עבור רוב המשקיעים, את המילה "אג"ח" מעלה תמונות של חברות מסורתיות, להמרה או אג"ח ממשלתיות. עם זאת, יש סוג אחר של מכשיר חוב בשוק זה הולך וגדל הפופולריות. זה ידוע בשם "הקשר המקושר לאירוע". במאמר זה, נסתכל על איגרות חוב צמודות לאירוע, ולהראות כיצד ומדוע הם משמשים. (כדי לקבל קצת רקע על איגרות חוב, ראה שלנו Bond Baseics הדרכה .)

-> ->

TOTORIAL: היסודות של אג"ח

האבולוציה של איגרות חוב צמודות איגרות חוב צמודות לאירוע הן דרך לחברות ביטוח משנה להשיג מימון, ובמקביל להקטין את הסיכון שלהם נגד תביעה או קטסטרופה. למעשה, זו הסיבה שמשקיעים מתייחסים לעתים קרובות לאגרות חוב אלו כאגרות קטסטרופה (CAT). אג"ח אלו הגיעו למקום באמצע שנות התשעים, כאשר חברות הביטוח וחברות ביטוח המשנה מצאו עצמם מחפשים דרכים לקזז סיכונים הקשורים לאירועים מרכזיים, כגון הנזק שנגרם כתוצאה מאסון טבע.

השימוש בפופולריות של אג "ח אלו צפוי לגדול, שכן המבטחים עומדים בפני תביעות כספיות גדולות הודות לעליית ערך הנכסים (והנכסים האחרים). בנוסף, יש הסבורים כי בשל התחממות כדור הארץ תדירות ו / או כוח של הוריקנים וסופות אחרות עשויים להמשיך להגדיל - יצירת הצורך הגובר לחברות להגן על עצמם. (המשך לקרוא על האבולוציה של אג"ח ב שוק הבונד: מבט לאחור .)

->

איך הם עובדים
חברות ביטוח משנה משלמות שיעורי תשואה גבוהים (כמה אג"ח יכולות לשאת תשואות דו-ספרתיים) כדי להפיץ את הסיכון לסופת הוריקן, רעידת אדמה או אירוע קטסטרופלי אחר בקרב משקיעים רבים. בגלל זה, איגרות חוב צמודות לאירוע הן בדרך כלל הצעה בסיכון גבוה. ובעוד משקיעים בודדים יכולים להשתתף, הם בדרך כלל עושים זאת באמצעות מוצרים מנוהלים כגון קרנות נאמנות. עם זאת, יש לתפוס קצת שעושה איגרות חוב צמודות לאירוע קצת ייחודי בהשוואה לאג"ח אחרים.

המלכוד הוא, אם יתרחש אירוע גדול, חברת הביטוח רשאי להשתמש המנהלת של המשקיע לשלם את התביעות. אז בעצם, המשקיע wagering כי אירוע כזה לא יקרה. סיכון זה יכול לקזז את התשואות האטרקטיביות האג"ח האלה בדרך כלל לשלם.

פרמיות הסיכון
הערכת אם אג"ח מסוים שווה את הסיכון לא תמיד קל. הסיבה לכך היא כי ייתכן שיש כמה סובייקטיביות והנחות מעורב בתהליך ההערכה. בואו נתעמק קצת יותר.

• משקיע צריך לשקול איזה שיעור תשואה הוא או היא יכולים לקלוט באופן סביר (שער השוק השורר) על אג"ח ממשלתיות או אג"ח קונצרניות בעלות דירוג גבוה.
• לאחר מכן, יש לשקול את התשואה על האג"ח צמודות לאירוע. לא יכול להיות יותר מדי הבדל, אבל במקרים מסוימים זה יכול להיות חמש נקודות או גבוה יותר.עם זאת, אל תשכח כי בתמורה תשואה גבוהה נשגב, המשקיע מסתכן לאבד את המנהלת שלו או על בסיס של משהו שקשה לחזות, כמו סערה.
• בגלל זה, זה הגיוני עבור המשקיע יהיה לסקור הבא את דירוגים שניתנו על ידי כל איגרות החוב של סוכנויות הדירוג. המשקיעים הפוטנציאליים צריכים לציין כי רוב איגרות החוב הצמודות לאירוע מדורגות מתחת לכיתת ההשקעה, בשל העובדה שהן נחשבות בדרך כלל לסיכון מחוב תאגידים ברמה גבוהה יותר.
• לבסוף, אם נתונים או מודלים זמינים או מן המנפיק או את סוכנות האשראי, הקפד לקרוא את אלה גם כן. בדוק אם ההנחות שנעשו על הסתברויות האירוע סבירים. זה לא תמיד קל כי ניבוי מתי ואיפה מעשה טבע עשוי להתרחש הוא לא מדע מדויק. עם זאת, הנקודה היא כי על ידי כך המשקיעים עשויים להיות מסוגלים לקבל (ממקור ראשון) תחושה טובה יותר או תחושה של מה ההסתברות של אירוע כזה עשוי להיות.

