מ 2013 עד 2015, מניות של דלתא איירליינס Inc (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0 34% Created with Highstock 4 2. 6 ) מוערך מהר יותר מאשר אלה של אמריקן איירליינס גרופ (AAL AALAmerican Airlines Group Inc 47 51 + 0 13% Created with Highstock 4. 2. 6 . אמריקן איירליינס נסגרה ב -42 דולר ב -42 דולר 35, 67. עלייה של 7% מדצמבר 2013. מניות דלתא הסתיים 2015 ב 50 $. 69, עלייה 84. 3% על פני תקופה של שנתיים. שתי החברות נהנו מירידת מחירי הנפט, ודלק סילוני מייצג בדרך כלל את ההוצאה הגדולה ביותר שעליה עומדות חברות התעופה. מניות דלתא הביאו לביצועים טובים יותר של חברת התעופה האמריקאית "אמריקן איירליינס" בתקופות האחרונות, הודות לתוצאות הכספיות הגבוהות ולעתיד צמיחה טובה יותר, אשר ניתן לייחס לניצולת קיבולת גדולה יותר וליעילות ייצור גבוהה יותר. אנליסטים מעמידים את יכולתה של דלתא לגבות פרמיה על ההתמקדות של חברות התעופה בתנועה הארגונית.

-> ->

2014 ביצועים

מניות אמריקן איירליינס זינקו יחסית לחברות התעופה הגדולות בשנת 2014, כאשר החברה החלה לממש את היתרונות של המיזוג שלה עם US Airways. החברה השיגה רווחיות נטו בשנה הראשונה מאז 2007, והון המניות הפך חיובי לאחר שנים של ערך בספרים שלילי. רווחים ממדידות, ירידת מחירי הנפט ושיפור סנטימנט הצרכנים סייעו לישות המשותפת החדשה להפיק תוצאות טובות יותר מאשר עסקים מדור קודם בשנים קודמות. מניות דלתא העריכו במהלך 2014, אך פיגרו את אלו של אמריקן איירליינס. ההכנסות של דלתא גדלו ב -9%, והציגו את השנה השלישית ברציפות בהרחבת קו-ספרתי חד-ספרתי. הרווח התפעולי ירד ככל ששולי הרווח הגולמי הפכו צרים יותר והוצאות התפעול התרחבו. בעוד שאמריקן איירליינס נהנתה מיישום אסטרטגיית תפנית בהצלחה, רווחי דלתא הגדולים בסוף שנת 2014 הונעו באופן בלעדי על ידי תחזית משופרת על בסיס ירידת מחירי הנפט.

2015 ביצועים ו- Outlook

בשנת 2015, את הונם היחסי של שתי החברות התהפך, המאפשר לדלה של שנתיים רווחי להמריא מעבר לאלה של אמריקן איירליינס '. אחרי שנה שלמה חלפה מאז המיזוג, ההכנסות של אמריקן איירליינס ירדו ב -3% ב -9% ב -2015. מחירי הנפט הנמוכים סייעו להמריץ את הרווח הגולמי ב -800 נקודות בסיס (Bp), אך הצמיחה הנובעת מהכנסות התפעוליות ירדה. הוצאות תפעוליות והפחתות. הערכות האנליסטים של קונסנסוס עבור אמריקן איירליינס רק דורשות גידול של 1% בהכנסות הצמיחה בחמש השנים הקרובות, הרבה מתחת לתחזית הריבית לעמיתים בתעשייה. דלתא הניבה תוצאות חזקות יותר עד 2015. ההכנסות גדלו רק בכ -1%, אך ההכנסות התפעוליות עלו משמעותית.חלק מהפריטים המיוחדים דחפו את הכנסות דלתא לשנת 2015 אף יותר, אך ההכנסה המותאמת לפני מס עדיין התרחבה ב -29% לעומת השנה הקודמת. גידול בהכנסות החברה צפוי להתקרב לזה של התחזית הממוצעת בתעשייה מעל 23%.

עומס עומס הנוסעים של אמריקן איירליינס, מדד לניצול הקיבולת, עלה ב -100 נקודות בסיס ל -83% ב -2015. בעקבות התשואה הנמוכה יותר, ירדו הכנסות הנוסעים למילואים (RASM) , יצירת גרור העליון שורה. גורם הטעינה של דלתא הרחיב 240 נקודות בסיס ל -85%. 2% בשנת 2015, בעוד שהנוסע RASM ירד רק ב -2%. ניצול טוב יותר של הקיבולת והכנסות גבוהות יותר ליחידה הצביעו על פעולות יעילות יותר או על כוח תמחור טוב יותר, אשר הניבו תוצאות תפעוליות טובות יותר.

מדדי הערכה

ביצועים מעולים ותחזית חזקה יותר בדרך כלל מספיקים כדי להגביר את מחירי המניות, אך יש צורך בהערכה. אם כבר הובחנו ביצועים מעולים ודלתא היתה מוערכת יותר, אזי ייתכן ששינוי מחירי המניות לא שיקף את התוצאות הכספיות.

סקירה של כמה יחסי שווי יחסי פופולריים מלמדת כי הערכת השווי של דלתא הייתה צנועה מספיק כדי לאפשר למניות להמריא מעל אמריקן איירליינס במהלך 2015. לדלתא ולאמריקאים יש יחס דומה מאוד לרווח (P / E) 5. 8 ו - 5. 4, בהתאמה. עם תחזית צמיחה גבוהה משמעותית, יחס מחיר / רווחי דלתא לחמש השנים האחרונות (PEG) נמוך בהרבה מזה של אמריקן איירליינס, דבר המצביע על כך שיותר יקר לרכוש זכות לתזרימי מזומנים עתידיים.

לשתי החברות יש ערך עסקי (EV) לרווח לפני יחסי ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) בין 4 ל -4. 5. ערך ה - EV / EBITDA דומה ל - P / E, אך בקרות להבדלים במבנה ההון.

יחס מחיר המניה (P / B) של אמריקן איירליינס (P / B) של 6 הוא 4 גבוה משמעותית מדלתא 3, מה שהופך את שווי המניות הקיים של דלתא לרכישה יחסית זול יותר. דלתא היא גם זולה יותר על בסיס תשואת דיבידנד, עם תשואה דיבידנד קדימה של 1. 29% לעומת אמריקן איירליינס '1. 09%.