קל להדליק את הטלוויזיה ולמצוא פרשנים המריעים לאג"ח זבל ב -2016. לדעתם, היה לנו רק קצת הפחדה, הגרוע ביותר נגמר, לא יהיה מיתון, וג'אנק אג"ח עדיין מושך. במקום להקשיב לאנשים האלה - לחלקם יש אינטרס מוטה - אולי תרצה להקשיב לשירות המשקיעים של מודי. למודי'ס אין אינטרס מוטה, כי התפקיד שלהם הוא בהחלט כדי לקבל את זה נכון. הם במיוחד רוצה לקבל את זה מיד אחרי להיות ורוד מדי לפני המשבר הפיננסי.

-> ->

מה יש מודי 's לומר על 2016 כשמדובר אג"ח זבל?

הערה: כל הנתונים להלן נלקחו ב -2 במרץ 2016.

שיעורי ברירת המחדל עולים למעלה

בשנת 2016, Moody's צופה כי שיעורי ברירת המחדל של איגרות החוב הזעירות יגיעו ל -4% לעומת 3. 5% ב -2015. דרכים להסתכל על זה. היסטורית, שיעור ברירת המחדל של אג"ח זבל הוא 4. 2%, וזה עדיין יהיה מתחת לממוצע. מנגד, מודי'ס מצפה לשיעור ברירת מחדל של 4%. 2% בשנת 2017. במקום להסתכל על שיעור ברירת המחדל של הריבית, ראו את הכיוון. משמעות הדבר היא כי בעוד פרשנים רבים קוראים התאוששות כלכלית איטית כי צריך להרים קיטור בשנת 2017, Moody של חושב 2017 יהיה גרוע יותר מ 2016.

זה הגיוני. בשנת 2015, זה היה במחצית השנייה של השנה זה באמת לקח מכות על תשואה גבוהה בצד, אשר נשאה אל תוך 2016. עד כה, מודי'ס כבר הוציא יותר downgrades מ שדרוגים על ידי יחס של 4: 1.

מבט אחורה לרגע, שיעור ברירת המחדל עבור מתכות וכרייה בשנת 2015 היה 6. 5%. באופן דומה, שיעור ברירת המחדל עבור נפט וגז לא היה הרבה יותר נמוך ב 6. 3%. וגם עלויות גיוס גבוהות יותר מאשר כמעט בכל עת בהיסטוריה עבור תשואה גבוהה חברות האנרגיה.

בואו נסתכל זרזים לעתיד, כמו גם כמה רעיונות להשקעה פוטנציאליים.

ברירת מחדל Catalysts שיעור

כל זה מתחיל עם צניחת מחירי הסחורות. על פי מדד הסחורות בלומברג, הסחורות נמצאות באותה רמה של 1991. חשוב על זה לרגע, במיוחד כאשר האינפלציה אינפלציה. זהו ההפך המוחלט; זה דפלציוני. וזה מתחיל בסין, שם הביקוש שמן, מתכות, ומינרלים פחתה במידה ניכרת. הממשלה הסינית ניסתה להשתמש בעשן ובמראות כדי לשמור על הקטר הכלכלי שלהם, אבל היא מאבדת מהירות במהירות.

ככל שהאוכלוסייה הסינית מגדילה את ההוצאות לצרכנים, הביקוש לסחורות רק יאט. לכן, חברות שהסתמכו על סחורות ימשיכו לראות רווחים מופחתים (או לנפנף בהפסדים או לראות הפסדים חריפים) ולהחליש מאזנים. כאשר זה קורה כאשר הסחורות להישאר נמוך, מי שפוי הולך להלוות להם כסף?

Moody's פרסמה לאחרונה את ההצהרה הבאה: "מודל חיזוי קצב ברירת המחדל שלנו מאשר כי מגזרי הסחורות יישארו במצוקה משמעותית ב -2016".

בנוסף לצניחה בסחורות, Moody's מצביע גם על האטה במחזור הכלכלי, סיבולת של סיכון זרזים חלש בשוק האג"ח בשנת 2016.

