חשבונות מנוהלים בנפרד (SMA) מציעים שורה של הטבות למשקיעים אמידים, כולל היכולת למזער את חבות מס רווחי הון באמצעות הקצאת מס / הפסד מס, התאמה אישית של החזקות תיק, אך בניית תיק מגוון עם SMAs מסורתיים גם מציג מגוון של אתגרים. כדי להתמודד עם האתגרים האלה, חלוץ הכספים המנוהלים, סמית בארני, יצר את חשבון הדיסציפלינות המרובות. חברות מובילות אחרות בתחום השירותים הפיננסיים יצרו במהירות גרסה משלהן של מוצר זה, שהפך להיות ידוע כחשבון רב-תחומי או רב-אסטרטגי. השוואה בין חשבונות נפרדים מסורתיים וחשבונות רב-משמעיים מדגישה את התכונות והיתרונות שמספקים חשבונות רב-משמעתיים.

-> ->

רואה: חשבונות מנוהלים בנפרד: בון לכולם

איך הם הגיעו להיות
הפילוסוף היווני העתיק אפלטון כתב, "צורך או בעיה מעודדת מאמצים יצירתיים כדי לענות על הצורך או פתור את הבעיה." עם SMAs, הבעיות מתעוררות כאשר המשקיעים מבקשים לבנות תיק השקעות מגוון. לדוגמה, אומרים משקיע מבקש לבנות תיק של 50% השקעות הון ו 50% הכנסה קבועה. כדי לבנות תיק זה באמצעות חשבונות נפרדים, המשקיע צריך לפתוח שני חשבונות - אחד המנוהל על ידי מנהל כספים המתמחה במניות והשני מנוהל על ידי מנהל כספים המתמחה במכשירים הכנסה קבועה. עם רוב חשבונות נפרדים המחייבים השקעה מינימלית של לפחות $ 100, 000, המשקיע עשוי להזדקק לפחות 200,000 $ לבנות תיק זה.

-> ->

SEE: זמן לבדיקת מנהל כספים
אם המשקיע רוצה לבנות תיק קצת יותר מסובך, כגון אחד שמחלק את חלק ההון להפרשות שוות של שווי גדול ואת אחזקות קטנות, מנהלי כסף נוספים נדרשים. זה יוצר סיבוכים נוספים, כי לכל מנהל יש השקעה מינימלית נדרשת של 100 $, 000. אם המשקיע מקצה $ 100, 000 לכל אחד ממנהלי ההון, 100,000 $ נוספים יהיה צורך להקצות את מנהל הכנסה קבועה כדי לשמור על יתרה כוללת של 50% השקעות הון ו -50% השקעות קבועות הכנסה. דרישת ההשקעה המינימלית כדי ליצור תיק זה עכשיו 400 $, 000. תיקיות מורכבות יותר ויותר להגדיל את המינימום ההשקעה הנדרשת לרמות כי הם מחוץ להישג ידם של משקיעים רבים.

ניהול תיקי השקעות בתיק מסובך יחסית, כגון 50/50 הון להכנסה קבועה השקעות למשל, הפגישה המינימום ההשקעה היא המשוכה העיקרית. בתיק הכולל שילוב רחב יותר של סגנונות השקעה, מתעוררת אתגר נוסף. בגלל חשבונות נפרדים, ובכן, נפרדים, אין תיאום בין מנהלי הכסף.כל מנהל מבצע עסקאות ללא התחשבות בפעילותם של מנהלים אחרים. זה יכול לגרום שכפול של אחזקות ואף עלול לגרום מנהל אחד קונה אבטחה מסוימת באותו זמן מנהל אחר הוא מוכר אותו. העדר תיאום בין מנהלים עלול גם לגרום להשלכות מס שליליות. עם כל מנהל הפועל באופן עצמאי, אין מימוש אסטרטגי מתואם של רווחים והפסדים על פני התיק כולו.

->

SEE: חשבונות מנוהלים באופן נפרד: קרן נאמנות אלטרנטיבית

דיווח ביצועים
בתיק חשבונות נפרד מסורתי של מנהלים נפרדים, מספק דיווח נפרד על ביצועי כל מנהל כספים. בתרחיש זה, זה יכול להיות קשה לקבוע את הביצועים הכולל תיק. גם בחינת אחזקותיו של התיק אינה נוחה, במיוחד כאשר יש מספר משמעותי של מנהלים בתיק והחפיפות חופפות.

איך הם עובדים
חשבונות רב-תחומיים מציעים את כל היתרונות של תיק חשבונות נפרד, רב-מנהל, אך ללא כל האתגרים הנלווים. החשבונות מספקים גישה לאותה רמה של מומחיות בניהול השקעות ואסטרטגיות לניהול תיקים שמציעים SMAs מסורתיים, אך דרישת ההשקעה המינימלית ליצור תיק מגוון הינה משמעותית פחות.

רוב הנכסים בחשבון רב-תחומי מנוהלים בדרך כלל בדיוק כמו SMA מסורתי, כאשר מנהלי כספים קונים ומוכרים ניירות ערך נפרדים עבור משקיע מסוים. מנהל כספים יחיד, המכונה "מנהל שכבת על", מרכז את המסחר על פני כל התיק ומספק איזון תיק אוטומטי כדי לשמור על הקצאת הנכסים הרצוי. בדיוק כמו SMA המסורתית, למשקיעים יש את היכולת להתאים אישית את התיק על ידי מתן הוראות כדי למנוע השקעה בניירות ערך ספציפיים ו / או בתעשייה.

בניגוד למוצרי השקעה משולבים, כגון קרנות נאמנות, לכל משקיע יש בסיס עלות אישי על ניירות הערך שבתיק. בסיס העלות האישית מספק את היכולת לבצע עסקאות שנועדו למזער את ההשפעה של מס רווחי הון. חלק מהחשבונות הרב-משמעתיים כוללים קרנות נאמנות ו / או קרנות חליפין כחלק קטן מהחשבון. במקרה זה אין למשקיעים בסיס עלות אישי על ניירות הערך שבבסיס חלק תיק ההשקעות המושקע במכשירים אלו.

SEE: בניין תיק All-ETF
מודלים להקצאת נכסים שנבחרו מראש מספקים גישה למגוון מלא של בחירות הקצאת נכסים משותפות (כגון הון עצמי של 80/20 להכנסה קבועה, 60/40 הון להכנסה קבועה, 50 / 50 הון להון קבוע, 40/60 הון להכנסה קבועה וכו '). רבים מהתיקים מחלקים את חלקי ההון וההכנסות הקבועות בין מנהלי השקעות מרובים, כאשר כל מנהל מתמחה במשמעת ספציפית. הביצועים הכוללים של התיק עוקבים אחר דוח ביצועים מאוחד אחד.

השורה התחתונה
חשבונות רב-תחומיים מאפשרים גישה לתיק SMA מנוהל באופן מקצועי ומרובה-מנהל, עם אסטרטגיית השקעה מוגדרת בבירור ודרישה להשקעה מינימלית במחיר סביר - חלק נמוך עד $ 10, 000, $ 25,000 או $ 50, 000 עד גבוה ככל $ 150, 000. החשבונות מציעים נוח, ארוז, גמיש, כלי ההשקעה להתאמה אישית בחשבון יחיד, בתשלום. שילוב זה של תכונות ונוחות סייע לחשבונות רב-משמעיים להיות אחד מהקטעים הגדלים בקצב המהיר ביותר בתעשיית הכסף המנוהל.