a:

מאחר והסכמי החלפה כרוכים בחילופי תזרימי מזומנים עתידיים ונקבעים תחילה באפס, אין צורך במימון ריאלי. עם המעבר של Dodd-Frank, הסכמי החלף נעים לסליקה ולמסחר מרכזיים, המחייבים שולי בטוחות יומיומיים שימסרו למסלקה כדי להחזיק את המסחר. עם סליקה מרכזית, המסלקה משמשת לצד הנגדי המרכזי. בדרך כלל, הצדדים להסכם החלפת חילופי תזרים מזומנים עבור סכום מוגדר של זמן. לפחות אחד מתזרימי המזומנים או הרגליים של ההחלפה נקבע לשיעור צף, בין אם זה שער חליפין, שער ריבית או אפילו מחיר סחורה, בעוד שהרגל האחרת יכולה להיות קבועה או צפה.

במועד חתימת הסכם ה - SWAP, תזרימי המזומנים בין הצדדים מקוזזים בדרך כלל לאפס. ככזה, לא נדרש מימון ראשוני הנדרש להחלפה. כאשר הרגל המשתנה של ההחלפה נע, תזרימי המזומנים מותאמים בהתאמה בין הרגליים. לפיכך, המסלקה המרכזית דורשת מרווח נוסף מהצד הנגדי אשר מפסיד ערך תזרים מזומנים בהסכם החלף, כאשר הרגל המשתנה של עסקת ההחלפה נעשית.

חילופי היו מסורתיים מעל הדלפק (OTC). עם זאת, ברירת המחדל של צד שלישי הסכמי החלפה היה אחד הנהגים של המשבר הכלכלי העולמי בשנת 2008. הקונגרס העביר דוד, פרנק, אשר ביקשו לשדרג את עסקות החלף ואת שוק חילופי.

Dodd-Frank מחייב מסחר של עסקאות החלפה סטנדרטיות ונוזליות באמצעות מתקני ביצוע SWAP. סליקה מרכזית יכולה לסייע בהפחתת הסיכון של צד נגדי להסכם החלפה. במקרה של ברירת מחדל על ידי צד נגדי, הסיכון מוגבל להסכם זה עם SEF הצועדת כדי להפוך את הצד השני כולו. זה מגביל את כל ההשלכות על שאר הכלכלה ומסייע להפחית את הסיכון הכולל של מערכת המסחר swaps.

-> -