אג"ח לחיוב - כי הם נושאים את הסיכון של להיות פזורה מוקדם - לעתים קרובות יש שיעור הקופון גבוה יותר. אמנם זה עשוי להפוך את האג"ח callable אטרקטיבי יותר, הוראות להתקשר יכול לבוא כהלם. למרות המנפיק עשוי לשלם לך בונוס כאשר האג"ח נקראת, אתה עדיין יכול בסופו של דבר להפסיד כסף. בנוסף, ייתכן שלא תוכל reinvest את הכסף בשיעור דומה של התשואה, אשר יכול לשבש את תיק ההשקעות. כאן אנו מסתכלים על איך שיחת יכול לגרום הפסדים, מה לחפש באג"ח callable וכיצד להתכונן לאפשרות של הקשר שלך נקראים.

-> ->

איך אתה יכול להפסיד כסף
בואו נסתכל על דוגמה כדי לראות כיצד הוראה הוראה יכולה לגרום לאובדן. נניח שאתה שוקל אג"ח ל -20 שנה, עם ערך נקוב של 1 $, שהונפק לפני שבע שנים ויש לו שיעור של 10% לקופון עם הפרשה לשיחה בשנה העשירית. במקביל, בגלל הפלת הריבית, קשר של איכות דומה כי הוא רק מגיע בשוק עשוי לשלם רק 5% בשנה. אתה מחליט לקנות את האג"ח עם תשואה גבוהה יותר במחיר רכישה של $ 1, 200 (הפרמיה היא תוצאה של התשואה הגבוהה יותר). התוצאה היא תשואה שנתית של 33% ($ 100 / $ 1, 200).

נניח כי שלוש שנים עוברים, ואתה בשמחה איסוף הריבית גבוהה יותר. אז הלווה מחליט לפרוש את הקשר. אם פרמיית השיחה היא עניין של שנה אחת, 10%, תקבל המחאה עבור סכום הפנים של האג"ח ($ 1, 000) בתוספת הפרמיה ($ 100). ביחס למחיר הרכישה של $ 1, 200, איבדת 100 $ בעסקה של קנייה ומכירה. וברגע שהקשר נקרא, ההפסד שלך נעול.

->

מה לחפש
כאשר אתה קונה אג"ח בשוק המשני, חשוב להבין את כל תכונות השיחה, אשר הברוקר שלך נדרש לחשוף בכתב בעת ביצוע אג"ח. בדרך כלל ניתן לקרוא הוראות ניתן לבדוק את ההנפקה של הנושא.

בעת ניתוח איגרות חוב ניתנות לחיוב, איגרות חוב אחת אינה בהכרח פחות או יותר סבירה יותר מזו של איכות דומה. אתה תהיה טועה לחשוב רק אג"ח קונצרני יכול להיקרא. איגרות חוב מוניציפאליות יכולות להיקרא גם. הגורם העיקרי שגורם למנפיק להתקשר לאיגרות החוב שלו הוא הריבית (אנחנו מסתכלים על זה בהמשך). תכונה אחת, עם זאת, כי אתה רוצה לחפש ב bondable callable היא הגנה להתקשר. משמעות הדבר היא שיש תקופה שבה איגרת החוב לא ניתן לקרוא, המאפשר לך ליהנות קופונים ללא קשר לתנועות הריבית.

לפני רכישת אג"ח הניתנים לחיוב, חשוב גם לוודא שהוא למעשה מציע תשואה גבוהה יותר. מצא איגרות חוב שאינן ניתנות לצריבה והשווה את התשואות שלהן לאלו הניתנות לצריבה. עם זאת, איתור אג"ח ללא תכונות שיחה עשוי להיות לא קל, כמו הרוב המכריע נוטים להיות callable.

לבסוף, לא להתבלבל על ידי המונח "נאמנות לפדיון."זה לא לא ערבות לכך שהאיגרת לא תיפדה מוקדם.המונח הזה פשוט אומר כי כמות מספקת של כספים, בדרך כלל בצורה של התחייבויות ממשלתיות ישירות, לשלם את קרן האג"ח וריבית באמצעות תאריך הפדיון מוחזק בנאמנות, כל התכונות הקיימות עבור התקשרות באיגרות חוב שקדמו לפדיון עשויות לחול עד היום.

