המדיניות המוניטרית מתייחסת לאסטרטגיות של הבנק המרכזי של המדינה לגבי כמות הכסף המסתובבת במשק, וכיצד הכסף שווה. בעוד שהמטרה האולטימטיבית של המדיניות המוניטרית היא להשיג צמיחה כלכלית ארוכת טווח, לבנקים מרכזיים עשויות להיות מטרות שונות להשגת מטרה זו. ב U.S, מטרות המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב הן לקדם את התעסוקה המקסימלית, מחירי יציב וריביות לטווח ארוך מתון. המטרה של בנק קנדה היא לשמור על האינפלציה קרוב ל -2%, על פי ההשקפה כי האינפלציה הנמוכה והיציבה היא התרומה הטובה ביותר שהמדיניות המוניטרית יכולה לעשות לכלכלה יצרנית ומתפקדת היטב.

->>

המשקיעים צריכים להיות הבנה בסיסית של המדיניות המוניטרית, שכן זה יכול להיות בעל השפעה משמעותית על תיקי השקעות וערך נקי.
השפעה על השקעות
המדיניות המוניטרית יכולה להיות מגבילה (צמודה), מתאימה (רופפת) או נייטרלית (אי שם בין לבין). כאשר המשק צומח מהר מדי והאינפלציה נעשית גבוהה יותר, הבנק המרכזי עשוי לנקוט בצעדים לצנן את המשק על ידי העלאת הריבית לטווח קצר, המהווה מדיניות מוניטארית מגבילה או צרה. לעומת זאת, כאשר המשק הוא איטי, הבנק המרכזי יאמץ מדיניות נוחה על ידי הורדת הריבית לטווח קצר כדי לעורר צמיחה ולקבל את הכלכלה בחזרה על המסלול.
ההשפעה של המדיניות המוניטרית על ההשקעות היא ישירה ולכן גם עקיפה. ההשפעה הישירה היא דרך הרמה והריבית של הריבית, ואילו ההשפעה העקיפה היא באמצעות הציפיות לגבי לאן עומדת האינפלציה.
כלים למדיניות מוניטרית
לבנקים מרכזיים עומדים לרשותם מספר כלים על מנת להשפיע על המדיניות המוניטרית. הפדרל ריזרב, למשל, יש שלושה כלי מדיניות עיקריים:

• פעולות שוק פתוח, הכוללות רכישה ומכירה של מכשירים פיננסיים על ידי הבנק הפדראלי;
• שיעור ההיוון, או הריבית הנגבית על ידי הפדרל ריזרב למוסדות ההפקדה על הלוואות לזמן קצר; ו
• דרישות מילואים, או את חלקם של פיקדונות כי הבנקים חייבים לשמור כמו עתודות.

בנקים מרכזיים עשויים גם לנקוט כלי מדיניות מוניטרית לא רגילים בזמנים קשים במיוחד. בעקבות משבר האשראי העולמי 2008-09, הפדרל ריזרב נאלץ לשמור על הריבית לטווח קצר קרוב לאפס כדי לעורר את הכלכלה U. S. כאשר לאסטרטגיה זו לא הייתה השפעה רצויה, הפדרל ריזרב השתמש בסבב רצף של הקלות כמותיות (QE), אשר עסקו ברכישת ניירות ערך מגובי משכנתאות לטווח ארוך ישירות ממוסדות פיננסיים.מדיניות זו הפחיתה את הלחץ על הריבית לטווח ארוך, ושילבה מאות מיליארדי דולרים לכלכלת ארה"ב.
השפעה על מחלקות נכסים ספציפיים
המדיניות המוניטרית משפיעה על סוגי הנכסים העיקריים על פני הלוח - מניות, אג"ח, מזומנים, נדל"ן, סחורות ומטבעות. השפעת השינוי במדיניות המוניטרית מתמצתת להלן (יש לציין כי השפעתם של שינויים אלה משתנה ואינה יכולה להתרחש באותה תבנית בכל פעם).
מדיניות מוניטרית מאוזנת

