בן שלום ברננקי מכהן כיו"ר הפדרל ריזרב ("הפד") בתקופה סוערת, כולל האתגרים הפיננסיים הגדולים ביותר שעמדו בפני ארצות הברית מאז דיכאון של שנות השלושים. פעולותיו המכריעות של ברננקי במהלך משבר האשראי הגלובאלי שהשתרר במהלך 2007-2009, זכו להכרה נרחבת על מנת למנוע אסון כלכלי, בעוד שמדיניות המדיניות הבלתי קונבנציונלית שלו התחילה להתרחש לאחר ההתאוששות הגדולה. "אבל האם ברננקי יירשם בהיסטוריה כאחד מיו"ריו הגדולים של הפדרל ריזרב, או שמא מורשתו עלולה להכתים בעקבות אירועים לאחר עזיבתו?

-> ->

אישורים ואמינות

ברננקי יש קורות חיים נוצצים גדושים בהישגים מרגע שהיה תלמיד תיכון. הוא גדל בדילון, ס 'C., שבו ההישגים הלימודיים שלו כללו הבקיע שיא המדינה של 1, 590 מתוך 1, 600 על SATs שלו. ברננקי קיבל תואר B. בכלכלה מאוניברסיטת הרווארד בשנת 1975, סיים בהצטיינות יתרה, ותואר דוקטור בכלכלה מהמוסד הטכנולוגי של מסצ'וסטס בשנת 1979.

ברננקי היה פרופסור לכלכלה באוניברסיטת סטנפורד בשנים 1979-83, ופרופסור לכלכלה בשנים 1983-1983. בנוסף, הוא היה פרופסור לכלכלה באוניברסיטת MIT (1989-90) ואוניברסיטת ניו יורק (1993). ברננקי שימש גם פרופסור לכלכלה וענייני ציבור באוניברסיטת פרינסטון מ -1985 עד 2002, והוא ניהל את המחלקה לכלכלה מ -1996 עד 2002.

ברננקי החל את מעורבותו הנרחבת במערכת הפדרל ריזרב ב -1987, כאשר היה חוקר אורח בפדרל ריזרב בבנקים של פילדלפיה (1987-1989), בוסטון (1989-1989) וניו יורק (1990-91 ו 1994-96). הוא גם כיהן כחבר במועצה המייעצת של הפדרציה בניו יורק בשנים 1990-2002 וכחבר בחבר הנאמנים של מערכת הפדרל ריזרב בשנים 2002-2005. מיוני 2005 ועד ינואר 2006 היה ברננקי יושב ראש מועצת היועצים הכלכליים של הנשיא.

ברננקי נכנס לתפקידו כיו"ר חבר הנאמנים של הפדרל ריזרב ב -1 בפברואר 2006, כאשר הוא גם החל תקופה של 14 שנים כחבר במועצת המנהלים. הוא גם כיהן כיו"ר ועדת השוק הפתוח הפדראלית, הגוף המרכזי של הפד. תקופת כהונתו השנייה של ברננקי כראש הבנק הפדראלי החלה ב -1 בפברואר 2010.

ברננקי של אישורים אקדמיים וניסיון עשיר עם הפדרל ריזרב לתת לו אמינות אדיר ברחוב. ב -2009 הוא התנגד לביקורת על כך שהפדרל ריזרב לא היה בקשר עם המציאות בהדגישו את החינוך בעיירה הקטנה שלו, ואמר שמוצאו מהרחוב הראשי בעיירה קטנה "מדוכאת באמת" הפך את המשבר למציאותי עבורו.

הפילוסופיה של ברננקי

ברננקי הוא סמכות על השפל הגדול של שנות השלושים, ועל התעניינותו הנמרצת בנושא זה תורגם למחקר ארוך טווח על ההשפעות המזיקות של הדפלציה והצעדים העומדים לרשותו.

