a:

באסטרטגיה שיחה מכוסה, סוחר מוכר שיחה קצרה במחיר מימוש מעל המחיר הנוכחי של המניה הבסיסית. במקביל, לסוחר יש עמדה ארוכה במלאי הבסיסי. הסוחר מוכר שיחות בסכום שווה ערך למספר המניות שבבעלות המניות. אם מחיר המניה נמוך ממחיר המימוש של השיחה הנמכרת עם פקיעת תוקפו, הסוחר מקבל את מלוא סכום הפרמיה. אם מחיר המניה מעל השיחה שנמכרה עם פקיעה, הסוחר יכול להיות מוקצה אפשרות ויש לו לספק את המניות של המניה למחזיק השיחה.

אסטרטגיית השיחות המכוסה הינה בעלת סיכון מוגבל ופרופיל סיכון מוגבל. הסיכונים העיקריים הם כי הסוחר עלול להחמיץ כל מהלך משמעותי במלאי, כמו גם לאבד את עמדת המניות הבסיסית אם האופציה מוקצה. הגמול מוגבל כיוון שהסוחר אינו יכול לעשות יותר מסכום הפרמיה עבור השיחה הנמכרת. לכן, סוחר שאינו מפחד לאבד את המיקום הארוך עשוי להציג את זה כאסטרטגיה תוצאה מועילה. סוחרים רבים רואים את האסטרטגיה הזו כדרך לייצר הכנסה נוספת ממשרה ארוכה, במיוחד אם הם מחזיקים בטווח הדובי לטווח קצר לטווח בינוני עבור המניה.

-> ->

מחיר השביתה של השיחה שנמכרה

מחיר המימוש של השיחה הנמכרת באסטרטגיית השיחה המכוסה משפיע על פרופיל הסיכון של האסטרטגיה. סוחר שמוכר שיחת טלפון עם מחיר מימוש על הכסף, או קרוב למחיר של המניה הבסיסית, מקבל פרמיה יותר בשל הכסף של האופציה. עם זאת, קיימת סבירות גבוהה כי השיחה יפוג בכסף ולכן יוקצה.

מכירת שיחה עם מחיר השביתה נוספת מתוך הכסף תוצאות קבלת פחות פרמיה אבל יש סיכון נמוך יותר לפוג את הכסף. לכן, לסוחר יש סבירות נמוכה יותר שהמלאי יוקצה וייקרא.

סכום פרמיום ותנודתיות משתמעת

סכום הפרמיה עבור השיחה הנמכרת מושפע מגורמים הכוללים את מחיר המימוש של השיחה, הזמן עד לתום, שיעור הריבית חסרת הסיכון והתנודתיות הגלומה של האופציה.

סטיית התקן הגלומה היא אומדן השוק לתנודתיות במניות הבסיס. סטיית התקן הגלומה נקבעת על פי מודל האופציות Black-Scholes. תנודתיות משתמעת גבוהה גורמת למחירי פרימיום גבוהים יותר. מוכר אופציות הוא אמר להיות תנודות קצרות, שכן שינוי בתנודתיות מפחית את הערך של אופציה מכר. קונה של אופציות הוא אמר להיות תנודתיות ארוכה, כמו קונה אופציה מקווה התנודתיות הולך גבוה יותר לכיוון האופציה ק.