גופים ממשלתיים, מחוזיים וגופים ממשלתיים מקומיים מנפיקים אג"ח מוניציפליות לגיוס הון לפרויקטים כגון כבישים מהירים, גשרים ומבנים. כאשר משקיע רוכש אג"ח מוניציפליות, הוא מלווה כספים לרשויות ממשלתיות המתחייבות בפרויקטים. בתמורה להלוואה, הישות מבטיחה לפרוע את הריבית לקונה האג"ח המוניציפאלי עד אשר איגרת החוב תגיע לפדיון או נקראת. במועד הפדיון, הקרן של האג"ח מוחזר למשקיע לפי השווי המקורי, הדולר המקורי של החוב החוב.

כמו רוב בעיות החוב אחרים, חלויות העירוני להשתנות. טווח טווח בין שבעה ימים עד 30 שנים, כמו גם נושאים אחרים החוב, להגדיל את תשלומי הקופון עם חלויות להאריך. לדוגמה, אג"ח לשלוש שנים עשוי לקבל קופון של 1%, בעוד שהנפקה של 20 שנה עשויה לשאת שיעור ריבית של 3%. המדיניות המוניטרית והתנאים המקרו-כלכליים מכתיבים תשואות המקבילות בדרך כלל לשיעורי הנפקות של ממשלת ארה"ב, למעט חריג בולט אחד: שלא כמו בארה"ב, רובן המכריע של ניירות הערך המוניציפליים חופשיות ממס הכנסה פדרלי, והתשואות הנומינליות לחלויות עירוניות דומות תמיד יופעלו מאשר בעיות פדרליות, בשל טיפול במס.

-> ->

עירוני בונד קרנות נאמנות

קרנות נאמנות אג"ח מוניציפאלי הם תיק מגוון של איגרות חוב עירוניות בודדות המשתנות בגרות, שיעורי קופון ודירוג האשראי. המשקיעים משלמים את כספם עם משקיעים אחרים כדי ליצור נכסים שבהם מנהל קרן משתמש בשיקול דעת לרכישת מספר רב של נושאים עירוניים העומדים ביעדי ההשקעה של הקרן. מטרות קרן האג"ח המוניציפלית מבקשות בעיקר הכנסה פטורה ממס, עם שימור ההון כיעד משני.

קרנות בונד, באמצעות גיוון, להציע כמה יתרונות על פני איגרות חוב הפרט. כאשר נדיר בשוק העירוני, מחזיקי איגרות החוב הפרטיים עומדים בפני סיכון ברירת המחדל. אם מנפיק האג"ח המוניציפאלי נמצא במצב כלכלי חלש, כפי שניתן לראות בפורטו ריקו במאי 2016, הרשות לא תוכל לעמוד בתשלומי קרן וריבית למשקיע האג"ח. לפיכך, קרנות אג"ח מציעות פיזור המפיץ סיכון אשראי על פני קשת רחבה של נושאי חוב בדירוג אשראי משתנה.

ניהול פעיל מאפשר לקרן לקנות ולמכור הנפקות בשוק כמו שיעורי הריבית לעלות או ליפול. המחויבות האחרונה של הפד להגדיל מחזורי את שיעור קרנות היעד מאפשרת למנהלי קרנות לרכוש הנפקות בשיעורי קופון גבוהים יותר. הידוק מוניטרי גם מציג את האתגר של שמירה על הקרן כאשר ערכי האג"ח נעים בכיוון הפוך לריביות. עם בגרות ארוכה וקופון גבוה, הערך של אג"ח מוניציפלי בודד יקטן עם עליית המחירים.

אם המשקיע צריך לחסל את האבטחה, ייתכן שיהיה צורך למכור את האג"ח בהנחה, דבר שגרם למשקיע לאבד את הקרן. קרנות אג"ח מוניציפאליות, עם יכולת לפדיית סולם, מגבילות את סיכון הריבית על ידי משקיע איגרות החוב היחיד.

משכנתא מס עירוני טיפול

משקיעים בעלי הכנסה גבוהה נמשכים איגרות חוב עירוניות הפרט קרנות אג"ח מוניציפלי כי ניירות ערך ללא מס הכנסה פדרלי. לפיכך, תשואה מקבילה למס משמשת להשוואת תשואות איגרות חוב פטורות ממס וחייבות במס. שקול משקיע לרכוש 10 שנים AAA מדורגות אג"ח קונצרני לפי ערך נקוב עם 4% קופון. שיעור המס של הקונה הוא 33%. הרוכש משווה את ההנפקה הארגונית לאג"ח מוניציפאלי של AAA עם אותה תקופת בגרות, עם שובר של 3%. שימוש בנוסחה (תשואה מקבילה למס = תשואה פטורה ממס / 1 - מס), המשקיע יזדקק לתשואה של. 4% 48% או יותר שווה או יעלה על שיעור של 3% ללא מס. לפיכך, ככל שדרגת המס גבוהה יותר, כך תשואת המקביל במס גבוהה יותר עבור אבטחה עירונית.

למרות איגרות החוב העירוני ללא תשלום מסים פדרליים, כמה קרנות עירוניות מכילים איגרות חוב פעילות פרטית שעשויים להיות כפופים המס המינימלי חלופי (AMT). יתרון מס נוסף מתגלה כאשר תושב מדינה משקיע באג"ח שהונפקו על ידי המדינה שבה נמצא המשקיע. גם הביטחון המוניציפאלי פטור ממסים ממשלתיים, מה שמגדיל את התשואה השווה למסים של האג"ח העירוניות או קרן האג"ח. המשקיע מקבל מעמד משולש פטורה ממס כאשר הנושא או התיק פטורים ממסים פדרליים, ממלכתיים ומקומיים.