ויש להתייחס אליהם ברצינות.

ברבורים שחורים, שווקים והתנהגות אנושית
אירועי הברבור השחורים כוללים את עלייתם של האינטרנט והמחשב האישי, פיגועי ה -11 בספטמבר ומלחמת העולם הראשונה. עם זאת, אירועים רבים אחרים כגון שיטפונות, בצורות, מגיפות ו כך או לא סביר, בלתי צפוי או שניהם. זה "לא computability" של אירועים נדירים אינו תואם את השיטות המדעיות. התוצאה, אומר טאלב, היא שאנשים מפתחים הטיה פסיכולוגית ו"עיוורון קולקטיבי "להם. עצם העובדה כי אירועים נדירים אך גדולים אלה הם על פי הגדרתם חריגים מסוכן.

-> -

משמעויות עבור שווקים והשקעות
מניות ושוקי השקעה אחרים מושפעים מכל סוגי האירועים. היפוך או קריסות כגון יום שני שחור נורא או התרסקות שוק המניות של 1987 או את בועת האינטרנט של 2000 היו יחסית "מודל מסוגל", אבל את 11 בספטמבר התקפות היו הרבה פחות כך. ומי באמת ציפה אנרון לפוצץ? אשר לברני מיידוף, אפשר היה להתווכח בכל מקרה.

- אבל אנחנו לא רוצים לדעת את העתיד, אבל אנחנו לא יכולים. אנחנו יכולים לדמות ולחזות כמה דברים (במידה מסוימת), אבל לא אחרים - לא אירועי הברבור השחורים. וזה יוצר בעיות פסיכולוגיות ומעשיות.

לדוגמה, גם אם נחזה נכונה

כמה דברים המשפיעים על המלאי ועל השווקים הפיננסיים האחרים, כגון תוצאות הבחירות ומחיר הנפט, אירוע אחר כמו אסון טבע או מלחמה יכול לעקוף אלה גורמים אחרים ולזרוק את התוכניות שלנו לחלוטין מתוך kilter. יתר על כן, אירועים מסוג זה יכולים לקרות בכל עת ולמשך כל פרק זמן.

כדי להמחיש את הבלתי צפוי של אירועים אלה, נבחן את מלחמות העבר. מצד אחד, היתה מלחמת ששת הימים הקצרה ביותר ב -1967. אבל מצד שני, ב -1914, אנשים חשבו "הבנים יחזרו הביתה בחג המולד". למעשה, אלה ששרדו היו ארבע שנים מאוחר יותר. אשר לוייטנאם, זה לא בדיוק להתברר כמתוכנן או.

מודלים מורכבים יכול להיות חסר טעם

לא רק טאלב עצמו לעשות כמה הצעות, אבל העבודה של גרד Gigerenzer גם מספק כמה קלט שימושי. ראה במיוחד את ספרו, "תחושות גוט: המודיעין של הלא מודע" (פינגווין 2008). Gigerenzer טוען כי 50% או יותר של החלטות נעשים באופן אינטואיטיבי, אבל אנשים לעתים קרובות נרתעים מלהשתמש בהם כפי שהם קשה להצדיק. במקום זאת, אנשים מקבלים החלטות "בטוח" יותר שמרני.לכן, מנהלי הקרן לא יכול להיות contrarian, פשוט כי זה קל באותה עת ללכת עם הזרם.

זה קורה גם ברפואה. רופאים דבקים בטיפולים ידועים ומוכרים, גם כאשר קצת חשיבה לרוחב, דמיון ו [999] זהיר לוקחים סיכונים יהיה מתאים במקרה מסוים.
מודלים מורכבים (כגון אופטימיות פארטו) הם לעתים קרובות לא יותר מאשר אינטואיציה. מודלים אלה פועלים רק בתנאים מסוימים, ולכן המוח האנושי (המורכב) הוא לעתים קרובות יעיל יותר. לאחר מידע נוסף לא תמיד לעזור, ולקבל את זה יכול להיות יקר ואיטי. מצב המעבדה שונה מאוד - כאן, המורכבות יכולה להיות מטופלת ומבוקרת.