בנובמבר 2002, ברננקי נתן נאום מפורסם שכותרתו "דפלציה: לוודא שזה לא קורה כאן", למועדון הכלכלנים הלאומי בוושינגטון. בנאום זה הגדיר ברננקי את הדפלציה כתוצר לוואי של התמוטטות בביקוש המצרפי, או ירידה בהוצאות כה חמורות, עד כי על היצרנים להוריד מחירים באופן שוטף כדי למצוא קונים. הוא ציין כי ההשפעות הכלכליות של אפיזודה דפלציונית זהות לאלו של כל ירידה חדה נוספת בהוצאות המצרפיות - מיתון, עלייה באבטלה ובמתח הפיננסי.

בדיון שיטות שניתן להשתמש בהם כדי להדוף את הדפלציה, ברננקי התייחס הכלכלן המפורסם מילטון פרידמן של "טיסת מסוק" של כסף כדרך אחת לעשות זאת. מבקריו של ברננקי זלגו לאחר מכן על ההתייחסות הזאת כדי לתת לו את הכינוי של "המסוק בן", כשהוא מזלזל במדיניות הכלכלית שלו. עם זאת, מעטים יכלו לחשוב שברננקי ישתמש בכמה מהשיטות המתוארות בנאום זה - כגון הפד להרחיב את קנה המידה של רכישות הנכסים שלו או להרחיב את התפריט של הנכסים שהוא קונה, כדי לעורר את ההוצאה המצטברת כאשר הריבית לטווח קצר הגיעו לאפס - לפני שהעשור הסתיים כדי למנוע מהמיתון האמריקאי להפוך לדיכאון.

ברכות ובנות לבנים

ברננקי היה בתחילה איטי לזהות את הסכנות הנשקפות לכלכלה על ידי גל חסר תקדים של ספקולציות הנדל"ן בארה"ב הלוואות משכנתא subprime כי הגיע לשיא בשנת 2007. באביב של אותה שנה, הוא טען כי הבעיות ההולכות וגדלות בשוק הדיור בארה"ב היו כלולות בעיקר למשכנתאות הסאב-פריים. עם זאת, לאחר שהמשבר החל להסלים, נקט ברננקי פעולה נחרצת ונחרצת, תוך שימוש בסמכויות גורפות של הפדרל ריזרב לכבות שריפה אחת לאחרת בשווקים הפיננסיים, לפני שהפכו לשריפה מתמשכת.

משנת 2008 ואילך, ברננקי וה- Fed החלו בסדרה של תוכניות הצלה ואמצעי גירוי ללא תקדים - ולעיתים קרובות לא קונבנציונליות. אלה כללו:

ריביות הריבית עד לרמות הנמוכות ביותר בהיסטוריה האמריקנית;

• האכלה בכוח הכלכלה של ארה"ב עם טריליוני דולרים באמצעות סיבובים רצופים של "הקלות כמותיות";
• bailing מוטרד וול סטריט חברות ומוסדות;
• תזמורת הצלה של מוסדות פיננסיים בעייתיים אחרים באמצעות חתונות רובה ציד; ו
• קרנות ההלוואות למגזרים שונים של כלכלת ארה"ב כדי להחיות את שוקי האשראי נתקע.
• אמנם זה בהחלט לא רשימה מקיפה של הצעדים שננקטו על ידי ברננקי הפד, הוא מספק מושג על היקף והיקף הפעילות של הפד, ואת גודל מוחלט של המשימות הכרוכות בעט- הכלכלה האמריקאית.

בהוקרה על מאמציו, "TIME" המגזין בשם ברננקי "אישיותו של השנה 2009."TIME" אמר כי "השחקן החשוב ביותר המוביל את הכלכלה החשובה ביותר בעולם," ההנהגה היצירתית של ברננקי סייעה להבטיח כי 2009 היא תקופה של צמיחה חלשה ולא דיכאון קטסטרופלי.

