a:

משך מקולאי מודד את מספר השנים הממוצע המשוקלל שיש להחזיק באג"ח עד שהערך הנוכחי של תזרימי המזומנים שלה שווה למחיר ששולם עבור האג"ח. את מקולאי משך יכול לשמש בשוקי האג"ח כדי לקבוע את השינויים במחיר כאשר הריבית משתנה.

משך Macaulay מסייע לקבוע רגישות של איגרות החוב לשינויים בשיעורי הריבית. היא מחושבת על ידי הוספת תקופת הזמן כפול תשלום הקופון לכל תקופה מחולק ב 1 בתוספת התשואה התקופתית שהועלה לתקופה המתאימה, על סך כל התקופות. הערך המתקבל מתווסף למספר התקופות הכולל כפול ערך הפדיון חלקי 1 בתוספת התשואה לכל תקופה המועלית למספר התקופות הכולל. לאחר מכן הערך מחולק במחיר האג"ח הנוכחי.

מחיר האג"ח מחושב על ידי הכפלת תזרים המזומנים על ידי 1 מינוס 1 חלקי 1 בתוספת התשואה לפדיון שהועלה למספר התקופות חלקי התשואה הנדרשת. הערך המתקבל מתווסף לערך הנקוב, או לפדיון, של האג "ח המחולק ל 1 - בתוספת התשואה לפדיון שהועלה למספר התקופות הכולל.

לדוגמה, נניח שאגרות חוב בנות שש שנים יש ערך נקוב של $ 1, 000 וקצב קופון שנתי של 6%. מקולאי מחושב כ -5 שנים (1 * 60) / (1 + 0. 06) + (2 * 60) / (1 + 0. 06) ^ 2 + (3 * 60) / (1) +0) 0 (0 + 06) ^ 3 + (4 * 60) / (1 + 0 06) ^ 4 + (5 * 60) / (1 + 0. 06) ^ 5 + (6 * 60) / (1 + 0 ) 0 (0 + 0) 0) 6 + 1) / 0) 0 + 06. 0. 06) ^ 6).

-> ->

את מקולאי משך יכול לשמש כדי להעריך את אחוז השינוי במחיר של איגרות החוב נתון תנודות בשיעורי הריבית. כדי לחשב שינוי במחיר האג"ח, בהתחשב בשינוי בשערי הריבית, הכפילו את שיעור מקולאי של האג"ח באחוז השינוי. מקולאי משך האג"ח הוא 21 שנים. לכן, אם תשואת השוק תגדל ב -0.5%, השינוי באחוזים המשוער במחיר האג"ח יהיה -2. 61% (-5. 21 * 0. 50%).

-> -