עד כה איגרות החוב הקונצרניות בעלות תשואה גבוהה מניבות ביצועים גבוהים על איגרות חוב קונצרניות בעלות דירוג השקעה. הסיבה העיקרית לכך היא כי הבנקים המרכזיים בעולם מורידים את הריבית על מנת להילחם בדפלציה. אם מסתכלים על תרחיש זה במהירות, אז אולי אתה חושב להשקיע אג"ח קונצרני גבוה תשואה נראה רעיון טוב. ובעוד אתה יכול להיות נכון, לזמן מה, השטן הוא בפרטים.

-> ->

הבנקים המרכזיים מקלים על מנת להילחם בדפלציה. הקלה כמותית מובילה להגדלת ההלוואות, אשר לאחר מכן מסייע לעסקים לגדול המניות עולה. אבל אם הריבית נשארת נמוכה יותר מדי זמן, ואז בועות overleveraged להתרחש. (לקבלת מידע נוסף, ראה: האם עבודה בהקלה כמותית? )

איגרות חוב קונצרניות בעלות תשואה גבוהה אינן רגישות לשינויי ריבית כאג"ח בעלות דירוג השקעה. עם זאת, הם רגישים לתנאים הכלכליים. מה שקורה כרגע הוא שהמשקיעים נערמים לאג"ח קונצרניות בעלות תשואה גבוהה, משום שהם אינם חוששים מעליית ריבית רבה, ומכיוון שהם חושבים שהכלכלה משתפרת. זה יוביל להגדיל את הרווחים ואת יכולת משופרת לשירות החוב. האם הבחנת בסתירה? אם הבנקים המרכזיים מקלים להילחם בדפלציה אז הכלכלה העולמית לא משתפרת. הדפלציה מצביעה על ירידה במחירי הסחורות והשירותים, הנובעת מירידה בביקושים.

-> ->

זה צריך להיות ברור כי בעוד תשואה גבוהה איגרות חוב קונצרניות (ETF) iShares iBoxx $ גבוה תשואה תאגיד בונד (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + 0 01% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) יש פוטנציאל לטווח הקרוב מעולה, זה לא נראה השקעה נבונה לטווח ארוך בשלב זה. (לפרטים נוספים, ראה: אג"ח חברות: מבוא לסיכון אשראי .)

-> <->

HYG מדדי מפתח

מטרה: עוקב אחר מדד iBoxx Markit iBoxx נוזלי גבוה.

תאריך התחלה: 4 אפריל 2007

נכסים נטו: $ 15. 25 מיליארד

נפח יומי ממוצע: 7, 258, 680

תשואת דיבידנד: 5. 66%

יחס ההוצאות: 0. 50%

אפריל 2008 גבוה (לפני התרסקות): $ 99. 80

מרץ 2009 נמוך (למטה): 62 $.

JNK מפתח מדדי מטרה: מסלולי ברליס גבוהה תשואה מדד נוזלי מאוד. תאריך התחלה: נובמבר 28, 2007 Net נכסים: $ 10. 32 מיליארד

נפח יומי ממוצע: 7, 724, 290

תשואת דיבידנד: 5. 96%

יחס הוצאה: 0. 40%

אפריל 2008 גבוה: 45 $. 97

מרץ 2009 נמוך: $ 26. 29

נראה כי HYG ו- JNK הם קרובים. אבל מה עם משקיע שמרני יותר, כגון אחד שעדיף iShares 20 + שנה אג"ח האוצר (TLT

TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 + 0. 37%

Created with Highstock 4. 2. 6

)? (לקבלת מידע נוסף, ראה:

סקירה של ה- ETL TLT .) מדדי מפתח TLT מטרה: עוקב אחר מדד אגרות החוב של Barclays U. S. 20+ שנה. תאריך התחלה: 22 יולי 2002 נכסים נטו: $ 7. 68 מיליארד

נפח יומי ממוצע: 9, 098, 020

תשואת דיבידנד: 2. 44%

יחס הוצאה: 0. 15%

אפריל 2008 גבוה: $ 95. 67

מרץ 2009 נמוך: $ 100. 56

TLT ביצע הרבה יותר טוב מאשר HYG ו- JNK בזמנים קשים. מאז הקמתה, HYG יש פוחת 12. 50%. מאז הקמתה של JNK, הוא פוחת 17. 46%. מצד שני, TLT יש מוערך 57. 17%. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

אתה צריך להשקיע עם תעודות סל בונד זבל?

.)

השורה התחתונה

HYG ו JNK מבוקשים כרגע, אבל זה מבוסס על ההנחה כי הכלכלה משתפרת. אם הבנקים המרכזיים מקלים להילחם בדפלציה, הרי שהכלכלה לא משתפרת. אולי זה יכול לשפר באופן זמני עם שיעורי שיא נמוך, אבל זה לא בר קיימא. אם אתה מהמר, אז אולי כדאי לך לשקול HYG או JNK. אם אתה משקיע, שקול TLT. (לפרטים נוספים, ראה: תעודות סל איגרות חוב: אלטרנטיבה בת קיימא .)

דן מוסקוביץ אין שום תפקידים ב- HYG, JNK או TLT.