בשנים האחרונות, בשל יכולתם לספק תשואות דמויי הון, יחד עם יציבות גבוהה יותר ממניות מסורתיות, המשקיעים נראו יותר ויותר בשוק האג"ח הקונצרניות בעלות התשואה הגבוהה כהשקעה לגיטימית כְּלִי. התשואות הנמוכות על איגרות חוב מסורתיות וניירות ערך יורדות, כך שוק האג"ח בעל התשואה הגבוהה או הגרוטאות הופך אטרקטיבי יותר. ככל שיותר ויותר משקיעים נכנסים לשוק התשואה הגבוהה, מידע נוסף הופך לזמין על סוגי הטעויות שמשקיעים נוטים לעשות כאשר משקיעים בשוקי תשואה גבוהים. בחינת טעויות אלה יכולה להוביל משקיעים פוטנציאליים כדי להבטיח תשואות גבוהות יותר ופחות תנודתיות ספקולציות שלהם אלה סוגים של אבטחה. (לקריאה בנושא, ראה: למעלה 5 גבוה תשואה אג"ח קרנות עבור 2016 .)

->>

הערכת יתר של הפסד ניתנה-מחדל (LGD)

ראשית, משקיעים רבים להתעלם היבט חשוב אחד של תשואה גבוהה אג"ח: הפסד שלהם נתון ברירת המחדל. קביעת סכום זה בפועל הוכיח מסובך. לדוגמה, פשוט לבחון את הנכסים הנוכחיים של המנפיק ואת ההתחייבויות כדי לקבוע את ההפסד נתון מחדל, אשר כמה משקיעים לעשות, אינו מועיל, כי כאשר מתרחשת ברירת המחדל, ערכים אלה השתנו בבירור. בנוסף, פשוט בחירת איגרות חוב מובטחות על איגרות חוב לא מובטחות לא תמיד מבטיחים הפסד גבוה יותר נתון הפסד גם.

על מנת לאמוד במדויק את LGD, חשוב מאוד להיות שמרני באומדנים. משמעות הדבר היא כי כל דלדול הנכס ואת כוויות במזומן, כי צפוי לקרות לפני ברירת המחדל יש לקחת בחשבון. בנוסף, כל ניירות ערך בכירים הקיימים באופן טבעי לדחוף את התשלום שלך על מוט טוטם במקרה של מחדל, כך הבנה זו היא חיונית גם כן.

מינוף Overvaluing

מינוף overvaluing ולא מצליח לזהות פוטנציאל ההשאלה היא שגיאה נוספת. טעות נפוצה שמשקיעים עושים היא שהם מתמקדים יותר מדי במינוף הנוכחי של המנפיק ולא מבינים כראוי מה דליפה למנף זה עשוי להתרחש תחת הכניסה של האג"ח. כמובן, על פי כמה אנליסטים פיננסיים, יש רק שתי אמות אשר באמת חשוב להתמקד: (1) תשלום מוגבל (2) בדיקות ההכנסה החובות.

Overvaluing Specific Ratios (ניתוח טכני)

באופן דומה, overvaluing יחסים ספציפיים ולא לוקח לב של תזרים מזומנים חופשי שיקול דעת הוא גם טעות נפוצה. משקיעים רבים תמיד מסתכלים על שיעור בין EBITDA של אג"ח / ריבית, כמו גם החוב נטו שלה / EBITDA יחס. זה בהחלט יכול להיות מועיל מאוד בהערכת האג"ח הקונצרני גבוה תשואה בהשוואה יחסי אחרים; עם זאת, הם אינם מצליחים להסביר את ההשפעה כי תזרים מזומנים פריטים כמו הוצאות הון ועוד - סוגי הדברים משתנים למדי באופן משמעותי כאשר אתה עובר בתעשייה לתעשייה ואפילו עסקים לעסק.

הדרך הטובה ביותר להימנע זה מלכודת היא תמיד לשמור מרכזי התמקדו ברעיון כי אין יחס או קבוצה של יחסים, כי אי פעם יכול לספק כמה או מידע מדויק על אג"ח כמו הדוחות הכספיים המלא של המנפיק. עוד מדד משקיעים רבים לעקוב אחר תזרים המזומנים בפועל של העסק. לדברי פיננסי כמה אנליסטים זה חשוב, אבל לא חשוב כמו לנזול את העסק החופשי של תזרים המזומנים החופשי כי העסק מייצר עבור דברים כמו ההשקעות שלהם, חובות בדימוס, כמו גם שימושים שונים שיקול דעת אחרים.

השימוש ב- S & P, דירוגים של Moody's ו- Fitch

השימוש ב- S & P, Moody's ו- Fitch דירוגים או סוכנויות דירוג אחרות עבור כיוון המחירים של איגרות החוב הוא בעל מגבלות. סיכון העברת אשראי, הידוע גם בשם סיכון אשראי דירוג הוא בהחלט חלק חשוב של הערכת סיכון האשראי. עם זאת, ישנם אנליסטים רבים אשר מסתמכים רק על דירוגים של סוכנויות דירוג עצמאיות כגון Moody's, McGraw Hill S & P ו- Fitch דירוגים בעת הערכת אג"ח או מנפיק שלה. בגלל איך דירוג האשראי נוטים בפיגור משמעותי את מחיר השוק, זה יכול להיות למעשה בפועל מסוכן מאוד. כן, עד כה הדירוגים של איגרות החוב הקונצרניות היו מדויקים למדי כשמדובר בחיזוי ברירות המחדל בקטגוריה כולה; עם זאת, הדיוק האישי של גישה זו משתנה בצורה דרמטית מ אג"ח לאג"ח ועל פי התשואות בשוק שלהם יכול לפעמים להיות די לא מדויק, בלשון המעטה. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

כיצד דירוג אשראי דירוג משפיע על אג"ח חברות ) הבעיה כאן היא כי בעוד השוק תמיד מגיב בזמן אמת, סוכנויות אלה לא יכול. במקום זאת, הם חייבים לעבור תהליך שיטתי מאוד זמן אינטנסיבי להגיע דירוגים חדשים שלהם. מעבר לכך, סוכנויות אלו לא תמיד מתכוונות לייצר את הדירוג המדויק ביותר האפשרי עבור איגרות חוב בודדות בכל זמן נתון. במקום זאת, המיקוד של סוכנויות אלה הוא לייצר יציבות דירוגים לאורך זמן ממחזור למחזור. אז להסתמך על זה ככלי להעריך את הסיכון של איגרת חוב בודדת יכול להיות די קצר רואי. (לפרטים נוספים, ראה:

הביצועים של סוכנויות דירוג האשראי הגדולות ) השורה התחתונה

ללא ספק, שוק האג"ח בעלות תשואה גבוהה יכול לספק הזדמנות השקעה מעניינת לרדוף חוזר המשקיעים, במיוחד בסביבה הנוכחית בריבית נמוכה. עם זאת, ניטור רציף, גיוון יעיל וגדול, כמו גם החשוב ביותר ניתוח מקצועי מעמיק של האג"ח זבל ומנפיקים שלהם הם בלתי נמנעים. בעת ביצוע ניתוח כזה, טעויות נפוצות, כמו המתואר לעיל, להתרחש. כדי להיות מודעים לשגיאות אלה, המתארות מספר מסוים בלבד, עשויות לסייע למשקיעים להשיג תשואות גבוהות יותר, כמו גם תנודות פחות.