בעוד רוב סוחרי האופציות מכירים את המינוף והגמישות שהאופציות מציעות, לא כולם מודעים לערכם ככלי ניבוי. עם זאת, אחד המדדים המהימנים ביותר לגבי כיוון השוק בעתיד הוא מדד סנטימנט-קונטררי הידוע בשם היחס בין עוצמת הקול / שיחה. על ידי מעקב אחר נפח יומי ושבועי של שיחות ושיחות בשוק המניות U. S., אנחנו יכולים לאמוד את הרגשות של הסוחרים. בעוד נפח של יותר מדי קונים לשים בדרך כלל אותות כי השוק התחתון נמצא בקרבת מקום, יותר מדי קונים להתקשר בדרך כלל מציין השוק העליון הוא ביצירת. עם זאת, שוק הדובים של 2002 שינה את ערכי הסף הקריטיים עבור מדד זה. במאמר זה, אני יסביר את שיטת היחס הבסיסי / שיחה ותכלול ערכי סף חדשים עבור יחס ההכנסה / שיחה היומית בלבד. (גלה כיצד לשחק את הקרקע באמצע גידור עם מעביר שיחות .)

-> ->

הימורים נגד "קהל" זה ידוע כי אפשרויות סוחרים, במיוחד קונים אפשרות, הם לא הסוחרים המצליחים ביותר. על יתרת, קונים אופציה לאבד כ 90% מהזמן. אמנם יש בהחלט כמה סוחרים אשר עושים טוב, זה לא הגיוני לסחור נגד עמדות של סוחרים אפשרות שכן רובם יש כזה שיא עגום? היחס הסנטימנטי של יחס סנטימנטי מדגים כי הוא משלם כדי להתנגד לקהל המסחר באופציות. אחרי הכל, את האופציות הקהל בדרך כלל טועה.

אני יכול לזכור בסוף 1999 ובתחילת המילניום החדש, כאשר קונים אופציונליים היו בטירוף, קונים משאיות של אופציות רכש על מניות טק ותנועות מומנטום אחרות. כאשר יחס ההכנסה / שיחה נדחף אל מתחת לרמה הדובית המסורתית, נראה כי אלה קונים אופייניים מטורפים היו כמו כבשים להיות הובילה לטבח. ואכן, עם שיחה יחסית, כדי לשים נפח הקנייה בשיאים קיצוניים, השוק התגלגל והתחיל הירידה המכוערת שלה.

כפי שקורה לעתים קרובות כאשר השוק נעשה שורי מדי או דובי מדי, התנאים להיות בשלים עבור היפוך. למרבה הצער, הקהל הוא תפס מדי בטירוף האכלה לשים לב. כאשר רוב הקונים הפוטנציאליים הם "ב" בשוק, אנחנו בדרך כלל יש מצב שבו פוטנציאל קונים חדשים פוגעת גבול; בינתיים, יש לנו הרבה פוטנציאל המוכרים מוכן להגביר ולקחת רווח או פשוט לצאת לשוק כי דעותיהם השתנו. יחס ההכנסה / שיחה הוא אחד האמצעים הטובים ביותר שיש לנו כאשר אנו נמצאים באזורים אלה יתר על המידה (מדי דובית) או overbought (שורי מדי).

CBOE שים / קריאה יחס נתונים

להסתכל בתוך השוק יכול לתת לנו רמזים לגבי הכיוון העתידי שלה. יחס שיחת / שיחה מספק לנו חלון מצוין למשקיעים. כאשר ספקולציות בשיחות מקבל מוגזמת מדי, יחס שיחת / שיחה יהיה נמוך.כאשר המשקיעים הם דוביים ספקולציות ב מעמיד מקבל מוגזמת, יחס לשים / שיחה יהיה גבוה. איור 1 מציג את נפח האפשרויות היומי ל -17 במאי 2002, החל חילופי אופציות שיקגו Board (CBOE). התרשים מציג את הנתונים עבור אמצעי האחסון של Call ו- Call עבור אופציות, מדד וסך הכל. יחס ההנפקה / יחס ההון העצמי ביום זה היה 0. 64, יחס ההכנסה / שיחה של האופציות עמד על 19. סך כל היחס בין אופציות / שיחות היה 0. 72. כפי שנראה בהמשך, אנו זקוקים לדעת את ערכי העבר של יחסים אלה כדי לקבוע את הקיצוניות הרגשית שלנו. אנו גם להחליק את הנתונים לתוך ממוצעים נעים עבור פרשנות קלה.