אל תחכה עד שתשלומי הריבית תפסיק
אם אתה מחזיק באג"ח ניתנות לחיוב, זכור תמיד את הסטטוס שלה כי אם זה נקרא, אתה יכול מיד להחליט איך להשקיע את ההכנסות.לברר אם הקשר שלך נקראה, תצטרך את השם של המנפיק או את הקשר של CUSIP מספר.אז אתה יכול לבדוק עם הברוקר שלך או באינטרנט ב: // www. moodys. com / (השירות הוא בחינם אך דורש רישום).

להיות מוכן
כפי שהזכרנו לעיל, הסיבה העיקרית היא איגרת חוב היא ירידה בריבית. זמן, מנפיקים להעריך את ההלוואות שלהם, כולל אג"ח, ולשקול דרכים לקצץ בעלויות הוא מרגיש שזה יתרון עבור אותם לפרוש את האג"ח הנוכחית ולהבטיח שיעור נמוך יותר על ידי הנפקת אג"ח חדשות, הם עשויים לקרוא את הקשר שלהם. אם האג"ח הניתנות לחיוב משלמת לפחות 1% יותר מאשר בעיות חדשות יותר של איכות זהה, סביר להניח שייתכן שתתקשר בעתיד הקרוב.

בזמן כזה, אתה כבעל האג"ח צריך לבחון את תיק ההשקעות שלך כדי להתכונן לאפשרות לאבד את הנכס מניב גבוהה. ראשית תסתכל על מחיר המסחר של האג"ח שלך. האם זה הרבה יותר ממה ששילמת על זה? אם כן, מומלץ למכור אותו לפני שהוא נקרא. למרות שאתה משלם את מס רווחי הון, אתה עדיין להרוויח.

כמובן, אתה יכול להתכונן לשיחה רק לפני זה קורה. כמה קשרים הם callable בחופשיות, כלומר הם יכולים להיגאל בכל עת. אבל אם הקשר שלך יש הגנה להתקשר, לבדוק מה תאריך המנפיק יכול לקרוא את הקשר. לאחר מועד זה, הקשר אינו רק בסיכון של התקשרות בכל עת, אך הפרמיה שלו עשויה להתחיל לרדת. אתה יכול למצוא את המידע הזה ב indsure של האג"ח. סביר להניח כי לוח זמנים ייקבע את תאריכי ההתחייבות הפוטנציאליים של האג"ח ואת פרמיית השיחה.

לבסוף, תוכל להשתמש באסטרטגיות מסוימות של אג"ח כדי לסייע בהגנה על תיק ההשקעות שלך מפני סיכון שיחות. סולם, למשל, הוא בפועל של קניית אג"ח עם תאריכים שונים לפדיון. אם יש לך תיק סולם וכמה אג"ח שלך נקראים, הקשרים האחרים שלך עם שנים רבות שנותרו עד בגרות עדיין עשוי להיות חדש מספיק כדי להיות תחת הגנה להתקשר. וגם את איגרות החוב קרוב יותר לא ייקרא, כי עלויות של קורא את הבעיה לא יהיה שווה את זה עבור החברה. אמנם רק כמה אג"ח נמצאים בסיכון של להיות נקראים, התיק הכולל שלך נשאר יציב.

השורה התחתונה
אין דרך למנוע שיחה. אבל עם קצת תכנון, אתה יכול להקל על הכאב לפני שזה קורה הקשר שלך. ודא שאתה מבין את תכונות השיחה של אג"ח לפני שאתה קונה את זה, ולחפש קשרים עם הגנה להתקשר. זה יכול לתת לך קצת זמן להעריך את החזקה אם הריבית חווים ירידה.לבסוף, כדי לקבוע אם אג"ח ניתנות לחיוב למעשה מציע לך תשואה גבוהה יותר, תמיד להשוות אותו התשואות של איגרות חוב דומים שאינם callable.