a:

חברה עם אחוז נמוך יותר של עלויות קבועות ואחוז גבוה יותר של עלויות משתנות משתמשת פחות במינוף תפעולי. מינוף תפעולי הוא פשוט מדידה של המידה שבה העסק מרוסק את השימוש בהון שיש לו לאחר ניכוי עלויות קבועות ומשתנות. עלויות המשתנות משתנות בהתאם לפלט המוצרים של החברה. עסק נחשב ממונף מאוד אם הוא עושה מספר קטן יחסית של מכירות, כל אחד עם שולי ברוטו גבוהה.

כאשר לחברה יש רמה גבוהה יותר של מינוף תפעולי, יש לה סיכוי גדול יותר לשגיאה חמורה בעת חיזוי הסיכון. אם חברה עושה טעות קטנה בעת ניבוי מכירות עתידיות, זה יכול להיות טעות גדולה יותר, מוגדל יותר לגבי תחזיות תזרים מזומנים.

יש יתרונות לתפעול עם מינוף גבוה, עם זאת. חברה בעלת מינוף תפעולי גבוה יותר יכולה להרוויח רווח נוסף ממכירות נוספות אם היא לא תצטרך להגדיל את העלויות שלה כדי לייצר יותר מכירות. אם חברה עושה עסקים יותר, רכוש קבוע שלה (כגון ציוד או עובדים) לבעוט כדי להגדיל את הרווח ללא החברה צורך להוציא עלויות נוספות. לדוגמה, החלק הגדול ביותר של חברת תוכנה גדולה של מבנה עלויות קבוע. החברה יכולה למכור 100 או 100, 000 עותקים של מוצר התוכנה האחרונה שלה עם העלויות שנותרו בעיקרון זהה. לאחר שהחברה מכרה מספיק עותקים של התוכנה שלה כדי לכסות את העלויות הקבועות שלה, ההכנסות הנותרות שנוצרו ימשיכו ישר לשורה התחתונה.

חשוב לאנליסטים ולמשקיעים לנקוט משנה זהירות בעת התבוננות במינוף התפעולי של החברה, שכן היא אינה מספקת תמונה מלאה על הביצועים הכוללים של החברה. זה בהחלט אמצעי לנתח את השימוש בהון התפעולי. היא מספקת למשקיעים תובנה לגבי הגישה הבסיסית של החברה לפעולות מימון, ובמיוחד כמה סיכונים החברה מוכנה לקבל. כמו כן, קיימת הערכה לחשיפת החברה במקרה של שינוי פתאומי בתנאי השוק.

-> -