a:

מצב זה עשוי להיראות קצת נגד אינטואיטיבי בהתחלה, אבל זה בעצם די נפוץ ולא קשה מדי להבין. בואו נשבור את הגורמים במשחק כדי לבחון בצורה קרובה יותר איך חברה יכולה להיות הכנסה שלילית נטו ו תזרים חיובי.

כאשר אנשים מדברים על הכנסה נטו, הם מדברים על מספר שחושב על ידי רואי חשבון ודיווח על דוח הכנסות החברה. במונחים פשוטים, הרווח הנקי השנתי של החברה הוא הכנסותיה, בניכוי כל ההוצאות החלות בשנה מסוימת. אם ההוצאות של הפירמה גבוהות מהכנסותיה, יגרמו לה הפסד לשנה זו, אשר יש לדווח על דוח רווח והפסד שלה.

בואו נסתכל מקרוב על סוגים שונים של הוצאות החברה יכולה לגרום. דוח רווח רגיל יכלול הוצאות כגון פחת, שימוש בהוצאות מראש או הפסדים שנרשמו על נייר בגין הוצאות חוב גרועות. כל ההוצאות הללו, בעוד שהן גורעות מהכנסות החברה (כפי שדווח על ידי רואי חשבון) השנה, אינן מסוג ההוצאות שהחברה משלמת עבורן בפועל. לדוגמה, לשקול את הפיחות של המפעל של carmaker וציוד: בעוד הפיחות הזה הוא אכן הוצאה לגיטימית עבור החברה, זה לא ממש לפתוח את הקופה שלה לכתוב המחאה לשלם עבור פחת זה - זה תשלום שלא במזומן.

-> ->

עכשיו, נניח החברה XYZ היה הפסד נקי של 200,000 $ עבור השנה הנוכחית. נניח שהחברה רשמה 200 אלף דולר בפחת השנה, השתמשה ב -100 אלף דולר בהוצאות מראש (כגון פרמיות ביטוח) וכתבה 150 אלף דולר של חובות רעים שידעו שהיא לעולם לא תוכל לאסוף. השווי הכולל של חיובים שלא במזומן של XYZ היה 450 $, 000, כלומר תזרים המזומנים בפועל שלה השנה היה 450,000 $, 000 יותר מאשר הרווח הנקי שלה כפי שדווח על דוח הרווח והפסד שלה. לכן, זה היה למעשה תזרים מזומנים חיובי של 999 $ של $ 250, 000 (- $ 200, 000 + $ 450, 000) עבור השנה. יש לציין כי החברה לא תשלם מס הכנסה עבור השנה הנוכחית, שכן היא רשמה הפסד נקי, אבל יש לה יותר כסף מזומן מאשר בתחילת השנה. העובדה כי החברה אינה מרוויחה רווחים עבור בעלי המניות שלה לא בהכרח אומר שזה לא במזומן על היד כדי להמשיך לשלם את החשבונות שלה.

כמו כן, תאגיד יכול להיות בעל הכנסה חיובית חיובית, אבל תזרים שלילי לשנה. נניח כי חברה שנייה, PQR, רשמה רווח נקי של 150 אלף דולר לשנה. עם זאת, החברה מתקשה לשלם את החשבונות החודשיים שלה, כי אין לה כסף על היד.איך זה יכול להיות? נניח PQR קנה חדש, מקיף רב שנתי חבילת ביטוח באמצע השנה ושילמה 400,000 $ במזומן מראש על זה. למרות כללי חשבונאות רק לאפשר לחברה לתבוע חלק קטן של ביטוח כל שנה, היא שילמה 400,000 $ במזומן היום במשך שנים רבות של כיסוי ביטוחי בעתיד. לכן, בעוד שרואי החשבון של החברה חייבים לדווח על רווחי חברות (שהם חייבים במס) של 150 אלף דולר לשנה, לחברה יש תזרים שלילי לשנה של $ 250, 000 ($ 150, 000 - $ 400, 000). אם החברה הזו לא זהירה, זה עלול להיגמר במזומן כדי לשמור על העסק שלה פועל בצורה חלקה, למרות שזה עושה רווח.

לפני שתשקול להשקיע במניות או באג"ח של החברה, המשקיעים צריכים להיות מודעים לעוצמת הרווח הנקי של החברה ותזרים המזומנים שלה. אחרי הכל, מה זה טוב לבעל המניות אם לחברה יש תזרים מזומנים חיובי אבל שוב ושוב מקבל מכה עם הפסדים נטו? יחד עם זאת, מחזיקי האג"ח עשויים למצוא את עצמם מפסידים את הקרן אם לחברה רווחית אין מספיק מזומנים על מנת לשרת את החוב שלה.

(

לקבלת מידע נוסף, ראה

כיצד חברות מסוימות פוגעות בתזרים מזומנים ניתוח דוחות כספיים מתקדמים )