• בתקופות של מדיניות גמילה או "כסף קל", המניות בדרך כלל מתרוממות מאוד: מדד הדאו ג 'ונס ו - S & P 500, למשל, הגיעו לשיאים שיא במחצית הראשונה של 2013. חודשים ספורים לאחר שהפדרל ריזרב שיחרר את QE3 בספטמבר 2012 על ידי התחייבות לרכוש 85 מיליארד דולר של ניירות ערך ארוכים מדי חודש עד ששוק העבודה יראה שיפור משמעותי.
• עם שיעורי הריבית ברמות נמוכות, תשואות האג"ח נמוכות יותר, והקשר ההפוך שלהן עם מחירי האג "ח משפיעים על כך שמרבית מכשירי ה הכנסה הקבועה רשמו עליות מחירים משמעותיות, ותשואות האג" ח בארה "ב היו ברמות שיא באמצע 2012, כאשר תשואת האג" ח ל 10 - שנים הניבה פחות מ - 1.40% ו - 30 שנים של אג "ח מניבה כ - 2.46% .הביקוש לתשואה גבוהה יותר בסביבת תשואה נמוכה זו הביא להרבה הצעות מחיר לאג"ח הקונצרניות, תוך שיגור תשואותיהן לשפל חדש וכן לאפשר לחברות רבות להנפיק אג "ח בעלות שוברים נמוכים. הנחת היסוד תקפה רק כל עוד המשקיעים בטוחים כי האינפלציה נמצאת תחת שליטה. אם המדיניות תקפה זמן רב מדי, חששות האינפלציה עשויים לשלוח איגרות חוב חדות יותר, כאשר התשואות יתאימו לציפיות האינפלציוניות הגבוהות.
• במזומן הוא לא המלך בתקופות של מדיניות אדיב, כמו המשקיעים מעדיפים לפרוס את כספם בכל מקום במקום להחנות אותו בפיקדונות המספקים תשואה מינימלית.
• נדל"ן נוטה לעשות טוב כאשר הריבית נמוכה, שכן בעלי בתים ומשקיעים ינצלו את שיעורי המשכנתא נמוך כדי להצמיד נכסים. ידוע שהרמה הנמוכה של הריבית הריאלית בארה"ב בשנים 2004-2001 היתה גורם חשוב לתדלוק בועת הנדל"ן של ארה"ב שהגיעה לשיאה ב -2006.
• סחורות הן "הנכס המסוכן" המהותי, והן נוטות להעריך במהלך תקופות של מדיניות גמילה מכמה סיבות. תיאבון הסיכון מתעורר בריבית נמוכה, הביקושים הפיזיים חזקים כאשר הכלכלות צומחות חזק, ושיעורים נמוכים במיוחד עלולים להוביל לחששות האינפלציוניים מתחת לפני השטח.
• את ההשפעה על מטבעות בזמנים כאלה קשה יותר לברר, אם כי זה יהיה הגיוני לצפות המטבע של המדינה עם מדיניות אדיב כדי פוחת נגד עמיתים שלה. אבל מה אם רוב המטבעות יש ריבית נמוכה, כפי שהיה בשנת 2013? ההשפעה על מטבעות מכן תלוי בהיקף של תמריץ כספי, כמו גם את התחזית הכלכלית של מדינה מסוימת.דוגמה של לשעבר ניתן לראות את הביצועים של היין היפני, אשר ירד בחדות כנגד רוב המטבעות העיקריים במחצית הראשונה של 2013. המטבע נפל כמו ספקולציות רכוב כי הבנק המרכזי של יפן ימשיך להקל על המדיניות המוניטרית. היא עשתה זאת באפריל, והתחייבה להכפיל את הבסיס המוניטרי של המדינה עד שנת 2014 בצעד חסר תקדים. הכוח הבלתי צפוי של דולר ארה"ב, גם במחצית הראשונה של 2013, ממחיש את ההשפעה של התחזית הכלכלית על המטבע. הדולר האמריקאי התחזק כנגד כמעט כל מטבע, כאשר שיפורים משמעותיים בתחום הדיור והתעסוקה הניבו את הביקושים העולמיים לנכסים פיננסיים בארה"ב.

