משבר החוב של פורטו ריקו הוא קשה, וזה לא הולך בקרוב. נכון לשנת 2015, האי הקאריבי הזעיר, המסווג רשמית כשותף של ארה"ב, בעל חוב העולה על 73 מיליארד דולר. מושל הטריטוריה הצהיר בפומבי שהחוב אינו משתלם. החוב של האי הוא מדהים במיוחד כאשר נאמר כאחוז מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג). המדינה הממוצעת בארה"ב יש יחס חוב לתוצר סביב 17%. עבור פורטו ריקו, החוב שלה עומד על כמעט 70% מהתמ"ג שלה. כלכלנים הפרויקט יחס החוב של פורטו ריקו כדי תוצר להחמיר בשנים הקרובות; בנוסף לגידול מהיר של החוב, התמ"ג של האזור הוא ירידה חדה בין שיעורי הגירה גבוהים, אבטלה מוגברת קשות אוכלוסייה מזדקנת.

בעוד משבר החובות מהווה השלכות חמורות על השטח עצמו, קיימות דעות שונות בין הכלכלנים לגבי מידת ההשפעה של הצרות הפיננסיות של פורטו ריקו על ארה"ב בכלל. הפסימיים ביותר ביניהם חוששים מהידבקות המונית עם השפעות מרחיקות לכת על המשקיעים ועל המוסדות הפיננסיים. הם מציינים נתונים סטטיסטיים המציגים מאות קרנות נאמנות ב U. S. מושקעים בכבדות פורטו ריקה קשרים עירוניים; במילים אחרות, מיליוני משקיעים אמריקאים יש להשאיל כסף בפועל לממשלת פורטו ריקה, כסף שהממשלה קובעת שהיא אינה מסוגלת לשלם בחזרה.

כלכלנים אחרים הם אופטימיים יותר הפרויקט את ההשפעות של המשבר להישאר מכוסה בעיקר פורטו ריקו. הם מודים כי משקיעים ומוסדות פיננסיים, ובייחוד מבטחים אשר מובטחת החוב העירוני פורטו ריקה, חייב להתמודד עם כמה נשורת מן המצב האג"ח. עם זאת, הם גם מצביעים על העובדה שהממשלה הפורטוריקנית מאופיינת על ידי הפרעה פיננסית במשך עשרות שנים מבלי שתהיה לה השפעה מרחיקת לכת.

מקורות של משבר החוב פורטו ריקה

מספר גורמים משולבים, אשר כולם כבר מבשל במשך שנים ואפילו עשרות שנים, הביאו את משבר החוב פורטו ריקה. אג"ח לשחק תפקיד גדול. כאשר חוק ג 'ונס, Shafroth של 1917 העניקה אזרחות U. לתושבי פורטוריקני, זה גם קבע כמה הוראות ייחודיות כיצד הממשלה הפדרלית יתייחסו לקהילה הזעירה. בפרט, החקיקה נתנה טיפול מס נוח ביותר לפורטו ריקה לעומת אלה שהונפקו על ידי מדינות אחרות.

ההכנסה על רוב איגרות החוב הממשלתיות כפופה לשלוש רמות של מיסוי. המשקיעים בדרך כלל צריך לשלם כמה שילוב של מסים פדרליים, המדינה המקומית על הכסף שהם מרוויחים ריבית האג"ח. חריג בולט אחד קיים למשקיעים שרוכשים אג"ח מממשלת המדינה הבריטית שלהם, כגון השקעה טקסנית באג"ח עירוניות ממדינת טקסס.במצב זה, הכנסות הריבית על איגרת חוב זו פטורות ממס ברובו.

Jones-Shafroth העניק פטור ממס דומה לריבית על אג"ח פורטו-ריקה. בניגוד לאג"ח מדינה, עם זאת, הפטור הוא אוניברסלי ולא חל רק על פורטו ריקה. תושבי כל 50 המדינות של U. S יכול להשקיע אג"ח פורטו ריקה ולא לשלם מסים על הריבית שהם מרוויחים. כתוצאה מכך, פורטו ריקו הפך מועדף מהיר בקרב המשקיעים האג"ח, האי התחיל לקחת על עצמו חוב מדהים על ידי הנפקת אג"ח.