זה לא אומר שלברננקי או למדיניות שלו לא היו שום מתנגדים. מומחים רבים מאמינים כי כתם אחד על המחברת של ברננקי הוא החלטת הפדרל ריזרב לאפשר ללהמן ברדרס להיכשל בספטמבר 2008. פשיטת הרגל של ליהמן, הגדולה בהיסטוריה של ארה"ב באותה עת, יצרה תגובת שרשרת עולמית שהגבירה את מחנק האשראי ולקחה את כלכלה עולמית על סף קריסה ברבעון הרביעי של 2008.

ביקורת נוספת על ברננקי מתייחסת למכירת הקשרים שהחל הפדרל ריזרב מאז נובמבר 2008, שהרביעה את המאזן ל -4 דולרים. 7 טריליון באוקטובר 2013. בשלב מסוים, הפד יצטרך לא רק להפסיק את תוכנית רכישת האג"ח שלו, אלא יצטרך "להפיג" את עמדת האג"ח של טריליון דולר, שיכולה להביא לריבית גבוהה יותר ולהשפעה שלילית על הכלכלה. למעשה, עצם הזכרתו של ברננקי במאי 2013, כי הפד יבקש "להתחדד" (כלומר, להפחית) את רכישות האג"ח שלו בזמן המתאים היה מספיק כדי לשלוח את המניות הגלובליות ואת המטבעות השווקים המתעוררים לתוך מזיעה זמנית. אבל אחרי חמש שנים לאחר השפל הכלכלי המאופיין בפשיטת הרגל של ליהמן ברדרס, הוכחה חד-משמעית על הצלחת צעדיו של ברננקי. בנקודה זו, שוק הדיור בארה"ב היה בהתאוששות מתמשכת, שיעור האבטלה ירד משיא של 10% באוקטובר 2009 ל -7% ב -3 באוגוסט 2013, ומדדי המניות בארה"ב הגיעו לרשומות חדשות כפי שחברות אמריקניות דיווחו על שובר קופות רווחים.

מורשתו של ברננקי

מורשתו של ברננקי אינה מוגבלת רק לאסרטיביות החדשה ולהרחבת טווח הפדרל ריזרב, אך היא יכולה גם להרחיב את השקיפות המוגברת שלה ולדחוף להסכמה. תחת הנהגתו של ברננקי, הפד הפך לשקוף ביותר שהיה בהיסטוריה שלו. לדוגמה, החל מינואר 2012 ואילך, החל הבנק הפדרלי לפרסם תחזיות ריבית מפורטות של כל 17 אנשי הפד המשתתפים בפגישות המדיניות, וכן תיאר את יעדי האינפלציה והאבטלה בפירוט רב יותר מאשר בעבר.

על פי הערה קלה יותר, ברננקי יכול להיות מזכה גם בביצוע מונחים מעורפלים יחסית כגון "הקלות כמותיות" ו"מצוק פיסקלי "(ואולי אפילו" מתחדדים ") של הלקסיקון המשותף, בדיוק כפי שגרינספאן העריץ את" חידה " "ו"התלהבות לא-רציונלית". "

סיכום

ב 9 אוקטובר 2013, הנשיא אובמה בשם ג 'אנט ילן כיורש לתפקיד ברננקי כיו"ר הפד לאחר פקיעת כהונתו ב -31 בינואר, 2014. Yellen היה סגן יו"ר הפד מאז שנת 2010. בעוד שברננקי יסתלק, ככל הנראה, בתהילה של תהילה כיו"ר הפדרלי, העובדה היא שמעמד בנקאי בסופו של דבר בספרי ההיסטוריה מתבסס לא רק על איך שהכלכלה התרחשה במהלך (או שלה) אלא גם על ביצועיו בשנים שלאחר מכן.אלן גרינספאן, למשל, היה אחד הבנקאים המרכזיים הגדולים בתקופת כהונתו כיו"ר הפד בשנים 1987 עד 2006. עם זאת, בעקבות קריסת 2007-09 בשוקי הדיור וההון, גרינספאן משכה ביקורת בחלק מהמקומות והותירה את הריבית ברמות נמוכות זמן רב מדי משנת 2003 ואילך.