שינוי הריבית משפיע על מגוון רחב של מוצרים פיננסיים, מאג"ח להלוואות בנקאיות. השקעות קרנות נאמנות אינן שונות, כך הבנה בסיסית של איך שיעורי הריבית העבודה וכיצד הם יכולים להשפיע על תיק ההשקעות שלך הוא צעד חשוב להבטיח לך להשקיע במוצרים הממשיכים לייצר תשואות בריא במשך שנים רבות.

שיעורי הריבית: היסודות

המונח "ריבית" נמצא בשימוש נרחב כדי להתייחס לשיעור הספציפי שנקבע על ידי הפדרל ריזרב או הפד. שיעור זה נקרא שיעור קרנות הפדרלי, אבל זה נקרא גם בדרך כלל שיעור הלאומי. שיעור קרנות הפדרלי הוא הריבית הבנקים לגבות בנקים אחרים הלוואות לטווח קצר מאוד, לעתים קרובות רק בן לילה. כי הבנקים צריכים לסגור כל יום עם כמות מינימלית של הון על עתודה יחסית לכמות הכסף להשאיל, בנק עם קרנות עודפות עשוי להשאיל את תוספת לבנק שעולה קצר כך שני הבנקים יכולים לעמוד במכסות ההון שלהם ליום . הריבית הבנק הראשון חיובים הבנק השני על הזכות של ללוות מזומנים מוכתב על ידי קרנות הפדרלי הדולר.

ריבית זו משמשת כבסיס לכל סוגי הריבית האחרים. לדוגמה, שיעור ההיוון הוא השיעור שבו הבנקים יכולים ללוות כסף ישירות מה- Fed, בעוד ששיעור הפריים הוא הריבית שגובים הבנקים את הלווים המהימנים ביותר שלהם. שניהם מושפעים ישירות משינויים בשיעור הקרן.

ההשפעה של שינוי הריבית אינה מסתיימת עם הכספים הפנימיים של הבנקים, עם זאת. כדי לקזז את ההשפעה של שינויים אלה, הבנקים פשוט להעביר את העלויות יחד לווים שלהם בצורה של שיעורי המשכנתא, שיעורי ההלוואה ואת כרטיס האשראי בריבית. למרות שזה לא נדרש, סביר להניח כי הבנקים יעלו את ההלוואה שלהם ואת שיעורי האשראי אם שיעור הכסף עולה. אם הפד יפחית את שיעור הכסף, הוא הופך להיות זול יותר ללוות כסף באופן כללי.

-> ->

מדוע שערי הריבית משתנים?

הפדרל ריזרב מעלה ומוריד את שיעור הריבית הפדראלית כאמצעי לשליטה באינפלציה, ועדיין מאפשר לכלכלה לשגשג. אם המחירים נמוכים מדי, גיוס ההון הופך לזול ביותר, מה שמאפשר זרימה מהירה של מזומנים לכלכלה, אשר בתורו דוחף את המחירים. זה נקרא אינפלציה, וזו הסיבה כרטיס הסרט בשנת 2015 עולה כמעט 15 $ למרות שזה עולה רק 10 $ לפני כמה שנים. לעומת זאת, אם הריבית גבוהה מדי, גיוס ההון הופך להיות יקר מדי, והמשק סובל כמו עסקים אינם מסוגלים עוד לממן צמיחה ויחידים אינם מסוגלים להרשות לעצמם משכנתאות או הלוואות רכב.

->

השפעת הריבית על ניירות ערך

בתחום ההשקעות, אג"ח הן הדוגמה הברורה ביותר להשפעה שיש לשינויים בריבית על תשואות ההשקעה.אג"ח הם פשוט מכשירי חוב שהונפקו על ידי ממשלות, עיריות וחברות כדי לייצר כספים. כאשר משקיע רוכש אגרת חוב, היא משכה כסף לגוף המנפיק תמורת הבטחה לפירעון במועד מאוחר יותר וערובה לתשלומי ריבית שנתיים. בדומה לבעלים של משכנתא הביתה חייב לשלם סכום קבוע של ריבית לבנק בכל חודש כדי לפצות על הסיכון של ברירת המחדל, מחזיקי האג"ח לקבל תשלומי ריבית תקופתיים, הנקראים תשלומי הקופון, לאורך חיי האג"ח.

בדיוק כמו סוגים אחרים של חוב, כגון הלוואות וכרטיסי אשראי, שינויים בשיעור הקופות ישירות להשפיע על שיעורי הריבית האג"ח. כאשר הריבית עולה, הערך של איגרות חוב שהונפקו בעבר עם שיעור נמוך יותר פוחתת. הסיבה לכך היא כי משקיע מחפש לרכוש אג"ח לא לרכוש אחד עם 4% קופון שיעור אם היא יכולה לקנות אג"ח עם שיעור של 7% באותו מחיר. כדי לעודד משקיעים לרכוש אג"ח ישנות יותר עם תשלומי קופון נמוכים יותר, המחירים של איגרות החוב הללו יורדים. לעומת זאת, כאשר הריבית יורדת, הערך של איגרות חוב שהונפקו בעבר עולה כי הם נושאים שיעורי קופון גבוה יותר מאשר החוב שהונפקו לאחרונה.

