ניתוח המלאי והחייבים של החברה הוא אמצעי אמין לסייע לקבוע אם זה משחק השקעה טובה או לא. חברות להישאר יעיל ותחרותי על ידי שמירה על רמות המלאי למטה וזירוז אוסף של מה שהם חייבים. במאמר זה, ניקח אותך בתהליך שלב אחר שלב.

SEE: כיצד אוכל לחשב את יחס מחזור המלאי?

קבלת הסחורה מהמדף
בתור משקיע, אתה רוצה לדעת אם לחברה יש יותר מדי כסף קשור במלאי שלה. חברות יש קרנות מוגבל זמין להשקיע במלאי - הם לא יכולים מלאי מלאי לכל החיים של כל פריט. כדי לייצר את המזומנים כדי לשלם חשבונות ולהחזיר רווח, הם חייבים למכור את הסחורה שהם רכשו מספקים. מחזור המלאי מודד כמה מהר החברה מזיעה סחורה דרך המחסן ללקוחות.

אנחנו נסתכל על U. S ענקית קמעונאית Walmart, הידועה של פעולות יעיל במיוחד שלה ואת המדינה- of-the-art שרשרת האספקה ​​המערכת, אשר שומרת על מלאי מינימום. בשנת הכספים 2011, המלאי ישב על המדפים שלו בממוצע של 40 ימים. כמו רוב החברות, Walmart אינה מספקת מספרי מחזור מלאי למשקיעים, אך ניתן לסלק אותם באמצעות נתונים מהדוחות הכספיים של Walmart.

- <->

ימי מלאי = 365 ימים / (מחיר ממוצע של מוצרים שנמכרו / מלאי ממוצע)

קבלת ממוצע בדרגים

כדי לקבל את הנתונים הדרושים, מצא את דוחות הרווח וההפסד המאוחדים שלה באתר האינטרנט של החברה ולאתר את עלות הסחורה שנמכרה (COGS), או "עלות המכירות" הנמצאת בדיוק מתחת למכירות (ההכנסות). עבור שנת הכספים 2011, וולמארט של COGS הסתכם ב 315 $ ארה"ב. 29 מיליארד דולר.

קבלת מלאי ממוצע

לאחר מכן עיין במאזן המאוחד (הדף הבא לאחר דוחות רווח והפסד). תחת הנכסים, תמצא את נתוני המלאי. עבור 2011, המלאי של Walmart היה 36 דולר. 3 מיליארד דולר, ובשנת 2010 הוא היה 32 דולר. 7 מיליארד דולר. ממוצע שני המספרים (36 $ 3.3000000000 $ 32. 7 מיליארד דולר / 2 = 34 $ 5 מיליארד דולר), ואז מחלק כי הממוצע המלאי, 34 $. 5 מיליארד דולר, לתוך העלות הממוצעת של סחורות שנמכרו בשנת 2011. אתה תגיע יחס מחזור שנתי 9. 1. עכשיו, לחלק את מספר הימים בשנה, 365, לפי יחס מחזור שנתי, 9. 1, וכי נותן לך 40. 1. זה אומר שזה לוקח וולמרט בערך 40 ימים, או כחודש וחצי, כדי לעבור את המלאי שלה. זה מספר ימי המלאי ידוע גם בשם "ימים למכור" דמות. באופן כללי, ככל שמספר הימים קטן יותר, כך החברה יעילה יותר - המלאי מוחזק לפחות זמן ופחות כסף קשור במלאי. באמצעות אותם חישובים לעיל, המספרים של Walmart בחזרה בשנת 2003 הניב 45 ימים, מה שמראה כי בתוך טווח העשור, החברה הגדילה את יעילות המלאי שלה.לכן, כסף משוחרר על דברים כמו מחקר ופיתוח, שיווק או אפילו לשתף buybacks ותשלומים דיבידנד. אם מספר הימים גבוה, זה יכול אומר כי המכירות ירודים מלאי נערמים במחסנים.
SEE: כיצד להעריך את המאזן של החברה

זכור, עם זאת, זה לא מספיק לדעת את המספר בכל זמן מסוים. המשקיעים צריכים לדעת אם נתוני מלאי של ימי-מכירה משתפרים או גרועים על פני מספר תקופות. כדי לקבל תחושה הגיונית של המגמה, לחשב לפחות שנתיים בשווי של מלאי המכירות הרבעוני מספרים.

אם אתה מבחין במגמה ברורה במספרים, כדאי לשאול מדוע. המשקיעים היו מרוצים אם מספר ימי המלאי נופל בגלל יעילות גבוהה יותר שנרכשו באמצעות בקרת מלאי הדוק יותר. מצד שני, מוצרים עשויים לנוע מהמדף מהר יותר פשוט כי החברה היא קיצוץ המחירים שלה.

כדי לקבל תשובה, להעיף את דוח הרווח והסתכל על הרווח הגולמי של Walmart (הכנסות מהשורה הראשונה, או מכירות נטו, פחות עלות המכירות). בדוק אם השוליים ברוטו כאחוז מההכנסות / המכירות נטו נמצאים במסלול כלפי מעלה או כלפי מטה. השוליים ברוטו, שהם עקביים או בעלייה, מציעים סימן מעודד לשיפור היעילות. לעומת זאת, המרווחים המתכווצים, מעידים על כך שהחברה פועלת להפחתת מחירים כדי להגביר את המכירות. במבט לאחור על המספרים, תמצאו כי השוליים ברוטו של Walmart, כפי שבאה לידי ביטוי באחוזים של המכירות נטו, ירד 0. 0% מ 24. 9% בשנת 2010 ל 24. 7% בשנת 2011 (רווח גולמי = מכירות נטו - בלאי / מכירות נטו).

