הסגירה האחרונה של קרן הוואנגארד דיבידנד צמיחה (VDIGX) למשקיעים חדשים עשוי להיות סימן לכך דברים עשויים להשתנות עבור משקיעים מוכווני דיבידנד. ואנגארד הצביע על המעבר נעשה "לשלוט על גידול הנכס. "קרנות הקרן כי קרנות לסגור כאשר הם גדולים מדי צריך לברך על לשים את האינטרסים של בעלי המניות של הקרן הראשון וזה לא מפתיע כי ואנגארד היה עושה את זה.

צ 'אק Jaffe אמר, "בעוד אסטרטגיית צמיחה דיבידנד השתלמה, חשוב לקבל ציפיות סבירות עבור זה." ג' וש פיטרס, העורך של הידיעון דיבידנד Investor Morningstar, ציין לאחרונה כי גידול של דיבידנד הצמיחה חזר כמעט 6% בשנה בממוצע מאז 2003. אבל הוא הזהיר, "עידן הזהב של צמיחה דיבידנד נגמר." (לפרטים נוספים, ראה:

האם מניות דיבידנד תחליף טוב עבור בונדס

האם 'עידן הזהב' מעל?

במאמר שפורסם לאחרונה על Morningstar. Com, פיטרס הלך לפרט כמה הוא חושב עידן הזהב של השקעת הדיבידנדים עשוי להגיע לקיצו, והוא מצטט:

• האטה בצמיחת הדיבידנדים
• ירידה ברווח למניה יחד עם גידול בדיבידנדים למניה
• יחס תשלום עבור S & P 500, כי הוא הנכון ב ההיסטורי שלאחר מלחמת העולם השנייה חציון אפילו מול הרווחים נופל למניה.

האטה צמיחה

Du טבעת ברבעון הראשון של 2016 הצמיחה של דיבידנדים למניה הואט לגידול של 4. 6%, הקטן ביותר בשנים. מורנינגסטאר של פיטרס ציינה כי "ב -32 מתוך 49 הרבעונים שבין הרבעון הראשון של 2003 לבין הרבעון הראשון של 2015, שיעור הגידול של הדיבידנדים למניה של S & P 500 היה לפחות 10% בשנה הבאה: כדי שהמשקיעים יתייחסו לצמיחה דיבידנדית דו-ספרתית כרגיל, דבר שאפשר להתייחס אליו כמובנים מאליהם. "המאמר ממשיך ואומר כי שיעור הצמיחה של 12 שנים בממוצע 5. 9% בשנה, גם כאשר לוקחים את הירידה החדה בדיבידנדים במהלך המשבר הפיננסי 2008. (לפרטים נוספים, ראה: עם מחירים נמוכים, היכן יכולים היועצים למצוא תשואה? )

חלק מההאטה האחרונה בקצב הצמיחה נובעת ללא ספק מהקשיים שהיו לחברות רבות במגזר האנרגיה, מונע על ידי ירידה במחירי הנפט.

רווחים נמוכים יותר למניה

רווחי S & P 500 ירדו מאז 2014, בעוד שהדיבידנדים למניה המשיכו לעלות. אם מגמה זו תמשיך, בשלב מסוים חברות אלה יראו את יחסי הדיבידנד שלהם payout להיות unmanageable.

יש גם את הנושא של איפה ההכנסות בפועל בשנת 2016 יבוא לעומת הערכות הנוכחי. פיטרס מציין כי הערכות לשני הרבעונים האחרונים של השנה נותרו על הצד הגבוה.ב -70 השנים האחרונות הגידול השנתי ברווח למניה של ה- S & P 500 עומד על כ -8%.

מדוע יחסי Payout חשובים?

פיטרס ציין בפיסקה של Morningstar כי יחס התשלום הנוכחי של S & P 500 היה כ -50%, אשר עולה בקנה אחד עם חציון היסטורי ברמה שלאחר מלחמת העולם השנייה. זה גם מעלה מנקודה נמוכה של 29% במהלך 2011. נתון זה הוא קצת מטעה כי הסיבה לכך היא יותר בשל ירידה ברווחים ולא עלייה דיבידנדים למניה. (לפרטים נוספים, ראה: אלה קרנות בונד Act כמו מניות .)