לעומת זאת, זה מאוד לא משביע רצון ומסוכן מאוד פשוט להתעלם פוטנציאל לאירועים ברבור שחור להתרחש. כדי לקחת את הדעה כי אנחנו לא יכולים לחזות אותם, אז אנחנו מתכננים מודל לעתיד הפיננסי שלנו בלעדיהם, מחפש צרות. ובכל זאת, זה לעתים קרובות בדיוק מה נעשה על ידי חברות, יחידים ואפילו ממשלות.

גיוון והארי מרקוביץ

Gigerenzer רואה את עבודתו זוכת פרס נובל של הארי מרקוביץ על גיוון. Gigerenzer טוען כי אחד באמת צריך נתונים הארכת מעל 500 שנים זה לעבוד. הוא מעיר בחריפות כי בנק אחד, אשר קידם את האסטרטגיות שלו על בסיס גיוון בסגנון מרקוביץ, שלח את מכתביו 500 שנה מוקדם מדי. אחרי שקיבל את פרס נובל, מרקוביץ עצמו הסתמך על אינטואיציה. בשנות המשבר 2008 ו 2009, מודלים סטנדרטיים הקצאת הנכסים לא עבד בכלל. אחד עדיין צריך לגוון, אבל גישות אינטואיטיבי הם פשוט טוב כמו מודלים מסובכים, אשר פשוט לא יכול לשלב אירועי הברבור השחורה בצורה משמעותית. אחר ההשלכות

טאלב מזהיר מפני לתת למישהו עם בונוס "תמריץ" לנהל תחנת כוח גרעינית - או את הכסף שלך. ודא כי המורכבות הפיננסית מאוזנת עם הפשטות. קרן מעורבת היא אחת הדרכים לעשות זאת. אין ספק, אלה משתנים באופן משמעותי באיכות, אבל אם אתה מוצא אחד טוב, אתה באמת יכול לעזוב את גיוון לספק אחד.
הימנע מהטיה בדיעבד. להיות מציאותי על מה שאתה באמת יודע אז, ולא הבנק על זה קורה שוב, בהחלט לא בדיוק באותו אופן. קחו ברצינות את אי הוודאות; זוהי דרכו של העולם. אין תוכנית מחשב יכול לחזות אותו משם. אל תניח יותר מדי אמונה בתחזיות. השווקים

יכולים

להיות גבוהים מדי או נמוכים מדי; זה לא שאנחנו לא יודעים כלום. אבל באמת אמין, תחזיות מדויקות שאתה יכול הבנק על רק פנטזיה.
השורה התחתונה

חיזוי השווקים הפיננסיים ניתן לעשות, אבל הדיוק שלהם הוא גם עניין של מזל ואינטואיציה כמו של מיומנות מודלים מתוחכמים. יותר מדי אירועי ברבור שחורים יכולים לקרות. כל מיני גורמים יכולים לבטל אפילו את הדוגמנות המורכבת ביותר, כי אחד פשוט לא יכול לכלול את הבלתי ידוע באמת לתוך המודל. אין זה אומר שדוגמנות ופרוגנוזות אינן יכולות או לא צריכות להיעשות.אבל אנחנו גם צריכים להסתמך על אינטואיציה, שכל ישר ופשטות. יתר על כן, תיקי השקעות צריך להיעשות כמו הוכחה למשבר שחור ברבור ככל האפשר. החברים הישנים שלנו - גיוון, ניטור מתמשך, איזון מחדש וכן הלאה - נוטים פחות לתת לנו לרדת ממודלים שאינם מסוגלים כלל לקחת את הכל בחשבון. למעשה, התחזית האמינה ביותר היא שהעתיד ימשיך להיות בגדר תעלומה, לפחות חלקית.