אפשרויות החלפה של שיקגו Board (CBOE) אפשרויות בחירה

VOLUME

	P / C RATIOS	אפשרויות מידה
מעביר
462, 520	שיחות
721, 163 > 64	אפשרויות INDEX	מעביר
134, 129
שיחות	112, 306
1. 19	סך הכל אפשרויות	מעביר
596, 669
שיחות	833, 624
. 72	איור 1: נפח אפשרויות יומי עבור מאי 17, 2002	מקור: CBOE שוק סטטיסטיקות 5/17/02
סה"כ שבועי שיחת / יחס שיחה סדרה היסטורית ישנן דרכים שונות כדי לבנות / יחס השיחות, אך היחס המסורתי הכולל של CBOE לשבוע / שיחה הוא נקודת התחלה טובה. בסך הכל, אנו מתכוונים לסך השבועי של מחזורי ההנפקות וקריאות ההון ואופציות המדד. אנחנו פשוט לוקחים את כל מכניס נסחרת בשבוע הקודם ולחלק על ידי השבועי הכולל של שיחות נסחר. זהו היחס הכולל לשבוע / שיחה. כאשר היחס בין נפח שיחת טלפון גבוה מדי (כלומר, יותר נסחרת ביחס לשיחות) השוק מוכן להיפוך כלפי מעלה, ובדרך כלל הוא נמצא בירידה דובי. וכאשר היחס נעשה נמוך מדי (כלומר יותר שיחות הנסחרות יחסית למצב), השוק מוכן להיפוך כלפי מטה (כפי שהיה בתחילת 2000). איור 2, שבו אנו יכולים לראות את הקצוות בחמש השנים האחרונות, מראה את המדד הזה על בסיס שבועי, כולל הממוצע הנע של ארבעה שבועות.

איור 2: נוצר באמצעות Metastock Professional. איור 2 מראה כי הממוצע הנע של ארבעה שבועות נעים (העלילה העליונה) של היחס נתן אותות אזהרה מעולים כאשר היפוך השוק היה בקרבת מקום. אמנם אף פעם לא מדויק ולעיתים קרובות קצת מוקדם, רמות צריך בכל זאת להיות סימן לשינוי במגמה בטווח הבינוני של השוק. זה תמיד טוב לקבל אישור מחיר לפני מסכם כי תחתית השוק או העליון כבר רשום. רמות הסף האלה נותרו יחסית בטווח הקצר ב -20 השנים האחרונות, כפי שניתן לראות מהאיור 2, אך יש הסטייה ניכרת (מגמה) לסדרה, תחילה כלפי מטה במהלך אמצע שנות התשעים בשוק השוורים ולאחר מכן כלפי מעלה החל בשוק הדוב 2000.

איור 3: נוצר באמצעות Metastock Professional. תאריך מקור: Pinnacle IDX

למרות המגמה, יחס שיחת / שיחה מוחל עדיין שימושי; עם זאת, זה תמיד הכי טוב להשתמש בשבועיים הקודמים 52 שבועות ושפל של הסדרה כמו סף קריטי. הניסיון שלי היה כי יחס שיחת / שיחה משמשים בצורה הטובה ביותר בשילוב עם אינדיקטורים רגש אחרים ואולי מחיר מבוסס (i.ה. , מומנטום). עיסוי מתמטי משוכלל יותר של הנתונים (i., De-trending על ידי differencing הסדרה) יכול גם לעזור.

יחס השווה / יחס שיחה יומית של הון עצמי בלבד

מכיוון שהוא כולל אפשרויות מדד, המשמשות את מנהלי הכספים המקצועיים לגידור תיקי מניות, יחס ההכנסה / שיחה הכולל עשוי לעוות את מדידת הטמפרטורה של הספקולטיביות הטהורה שלנו קָהָל. ניתן לטעון כי מד טוב יותר הוא יחס ההכנסה / שיחה של CBOE. איור 4 מכיל את יחס ההכנסה / שיחה היומית של CBOE ואת הממוצע הנע של 10 ימים מעריכי - שניהם מתויגים מעל מדד המניות S & P 500. ככל שהשוק הדובי שינה את היחס הממוצע לטווח גבוה יותר, הקווים האדומים האופקיים הם הקיצוניות החדשה. טווח העבר, המצוין על ידי הקווים הכחולים האופקיים, היה בעל ערכי סף של 0. 39 ל- 0. 49. ערכי הסף החדשים הם 0. 55 ו- 0. 70. כיום, הרמות פשוט נסוגו מדליפות מופרזת ולכן הן מתונות במידה בינונית שורי.

איור 4: נוצר באמצעות Metastock Professional. מקור: CBOE שוק סטטיסטיקה

סיכום אפשרויות מדד היסטורית יש הטיה לכיוון לשים יותר לקנות. הסיבה לכך היא שהמדד של אופציית מכר על ידי מנהלי תיקי השקעות - זו גם הסיבה שהיחס הכולל של היחס בין השיחות אינו היחס האידיאלי (הוא מזוהם על ידי נפח גידור זה). נזכיר כי הרעיון של ניתוח סנטימנט contrarian היא למדוד את הדופק של הקהל אופציה ספקולטיבי, אשר טועים יותר ממה שהם צודקים. לכן, עלינו לבחון את יחס ההון העצמי רק עבור מדד טהור יותר של הסוחר הספקולטיבי. בנוסף, רמות הסף הקריטיות צריכות להיות דינמיות, שנבחרו מתוך השיאים הקודמים של 52 שבועות ושפל של הסדרה, תוך התאמה למגמות בנתונים.

כמו עם כל אינדיקטורים, הם עובדים הכי טוב כאשר אתה מקבל להכיר אותם ולעקוב אחר אותם בעצמך. אמנם אני לא אוהב להשתמש בהם עבור אותות המסחר מכני, לשים / יחס להתקשר לעשות אזורים outline של oversold ו overbought תנאי השוק די אמין. לכן הם צריכים להיות כלולים בארגז הכלים האנליטי של כל טכנאי שוק. (לאחר שנים של דיונים, האפשרויות השתנו, גלה מה אתה צריך לדעת ב

הבנת האפשרויות 2010 Symbology .)