השקעות אפשרויות

מאז אין ערובה כי המידע לעיל הוא מדויק, אם אתה סוג של משקיע שאוהב סיכון גבוה, אז אולי כדאי לך כדי לשקול iShares iBoxx $ גבוה תשואה תאגידי Bd (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + 0% 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ), אשר עוקב אחר הביצועים של Markit iBoxx דולר נוזלי מדד תשואה גבוהה. HYG הוא נוזלי מאוד עם נפח המסחר היומי הממוצע של 17 מיליון בשלושת החודשים האחרונים. יחס ההוצאות של 0. 50% הוא גם רק מעט גבוה יותר מאשר הממוצע ETF. אבל נקודת המכירה האמיתית עבור משקיעים רבים היא כי 6. תשואה דיבידנד 03%. זה הגזר על המקל שגורר את המשקיעים למלכודת. עם הייסוף של 92% בחודש האחרון, ייתכן שאתה חושב שזה רחוק מלכודת, אבל HYG פוחת ב -27% במהלך השנה החולפת, כמו גם ב -22% 36% מאז היווסדה ב -4 באפריל 2007. בנוסף, הוא צנח כ -44% במהלך המשבר הפיננסי. אם Moody's צופה כי שיעורי ברירת המחדל יהיה רע כמו 2009, אז אתה לא יכול להוציא תוצאה דומה להיות אפשרות על הבא עד שנתיים.

SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK

JNKSPDR Blmbrg Brc36 98-0 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) היא אופציה דומה, אשר עוקבת אחר הביצועים של ברקליס תשואה גבוהה מאוד מדד נוזלי. JNK הוא גם נוזלי מאוד עם נפח המסחר היומי הממוצע של 15 מיליון בשלושת החודשים האחרונים. יחס הוצאה של 0. 40% מתחת לממוצע תעודות סל, שהוא חיובי. ותשואת הדיבידנד של 77% היא גזר גדול יותר. 3. הייסוף של 99% בחודש האחרון עשוי להיראות כמו התפנית, אבל זה יותר סביר להיות הקפיצה מת מת. JNK יש פוחת 14. 22% על פני השנה האחרונה ו 29. 20% מאז הקמתה ב -27 בנובמבר 2007. אם אתה רוצה אג"ח זבל קצר על ידי השקעה בביצועים ההופכי של Markit iBoxx נוזל גבוה תשואה מדד, אתה עושה זאת דרך ProShares קצר תשואה גבוהה (SJB

SJBPSh Shr Hgh Yld23 16 + 0% 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ). SJB הוא כמעט לא נוזלי עם נפח מסחר יומי ממוצע 245, 000 במהלך שלושת החודשים האחרונים. ואת יחס ההוצאות של 0. 95% הוא הרבה מעל הממוצע ETF. כמו כן, כקרן סלולרית הפוכה, אין תשואת דיבידנד. עם ירידה של 45% בחודש האחרון, SJB עלול להפוך כמה משקיעים משם. עם זאת, ייתכן שהם לא רואים את התמונה הגדולה. SJB העריך 3.46% בשנה האחרונה, וככרטיס סלולר הפוכה 1x, זה לא תנודתי מאוד, אשר מסייע למשקיעים להימנע רגש. והכי חשוב, זה כנראה הדרך הקלה ביותר אג"ח זבל קצר.

השורה התחתונה

Moody's צופה כי שיעורי ברירת המחדל של אג"ח זבל יגדלו ב -2016, ואז ימשיכו לעלות ב -2017.למודיס אין אינטרס מוטה, ולכן יש לתת את הספק. גם אם אינכם סומכים על מודי'ס ופשוט מיישמים לוגיקה, הסחורות צריכות להיחלש כי כלכלת סין ממשיכה להאט. אם אתה לא מאמין ההיגיון הפשוט הזה, אז שקול HYG ו JNK. אם אתה מאמין בהיגיון זה, אז אולי כדאי לך לשקול SJB. או, אתה לא יכול לעשות כלום ולראות איך זה כל משחק.

הערה: דן מוסקוביץ מחזיק בתפקיד ארוך ב- SJB. אין לו שום תפקידים ב- HYG או ב- JNK.