מדיניות מוניטרית מרסנת

• מניות נמוכות בתקופות המדיניות המוניטרית הצמודה, שכן שיעורי ריבית גבוהים יותר מגבילים את תיאבון הסיכון ומופכים אותו יקר יחסית לרכישת ניירות ערך בשולי הרווח. עם זאת, בדרך כלל יש פער משמעותי בין הזמן שבו הבנק המרכזי מתחיל להדק את המדיניות המוניטרית וכאשר המניות יגיעו לשיא. לדוגמה, בזמן שהפדרל ריזרב החל להעלות את הריבית לטווח קצר ביוני 2003, המניות בארה"ב הגיעו לשיא רק באוקטובר 2007, כמעט שלוש וחצי שנים מאוחר יותר. האפקט הזה בפיגור מיוחס לאמון המשקיעים כי המשק צומח חזק מספיק עבור הרווחים של החברות לספוג את ההשפעה של ריבית גבוהה בשלבים המוקדמים של הידוק.
• ריבית גבוהה יותר לטווח קצר היא שלילית גדולה עבור אג"ח, כמו הביקוש למשקיעים תשואות גבוהות יותר שולח את המחירים שלהם נמוך יותר. בונדס סבלה משוק הדובים הגרוע ביותר ב -1994, שכן הפדרל ריזרב העלתה את שיעור הפדראלי המרכזי שלה מ -3% בתחילת השנה ל -5%.
• מזומנים נוטה לעשות טוב במהלך תקופות מדיניות מוניטרית צמודה, שכן שיעורי ההפקדה גבוהים יותר לגרום לצרכנים לשמור במקום להשקיע. הפיקדונות לטווח קצר מועדפים בדרך כלל במהלך תקופות כאלה כדי לנצל את שיעורי העולה.
• כפי שניתן לצפות, השפל הנדל"ן כאשר הריבית עולה כי זה עולה יותר לשירות החוב המשכנתא, מה שמוביל לירידה בביקוש בקרב בעלי בתים ומשקיעים. הדוגמה הקלאסית של ההשפעה הרסנית לפעמים של שיעורי עולה על הדיור הוא, כמובן, את התפוצצות בועת הדיור U. S. מ 2006 ואילך. זה היה מזרז בעיקר על ידי עלייה תלולה של הריבית המשכנתא משתנה, מעקב אחר שיעור קרנות הפדרלי, אשר עלה מ 2. 25% בתחילת 2005 ל 5. 25% עד סוף שנת 2006. הפדרל ריזרב העלה את הפדרלי לא פחות מ -12 פעמים על פני תקופה זו של שנתיים, במרווחים של 25 נקודות בסיס.
• סחורות הסחר באופן דומה למניות בתקופות של מדיניות צמודה, שמירה על המומנטום שלהם כלפי מעלה בשלב הראשוני של הידוק וירידה חדה מאוחר יותר, כמו שיעורי ריבית גבוהים יותר להצליח להאט את הכלכלה.
• ריבית גבוהה יותר, או אפילו את הסיכוי לשיעורים גבוהים יותר, בדרך כלל נוטים להגביר את המטבע הלאומי. הדולר הקנדי, למשל, נסחר בשוויון או בשווה עם U.דולר דולר עבור רוב הזמן בין 2010 ל 2012, כמו קנדה נותרה רק G-7 המדינה לשמור על הטיה הידוק המדיניות המוניטרית שלה על פני תקופה זו. עם זאת, המטבע נחלש מול הדולר בשנת 2013 לאחר שהתברר כי הכלכלה הקנדית נמצאת בתקופה של צמיחה איטית יותר מאשר בארה"ב, מה שמוביל לציפיות כי הבנק המרכזי של קנדה ייאלץ לרדת מהטיית ההידוק.

תיק מיקום
המשקיעים יכולים להגדיל את התשואות שלהם על ידי מיקום תיקי ליהנות משינויים במדיניות המוניטרית. מיצוב תיק זה תלוי בסוג המשקיע שלך, שכן סובלנות הסיכון ואופק ההשקעות הם גורמים מרכזיים בקביעת מהלכים כאלה.

• משקיעים אגרסיביים : משקיעים צעירים עם אופקי השקעה ארוכים ומידת סיכון גבוהה של סיכון יוגשו היטב על ידי ניפוח כבד בנכסים מסוכנים יחסית, כגון מניות ונדל"ן (או פרוקסי כגון REIT) תקופות. ניפוח זה צריך להיות מופחת כמו המדיניות מקבל מגבילה יותר. עם היתרון של בדיעבד, להיות מושקע בכבדות במניות ונדל"ן בין השנים 2003-2006, לקחת חלק מהרווחים מנכסים אלה ופריסה אותם איגרות חוב 2007-2008, ואז חזרה אחורה לתוך המניות בשנת 2009 היה תיק אידיאלי מהלכים עבור משקיע אגרסיבי לעשות.
• משקיעים שמרניים : בעוד משקיעים כאלה לא יכולים להרשות לעצמם להיות אגרסיבי יותר מדי עם תיקי שלהם, הם גם צריכים לנקוט פעולה כדי לחסוך הון ולהגן על רווחים. זה נכון במיוחד עבור גמלאים, אשר תיקי השקעות הם מקור מפתח של פרישה הכנסה. עבור משקיעים כאלה, אסטרטגיות מומלצות הן לקצץ בחשיפה להון כאשר השווקים צועדים גבוה יותר, נמנעים מסחורות ומהשקעות ממונפות, ונעלמים בשיעורים גבוהים יותר על פיקדונות לזמן קצוב, אם הריבית נראית במגמת ירידה. כלל האצבע עבור רכיב ההון של משקיע שמרני הוא כ 100 מינוס גיל המשקיע; משמעות הדבר היא כי 60 בן צריך להיות לא יותר מ 40% השקיעו במניות. עם זאת, אם זה מוכיח להיות אגרסיבי מדי עבור משקיע שמרני, רכיב ההון של תיק צריך להיות trimmed נוספת.

סיכום
שינויים במדיניות המוניטרית יכולים להיות בעלי השפעה משמעותית על כל סוגי הנכסים. אבל על ידי היותו מודע לניואנסים של המדיניות המוניטרית, המשקיעים יכולים למקם את תיקי ההשקעות שלהם כדי ליהנות משינויים במדיניות ומחזירים את התשואות.