השפעה זו משתקפת סוגים אחרים של ניירות ערך, כגון שטרות, שטרות ונייר הארגונית. בקיצור, כאשר העלות של ההלוואות הבינבנקאית שינויים, זה גורם השפעה אדווה המשפיעה על כל צורות אחרות של גיוס במשק.

אפקט הריבית על קרנות מוכוונות החוב

כשמדובר קרנות נאמנות, הדברים יכולים להיות קצת מסובך בשל הטבע המגוון של תיקי שלהם. עם זאת, כשמדובר קרנות מוכווני חוב, את ההשפעה של שינוי הריבית ברורה יחסית. באופן כללי, קרנות האג"ח נוטות להצליח כאשר הריבית יורדת משום שהניירות כבר בתיק הקרן עשויים לשאת שיעורי ריבית גבוהים יותר מאשר איגרות חוב שהונפקו לאחרונה, ובכך להגדיל את הערך. אם הפד יגדיל את הריבית, קרנות האג"ח עשויות לסבול משום שאגרות חוב חדשות עם שיעורי קופון גבוהים יותר מפחיתות את ערך האג"ח הישנות.

כלל זה מתקיים בטווח הקצר, לפחות. שווי ההשקעה בקרן נאמנות נקבע לפי שווי הנכסי הנקי שלה (NAV), שהוא שווי השוק הכולל של כל תיק ניירות הערך מחולק, כולל כל ריבית או דיבידנד, על ידי מספר המניות הקיימות. מאחר שה- NAV מתבסס בחלקו על שווי השוק של נכסי הקרן, הרי שהריבית העולה עלולה להשפיע באופן משמעותי על ה- NAV של קרן אג"ח המחזיקה בנכסים בלתי רצויים חדשים. אם הריבית יורדת ואג"ח ישנות יתחילו לסחור בפרמיה, ה- NAV עשוי לקפוץ באופן משמעותי. עבור אלה המעוניינים לפדות מניות קרנות נאמנות בטווח הקצר, שינויים בריבית יכולים להיות הרסניים או מענגים.

עם זאת, החיים של איגרת חוב יש הרבה מה לעשות עם כמה השפעה של שינוי הריבית יש על ערכו. אג"ח שהם כמעט בגרות, בתוך שנה למשל, הם הרבה פחות סיכוי לאבד או להרוויח ערך. זאת משום שבגירעון, על מנפיק האג"ח לשלם את מלוא ערכו הנקוב של האג"ח למי שבבעלותו.ככל שמתקרב מועד הפירעון, שווי השוק של איגרת חוב מתכנס עם ערכו הנקוב. אג"ח שיש להם שנים רבות שנותרו עד לפדיון, לעומת זאת, יכול להיות מושפע מאוד על ידי שינוי שיעורי.

בגלל יציבות החוב לטווח קצר, קרנות בשוק הכספים או קרנות נאמנות אחרות שמשקיעות בעיקר בנכסים בטוחים לטווח קצר, שהונפקו על ידי ממשלות או תאגידים בעלי דירוג גבוה, חשופות פחות לפגיעה בתנודתיות הריבית. כמו כן, משקיעים קונים ומשקיעים שבבעלותם מניות בקרנות אג"ח ארוכות טווח יוכלו לרכוב על רכבת הרים של תנודות הריבית, שכן שווי השוק של התיק מתכנס עם הערך הנקוב הכולל שלו לאורך זמן. בנוסף, קרנות האג"ח יכולות לרכוש אג"ח חדשות בריבית גבוהה יותר, כאשר הנכסים המבוגרים יותר בשלים.

האם עליית מחירי הריבית הפוך השקעות פחות אטרקטיבי?

ההשפעה של שינוי הריבית ברורה כאשר מדובר ברווחיות של קרנות נאמנות חוב. עם זאת, עליית הריבית עשויה להפוך את קרנות הנאמנות, ואת ההשקעות האחרות, פחות אטרקטיבי בכלל. בגלל עלות ההלוואות עולה עם עליית הריבית, אנשים ועסקים יש פחות כסף לשים בתיקים שלהם. משמעות הדבר היא כי קרנות נאמנות יש פחות הון לעבוד עם, מה שהופך אותו קשה יותר כדי ליצור תשואות בריא. בנוסף, שוק המניות נוטה לטבול כאשר הריבית להגדיל, מה שפוגע בעלי המניות של מניות בודדות הן המניות מחזיקי קרנות נאמנות.