כדי לעזור לך להבין, בואו נסתכל על דוגמה. אם הנתונים ההיסטוריים מראים כי הוריקן קטגוריה 2 מכה את החוף של לואיזיאנה כל 30 שנים, אז המשקיע אולי לא מרגיש נוח לקחת את הסיכון על אג"ח של 100 שנה. (מצא דרך אחרת לגידור מפני מעשים בטבע במאמר שלנו, מבוא למכשירי מזג אויר .)

למה להשקיע באיגרות חוב שקשורות לאירוע? מעבר לתשואה הפוטנציאלית, תכונה נוספת שהמשקיעים מוצאים אטרקטיביים היא המתאם הכללי של האג"ח, או היעדרה, עם סוגי נכסים אחרים. איגרות חוב צמודות לאירוע קשורות בדרך כלל לאירוע מסוים ואינן מתואמות כלל ל -100% בתנודות במדד הדאו ג'ונס או ב- S & P 500. זה מתאם נמוך בדרך כלל יכול להיות מאוד אטרקטיבי למשקיעים המעוניינים להפיץ סיכון בתוך תיקי ההשקעות שלהם. (גיוון על פני סוגי נכסים שונים חשוב לבניית תיק נכסים עם קורלציה נמוכה קרא
גיוון מעבר מניות לקבלת מידע נוסף.) מי צריך להשקיע?

איגרות חוב צמודות לאירוע אינן מיועדות לכל אחד, במיוחד אלו הנמצאות בסיכון. עם זאת, אלה המבקשים תשואות גדולות פוטנציאליים בצורה של זרם הכנסות ומוכנים לקבל סיכון עשוי למצוא אלה אג"ח להיות השקעה אטרקטיבית שמתאים לתוך האסטרטגיה הכוללת תיק שלהם. (כדי לגלות איפה אתה עומד בסיכון, ראה סיכון וגיוון: מה הסיכון ו האם אתה מבין סיכון השקעות? ) אחת הדרכים שבהן המשקיע היחיד יכול להשקיע באיגרות חוב צמודות לאירוע, ללא טרחה של חיפוש באמצעות תולעים של מחקר מתמשך, היא לרכוש מניות בקרן נאמנות המקיימת תפקיד באיגרות חוב מקושרות לאירוע או באיגודי חוב (כגון ה- Pioneer Diviversified High Trust Trust).

שוב, יש לזכור כי קרנות נאמנות יכול להיות דרך נהדרת להשקיע כי הם לעתים קרובות יש מנהלים ואנליסטים להקדיש כמויות גדולות של זמן לעבר ניתוח של קשרים כאלה, ובגלל שהם בדרך כלל יש גישה למסדי נתונים גדולים של מידע.

TUTORIAL: Advanced Bond מושגים

השורה התחתונה

אג"ח צמודות לאירוע, או אג"ח קטסטרופה, הפכו פופולריים יותר ויותר בקרב חברות ביטוח משנה מאז היווסדה בשנות ה -90, ועם חששות התחממות כדור הארץ ממשיך לגדול , הם נראים להיות מצרך שימושי בשוק ביטוח המשנה. המשקיעים עשויים למצוא תשואות גבוהות של אג "ח אלו אטרקטיביות, כמו גם חוסר הקשר שלהם עם סוגי נכסים פופולאריים אחרים, המסייעת ליצור את תוכנית הגיוון הנכונה עבור תיקי השקעות.
לקריאה נוספת, עיין במאמר שלנו

תשואה גבוהה, או רק סיכון גבוה?