הזדמנות לעצב לצבוט אופציה כדי להשיג יותר תועלת כספית התאפשרה באמצעות אפשרויות FLEX. זה רכב ההשקעה הוקמה בשנת 1993 על ידי שיקגו Board Board Exchange. אפשרויות FLEX, הידועות גם בשם Flexible Exchange, סיפקו חלופה ייחודית לאפשרויות מעבר לדלפק.
מה הם
אפשרויות FLEX נועדו לעקוב אחר הערך של המניה. הם מאפשרים את הקונה ואת המוכר להתאים אישית את האפשרויות שלהם על ידי דיון נוסף את התנאים על עסקאות. המשתתפים בשוק, כגון קרנות פנסיה, מנהלי כספים וחברות ביטוח, יכולים להתאים לפי גודל, תאריך תפוגה (שנעו בין שנה לחמש שנים), סגנון תרגיל (אמריקאי או אירופי) ומחירי מימוש מסוימים. (לקבלת רקע בנושא זה, עיין ב מדריך יסודות אפשרויות .)

הסוגים הראשונים של אופציות FLEX היו חוזים על מדדי הבורסה. בתחילה, הם היו זמינים על S & P 100 ו S & P 500 מדדים. עכשיו, הם נגישים על דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע נאסד"ק 100.

הון אפשרויות להגמיש או E-FLEX debuted בשנת 1996 על שיקגו Board Board Exchange, בבורסה האמריקנית בבורסה באוקיינוס ​​השקט. לפחות 250 חוזים היו צריכים להיות נסחרים על מנת לפתוח סדרה חדשה של E-FLEX. נדרשו לפחות 100 חוזים לסחור בסדרת E-FLEX הקיימת. האופציות היו ממוקדות למשקיעים מוסדיים גדולים, כי לאופציות יש ערך נקוב מינימלי של 10 מיליון דולר.

הוועדה לניירות ערך ביטלה את מגבלות המיקום וההגבלה לאחר שנה. מגבלות אלו יצרו תקרה על סך כל חוזי האופציות באותו צד שבו השוק או משקיע המשקיעים יחדיו עשויים להחזיק או לכתוב, בהתאם לבורסה האמריקאית. ברוב המקרים, עמדות E-FLEX לא יכול ללכת מעבר "75, 000 חוזים, המייצג רק 7. 5 מיליון מניות המניות הבסיסית." הסרת מגבלות אלה אפשרה למוסדות גדולים להשתמש באופציות ברמה גבוהה יותר.

עסקאות FLEX עסקאות להשתמש להיות נייר אינטנסיבית. על פי המחקר, "צמצום השפעת השוק של מסחר במניות גדולות" ב Journal of Management תיק , המשקיע התחיל את התהליך על ידי הולך ברוקר או סוחר. המתווך יצר קשר עם רצפת הבורסה, כמו AMEX. הברוקר גם השלים בקשה להצעת מחיר. טופס זה תיאר את תנאי החוזים עבור הצעות או הצעות כי הם ביקשו. לאחר מכן, הטופס הלך למומחה אחראי על אופציות. מומחה זה קבע זמן תגובה הבקשה שהתרחשה בתוך כמה דקות עד עשרים דקות עבור ציטוטים להגיב. למסחר הוקצה מספר אלפאנומרי. הסחר המוצע הושם על קלטת רשות מחירי האופציות.סוחרי מחוץ לקומה ולקוחות הצעה או שלח הצעות ברוקרים שלהם כדי ליצור קשר עם מומחה. לאחר שהסתיים הזמן, הצעת המחיר וההצעה הטובה ביותר נשלחה על ידי הרשות לדיווח מחיר האופציות. (לקבלת מידע נוסף, בדוק מסחר אלקטרוני: תפקידו של מומחה .)

הביקוש לאופציות החל להצטמצם כך שהתהליך הפך לאוטומטי ב -2007 עם פלטפורמת CFlex. הסביבה הווירטואלית לקצץ בעלויות והפחית את הזמן עבור הזמנות ובקשות לקבלת הצעות מחיר.

היתרונות והחסרונות

Pros
ברוקרים מתוסכלים עם תהליך ידני היו הקלה כאשר המסחר של אפשרויות FLEX הפך אוטומטי לחלוטין. זה הפך את המסחר בטוח יותר בסביבה בזמן אמת. אפשרויות אלה גם יש את היתרון של יעילות של מחיר המכירה בשוק המכרז. הם מציעים נזילות, המאפשר למשקיעים לצאת מוקדם במקום לקנות דרך החוצה.

שקיפות נוצרת בגלל סיכון האשראי מופחת לעומת מעל השוק של אופציות. שוק ה - OTC הסתמך על כושר האשראי של החברה שמוכרת את האופציה. עם זאת, אופציות מותאמות אישית מונפקות ומובטחות על ידי חברת מסלקת האופציות. OCC יש דירוג AAA מ Standard & Poor's Corporation. (לקבלת מידע נוסף, ראה היסטוריה קצרה של סוכנויות דירוג אשראי

חסרונות
כמה מתווכים וסוחרים קוראים מחירים הוגנים ועקביים יותר כדי התמחור להיות תחרותי יותר. הם גם מסתכלים לתוך צמצום זמן התגובה בצעד כדי למנוע מידע רב מדי על הסחר מלהיות מופץ.

השורה התחתונה
אפשרויות FLEX עברו מספר שינויים מאז היווצרותה בתחילת שנות התשעים. הם עשויים להיות דומים במבנה על אפשרויות הדלפק, אבל בין ההבדלים שלהם היא גמישות הציע. ההטבות של מוצר השקעה זה כוללות את ההנפקה והערובה של חברת מסלקת האופציות בעלת דירוג אשראי גבוה ומסייעת להבטיח את ההמחאות והיתרות של שווי האשראי. אחד החסרונות שלה הוא אורך זמן התגובה המאפשר מידע פרטי כדי לחלחל החוצה. אפשרויות להגמיש צפויים לעבור עוד שינויים, ככל שנעשים מאמצים נוספים להרחיב את הגישה שלהם. (למידע נוסף, קרא את היסודות של רכישת אפשרויות )