" אם העסק עושה טוב, המניה בסופו של דבר. "- וורן באפט

מחירי המניות, יותר מכל דבר אחר, מושפעים על ידי איך החברה עושה את העסק שלה. האם זה עושה רווחים, גדל, מתרחב? בניסיון להיות גדול יותר, חברות הן תמיד על המשמר של מיזוגים ורכישות רווחיות. עסקאות אלה כרוכות בכסף רב ובסיכון, שכן רווחים עתידיים אינם מצדיקים את המחיר ששולם עבור עסקאות כאלה.

כל סוג של לקנות ולמכור כרוך במחיר; אפילו עסקאות שמגיעות למיליוני דולרים. לנכסים המוחשיים (כגון קרקע, מבנים, מכונות וכו ') יש תג מחיר עליהם. כך גם רוב הנכסים הבלתי מוחשיים הניתנים לזיהוי (כגון רישיונות, פטנטים וכו '). אבל מה עם נכסים בלתי מוחשיים בלתי מזוהים כגון רצון טוב? כיצד ניתן לחשב את העלות של גורמים כגון מוניטין ונאמנות למותג? הערך הוא די סובייקטיבי, במיוחד כאשר החברה מנסה להעריך את המוניטין שלה. שוויו מתגלה כאשר חברה נרכשת או נמכרת, שכן היא הסכום הנוסף ששולם מעל השווי ההוגן של הנכסים.

מוניטין מוגדר

לפיכך, מוניטין יכול להיות מוגדר כהפרמיה ששולמה מעבר לערך בספרים של נכסים במהלך רכישת חברה על ידי אחר. אם לחברה הנרכשת יש מותג חזק, נאמנות לקוחות ומוניטין טוב, ערך המוניטין ששולם עבורה יהיה בפרמיה.

לא ניתן למכור או לרכוש בנפרד את המוניטין, וערכו מתויג לביצועים של החברה ולאירועי שוק, המניעים את אמון המשקיעים יחד עם הערכה מעמיקה של מחירי המניות. חברה עם מוניטין גבוה נוטה למשוך משקיעים, שכן היא גורמת להם להאמין כי החברה מסוגלת לייצר רווחים גבוהים יותר בעתיד.

ניתוח מגמות ומקרים מן העבר מגלה מערכת יחסים מעורפלת בין המוניטין של החברה לבין מחירי המניות שלה. מחירי המניות של החברה היו בזמנים שונים, ומצבים שונים הגיבו בצורה שונה לחדשות הקשורות למוניטין - ייתכן שהסיבה לכך היא הפחתה, ירידת ערך, ציפיות חיוביות לערך מוניטין או לגורמים אחרים.

פעולות FASB

חזרה בשנת 2001, FASB (המוסד לתקינה בחשבונאות פיננסית) ביטל את הפחתת המוניטין שהביאה לעלייה ברווח של חברה מסוימת, גורם שהביא לעלייה במחירי המניות הממוצעים, אך רק לזמן קצר זְמַן. המשקיעים הבינו עד מהרה כי ההפחתה אינה משפיעה על תזרימי המזומנים או על הפעילות, ולכן הדברים חזרו לנורמה. כמובן, מחירי המניות של כמה חברות ירד על החדשות. בתחילת 2014 הכריזה FASB על כללים חלופיים חדשים לחברות פרטיות לפיהן המוניטין יופחת ויבחן גם את ירידת הערך בעת הצורך.השפעת שינויי ההפחתה במוניטין על מחירי המניות הינה בדרך כלל זמנית ולא חמורה.

תוצאת ההפסד מירידת ערך והפחתות על מחירי המניות תלויה בשאלה האם השוק כבר סיכן את הסבירות לאירוע כאמור בהתבסס על גילויי ניהול כלשהם. בחודש ינואר 2002, טיים וורנר (סימול: TWX )> TWXTime Warner Inc94 46 + 1. 27% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) הודיעה מסיבית 54000000000 $ לכתוב off-off מוניטין. מחיר המניה היה מעט גבוה יותר ביום ההודעה, שכן השוק כבר צפה אירוע כזה. אבל מניות החברה תיקנו ב -37% מערכה על פני ששת החודשים שקדמו להודעה. זה מוכיח כי המשקיעים לא לקחת את החדשות בצורה חיובית. עם זאת, התגובה היתה פרושה על פני פרק זמן והופעל כאשר חדשות כאלה מתבשל. מעניין, תהליך זה גם עובד בכיוון ההפוך, שם ירידות שערים יכול לגרום את הצורך בבדיקת לירידת ערך של רצון טוב. זאת בעיקר משום שבדיקת מוניטין לירידת ערך, שווי השוק של החברה רלוונטי וירידות עם ירידת מחירי המניות.

השורה התחתונה

המשקיעים מגיבים באופן שונה לכל מצב. אין ראיות חזקות או חדות לקשר בין רצון טוב לתנועת מחירי המניות. אבל באופן כללי, חדשות על רכישה, כלומר הרחבת עבור חברה, נוטה להעלות את מחירי המניות. מצבים שמראים אובדן של רצון טוב נוטים לפעול כמפחית. "התגובה הגלויה" של המשקיעים להודעות כאלה היא בדרך כלל קצרת מועד, ואת "ההשפעה האמיתית" נתפסת על פני תקופה של זמן. בסך הכל, עדיף להסיק כי המשקיעים נוטים להסתכל על חברות מעבר "גורם מוניטין" ולהתמקד תזרים מזומנים, הכנסות הכנסות ודיבידנדים.