בשלב מסוים חברות יכול רק לשלם כל כך הרבה מהרווחים שלהם כדיבידנדים. חברה שממשיכה לשמור על הדיבידנד שלה למניה ברמה אפילו ירידה ברווחים או שהם מפסידים כסף אולי צריך לשאול כדי לשלם את הדיבידנד. זה צריך להיות דגל אדום למשקיעים פוטנציאליים.

פיטרס עושה את הנקודה שהוא מרגיש כי הרמה הנוכחית של יחסי התשלום עשויה להגביל את הצמיחה העתידית של דיבידנדים עבור השוק בכללותו. הוא מסביר כי הרבה פחות חברות יש יותר "להדביק" לעשות במונחים של יחס התשלום שלהם. הוא גם עושה את הנקודה כי רמת הצמיחה של החברה בעתיד הרווחים מוטלת בספק. וגם כדי לאתחל, חלק מן הצמיחה ברווחים בעבר כבר מונעת על ידי רכישות buybacks. אלה נוטים להיות נפוצה יותר כאשר חברות סומק עם מזומנים.

דיבידנדים הם חמים

מניות דיבידנד, קרנות נאמנות וקרנות סל (ETF) היו מוצלחות של המנוח. (לקבלת מידע נוסף, ראה: כיצד יועצים יכולים לעזור ללקוחות תנודתיות קיבה .)

• iShares בחר דיבידנד ETF (DVY) צבר ממוצע של 12. 39% על פני שלוש השנים שהסתיימו 31 יולי 2016 לעומת 11. 16% במדד S & P 500. ETF זה משקיע את 100 המניות מניבות הגבוה ביותר ב- S & P 500 והוא יכול להיחשב ETA חכם בטא.
• קרן הוואנגארד דיבידנד צמיחה שהשתררה מעט על המדד בשלוש השנים שהסתיימו ב -31 ביולי 2016 עם רווח שנתי ממוצע של 10. 58%. הקרן משקיעה במניות איכותיות יותר. << ממוצע של 9. 18% בשנה עד 31 ביולי 2016. עם זאת עד כה עד 31 ביולי, הקרן היתה למעלה 10. 66% לעומת 7. 66 עבור S & P.
• כספים אלה בדרך כלל עקבות מדד S & P 500 רחב בשווקים למעלה להחזיק טוב יותר בשווקים. קרנות דיבידנדים ותעודות סל היו פופולריים בקרב המשקיעים במהלך השנתיים האחרונות, כפי שמעידה סגירת קרן ואנגארד. מנהל ההשקעות רוב ארנוט ציין כי ההערכות של מספר אסטרטגיות בטא חכמים ETF כבר הצעה למעלה נמצאים בסכנה של overvalued. אסטרטגיות דיבידנדים נהנו מהפעלה כזו כחלק מהגל הכולל של רווחים על ידי אסטרטגיות ערך הכוללות גם תנודתיות נמוכה. (לקבלת מידע נוסף, ראה: טיפים להערכת סובלנות הסיכון של הלקוח .)

בהסתכלות על ההערכה ועל התשואה העודפת הצפויה (אלפא היא צפויה לספק מעל למחירה הנוכחי, ואת פרופיל הסיכון של תיק ה- ETF) כפי שחושב על ידי Morningstar, אנו מוצאים ראיות נוספות כי רבים תעודות סל אלה מוערכים למדי:

iShares בחר דיבידנד הוא מדורג כשווי הוגן עם תשואה עודפת צפויה של -0.47%. << of -0. 36%. הערכת דיבידנד ואנגארד הוא דירגו מוערך למדי עם תשואה עודפת צפויה של -0. 20% אמנם זה לא אומר כי תעודות סל אלה ואחרים אין מקום לנוע גבוה יותר, הם מוערכים למדי.

השורה התחתונה

• מניות דיבידנדים, תעודות סל וקרנות נאמנות היו חמות באיחור. יש סימנים לכך שרבים מהדירוגים בתעודות הסל הדיבידנדים עשויים להיות מוערכים במלואם ועשויים להיות חסרי משמעות. זה עשוי להיות השתקפות של מניות דיבידנד כמכלול ומשהו יועצים פיננסיים להיות מודעים בעת בניית תיקי הלקוחות. (לפרטים נוספים, ראה:
• מניות דיבידנדים המשלמים ביותר של 2016 )