ממשלת U. S העניקה זכויות מס נוספות על פורטו ריקו במהלך השנים. אחד הגדולים היה פטור ממס על הכנסות החברה הרוויח על האי. עסקים גדולים רבים, פיתה על ידי יתרון זה, להקים חנות בפורטו ריקו. למרבה הצער עבור הטריטוריה, את המס המס ההפסקה מעולם לא נועד להיות קבוע, והיא פג בשנת 2005. בשנים שלאחר מכן ראיתי רבות של חברות הממוקם בפורטו ריקו עבור טיפול מס חיובי לעזוב את האי בדיוק באותה מהירות, בתהליך נשחק התמ"ג של פורטו ריקו ובסיס המס.

פורטו ריקה יציאות ארגוניות בעקבות 2005 שינויים קוד המס הוביל, באופן לא מפתיע, להפסדי עבודה נפוצה ספייק האבטלה החדה. זה, בתורו, הוביל להגירה בקנה מידה גדול מן השטח. אוכלוסיית פורטו ריקו הגיעה לשיאה בשנת 2005 ומאז נמצאת בירידה מתמדת. אוכלוסיית האי לא רק יורדת, אלא מזדקנת. עם פחות תושבים, ופחות בקרבם בגיל העבודה, בסיס המס של פורטו ריקו מתייבש. ירידה בהכנסות ממסים תרמה לגירעונות תקציביים שנתיים ולצבירה של חובות.

איומים על ארה"ב

האיום הגדול ביותר על משבר החובות פורטו-ריקה מציב בפני ארה"ב את חשיפת המשקיעים ומוסדות פיננסיים לאג"ח העירוניות. כלכלנים שונים זה מזה במידה רבה על מידת האופן שבו איגרות החוב של פורטו ריקו מאיימות על המערכת הפיננסית הרחבה יותר. אג"ח אלה מהווים חלק גדול מהחוב של פורטו ריקו, שהממשלה שלה אומרת שהיא לא יכולה לשלם. מעל 180 קרנות נאמנות יש 5% או יותר של תיקי השקעות שלהם פורטו ריקה אג"ח. משמעות הדבר היא כי מיליוני אמריקאים יש חלק מהותי של החיסכון שלהם קשור החוב הממשלתי כי לא יכול להיות נפרעו.

יועצים פיננסיים ביקשו להרגיע את המשקיעים, שגם אם פורטו ריקו אינה מסוגלת לבצע תשלומי ריבית של אג"ח, איגרות החוב העירוניות מבוטחים, כלומר המשקיעים עדיין מקבלים את התשואות הקבועות שהובטחו להם כאשר רכשו את האג"ח. כלכלנים, במיוחד אלו שבקצה הפסימי יותר של הסולם, הצביעו על מספר מבטחי אג"ח שחשיפתם לחוב פורטוריקני עולה על סך הנכסים שלהם. אלה חברות, כלכלנים posit, יכול להיות מחוסל אם ברירת המחדל הכוללת על החוב חוב פורטו ריקה מתרחשת.

השקפה זו מנוגדת, לעומת זאת, על ידי כלכלנים אשר מתעקשים השמים לא נופלים, ומשבר החוב פורטו ריקה תנוחות בשום מקום ליד רמת האיום על המערכת הפיננסית בארה"ב, כמו, למשל, משבר המשכנתאות סאבפריים שהביא את האומה על ברכיו בשנת 2008.

כלכלנים אלה טוענים כי למרות יתרונות המס הביאו פורטו ריקו לוקח על רמות פרופורציונליות של חוב האג"ח עבור האוכלוסייה שלה, כמות החוב הזה עדיין לא מספיק כדי לגעת משבר פיננסי בקנה מידה גדול. מדינות כמו ניו יורק וקליפורניה, למרות פטור ממיסוי, עדיין להנפיק אג"ח מוניציפליים יותר מאשר פורטו ריקו. בנוסף, המצב הכלכלי של האזור היה מסוכן במשך עשרות שנים, החל בתחילת שנות השבעים. מבין כל הגורמים שהובילו לעליות ומורדות של כלכלת ארה"ב בסוף המאה ה -20 ותחילת המאה ה -21, כגון בועות נכסים, פיגועי טרור, שערוריות תאגידיות וגלובליזציה, צרות פורטו ריקו אפילו לא נרשמות בקנה מידה. אין סיבה לחשוש שינוי זה בעתיד הקרוב.