אם ימי המלאי גדלים, זה לא בהכרח דבר רע. חברות בדרך כלל לאפשר מלאי להצטבר כאשר הם מציגים מוצר חדש בשוק או לפני תקופת המכירות עסוק. עם זאת, אם אתה לא צופה בבירור איסוף בביקוש הקרובים, הגידול יכול אומר כי סחורות שלא נמכרו פשוט לאסוף אבק במלאי.

איסוף מה משועמם - בקרוב!

חשבונות חייבים הוא הכסף כי כרגע owed לחברה על ידי הלקוחות שלה. ניתוח המהירות שבה החברה אוספת את מה שהיא חייבת יכול לספר לך הרבה על היעילות הפיננסית שלה. אם תקופת האספקה ​​של החברה גדלה יותר, זה יכול להיות בעיות קדימה. החברה עשויה לתת ללקוחות למתוח את האשראי שלהם על מנת לזהות מכירות הדף העליון וזה יכול לאיית בעיות מאוחר יותר, במיוחד אם הלקוחות להתמודד עם משבר מזומנים. קבלת כסף מיד עדיף להמתין לו - במיוחד מאז חלק ממה שחייב לעולם לא ישולם. ככל שהחברה מקבלת מהר יותר את לקוחותיה כדי לשלם את התשלומים, כך יהיה מוקדם יותר לשלם עבור משכורות, סחורה וציוד, הלוואות, ומעל לכל, דיבידנדים והזדמנויות צמיחה.

לכן, המשקיעים צריכים לקבוע כמה ימים, בממוצע, החברה לוקחת לאסוף את חשבונותיה לקבל. הנה הנוסחה:
חייבים לקבל ימים = 365 ימים / (הכנסות / חייבים)

בחלק העליון של דוח הרווח, תמצא הכנסות.במאזן תחת הנכסים השוטפים, תמצא חשבונות חייבים. וולמארט יצרה 418 דולר. 9 מיליארד דולר במכירות נטו בשנת 2011. בסוף אותה שנה, חשבונותיה חייבים לקבל 5 מיליארד דולר, ובשנת 2010, זה היה 4 מיליארד דולר, מניב ממוצע חשבונות חייבים של כ -7 מיליארד דולר.

חלוקת ההכנסות לפי החייבים הממוצעים מעניקה יחס מחזורי חובה של 60. זה מראה כמה פעמים החברה הפכה את חובותיה בתקופה השנתית. שלוש מאות שישים וחמישה ימים של השנה מחולק יחס החייבים יחס של 60 נותן החייבים מחזור מחזור של שלושה ימים. בממוצע, זה לקח בערך שבוע עבור Walmart לקבל תשלום עבור הסחורה שהיא מכרה.

SEE: קרא את זה לפני שאתה מוכר

Sizing-up Efficiencies

זה חדשות טובות כאשר אתה רואה קיצור של שני ימי המלאי ואת תקופת האיסוף. ובכל זאת, זה לא מספיק כדי להבין איך החברה פועלת. כדי לאמוד את היעילות האמיתית, אתה צריך לראות איך החברה ערימות נגד שחקנים אחרים בתעשייה.

בואו נראה איך וולמארט השווה בשנת 2003 לחנויות היעד, עוד רשת קמעונאית גדולה הרשומה בפומבי. הבדלים דרמטיים ניתן לראות. בעוד Walmart, בממוצע, הפך את המלאי שלה כל 40 ימים באותה תקופה, מחזור המלאי של טארגט לקח כמעט 61 ימים. Walmart אספה תשלומים תוך שלושה ימים בלבד. בינתיים, יעד, אשר הסתמכה בכבדות על איטי לגבות הכנסות כרטיס אשראי, נדרש כמעט 64 ימים כדי לקבל את הכסף שלה. כפי שמוצג Walmart, באמצעות המתחרים כמו אמת מידה יכול לשפר את תחושת המשקיעים של יעילות אמיתית של החברה.
SEE: מבט על רווחיות תאגידית

עם זאת, מספרי ההשוואה יכול להיות מטעה אם המשקיעים לא עושים מספיק מחקר. רק בגלל מספר אחד של המשרד הם נמוכים יותר של יריב, אין זה אומר כי חברה אחת תהיה ביצועים יעילים יותר. מודלים עסקיים ותמהיל המוצרים צריכים להילקח בחשבון. מחזורי מלאי שונים מתעשייה לתעשייה.

זכור כי אמצעי יעילות אלה חלים בעיקר על חברות שמייצרות או מוכרות מוצרים. חברות תוכנה וחברות הממכרות קניין רוחני, כמו גם חברות שירות רבות, אינן נושאות מלאי כחלק מעסקיהן היומיומיים, ולכן ערך ימי המלאי אינו בעל ערך רב בעת ניתוח חברות מסוג זה. עם זאת, אתה בהחלט יכול להשתמש הנוסחה ימים חייבים לבחון כיצד ביעילות חברות אלה לאסוף את מה שחייב.

השורה התחתונה

מציאת איפה הכסף של החברה הוא קשור במלאי וחייבים יכול לעזור לשפוך אור על יעילותו איך זה מנוהל. כמובן, זה לוקח זמן ומאמץ כדי לחלץ את המידע מתוך הדוחות הכספיים של החברה. עם זאת, עושה את הניתוח בהחלט לעזור לך למצוא אילו חברות ראויות להשקעה.