סטאטויל ASA (STO STOStatoil20 85 + 2. 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ), $ 52. 8 מיליארד דולר נורווגית נפט וגז החברה, הוא המפיק השליט הדומיננטי קידוח נורווגיה offshore ואחד הספקים המובילים של גז בשוק האירופי. המשקיעים מחפשים לעשות משחק בשמן מתמקדים Statoil מכמה סיבות, אבל אלה סיבות מספיק תמריץ להשקיע?

-> ->

מחירי הנפט ממשיכים להיות תחת לחץ. חברות הנפט, במיוחד אלו המשתתפות בפעילויות במעלה הזרם (כמו חיפוש והפקה), נתפסות בסביבה של מחירי נפט נמוכים, ירידה בתזרים מזומנים ורווחיות, ירידה בהוצאות ההון (קפאקס) וחשש מחסרים או דיבידנדים. חברות רבות מתקשות להתמודד עם הסביבה. כאשר מחירי הנפט נמוכים, חברות במעלה נוטות לחתוך פרויקטים חיפושים כי הם לא מקבלים תשלום לקחת סיכון של פרוייקט חדש. סטטויל, לעומת זאת, לא קיצצה - למעשה הם ממשיכים בפרויקטים וממקמים את עצמם כדי לנצל את מחירי הנפט לעלות שוב. אבל האם זו האסטרטגיה הנכונה בשלב זה במחזור המחירים?

-> ->

תזה להשקעה

פעילויות הזרם (חיפוש והפקה של נפט וגז) מחוץ לנורווגיה מהווים כמעט מחצית מהייצור הנוכחי של Statoil וצפויות לגדול בשנים הקרובות. בסביבת מחיר הנפט עולה או גבוה, להתמקד בחקר והפקה מבשר טובות עבור חברה. עם זאת, כאשר מחיר הנפט נופל או נשאר נמוך במשך תקופה ממושכת של זמן, כפי שהיא עושה עכשיו, חברות במעלה מכה את הכי קשה. זאת משום שהעסקים שלהם קשורים ביותר למחיר הנפט. בנוסף, הייצור במעלה דורש רמה גבוהה ביותר של הוצאות הון להחלפה בשל אופי הפעילות. כאשר מחירי הנפט נופלים, תזרים המזומנים מופחת ויש פחות להוציא על הוצאות הון חלופי. כאשר ההוצאות ההון נחתכים, פעולות להיות פחות בר קיימא. זה הופך למעגל קסמים.

Statoil איבדה מנכ"ל שלה באוקטובר האחרון, זמן לא מתאים כאשר מחירי הנפט שם בעיצומו של ספירלה כלפי מטה. זה עיתוי גרוע לא לשרת את החברה היטב כפי שהיא לא להסתגל לסביבה המשתנה. כיום, ניהול Statoil עדיין מדגיש את הצורך להשקיע, לחשוב על הסיכויים לטווח ארוך ומיקום עבור התאוששות במחירי הנפט. חשיבה ארוכת טווח זו נחשבת בדרך כלל לחיובית. עם זאת, מכיוון ש- Statoil צפויה לפעול בתזרים שלילי ב -2015, המשקיעים עשויים להיות כפופים לדיבידנד, סימן שלילי למניה. ואם מחיר הנפט יישאר ברמה הנוכחית, אזי ייתכן שהחברה לא תוכל לכסות את הדיבידנד שלה מתזרים מזומנים חופשי עד 2018, לפי הערכות של בנק אוף אמריקה.

למרות אלה זרזים שליליים, אם משקיע מחפש לקפוץ לתוך חברת הנפט עכשיו, Statoil יש כמה מאפיינים חיוביים. הראשונה היא החברה יש בבעלות המדינה יציבות גיבוי כספי, בעל המניות הרוב הוא הממשלה הנורבגית. זה אטרקטיבי במיוחד בסביבה שבה מספר לא U. S חברות הנפט הם בבעלות ממשלות זרות כי הם יציבים פחות כפוף נוהלי הונאה או אפילו כוזבים לחלוטין. יתרון נוסף הוא הממשלה הנורבגית היא משולשת A מדורגות על ידי סוכנויות דירוג. זה מאפשר לחברה ללוות בשיעורים נמוכים מאוד, אשר יכול להקל על הלחצים במהלך חלק זה של המחזור. לבסוף, כבעלת העניין הרוב, ממשלת נורבגיה לוקחת מבט ארוך. הוא מוכן לממן פרויקטים שוטפים, למרות הפחתת תזרים המזומנים, לקראת ריבאונד.

השורה התחתונה

Statoil נהנה מממשלת נורבגיה כבעלת רוב. הממשלה מוכנה לתמוך בפרויקטים של סטאטויל במהלך ההאטה הזאת, ואולי גם למקם את החברה להתאוששות חזקה כאשר מחירי הנפט יופיעו. אבל אפילו המגובה על ידי הממשלה הנורבגית לא מבודד את סטאטויל מהמאזן החלש ומפחית את תזרים המזומנים, מה שגרם למשקיעים לנטוש את המניה מחשש מחלוקת דיבידנד.