אחד הדברים החשובים ביותר תלמד בעת המסחר בשוק המטבע היא כי העולם הוא מחובר. בשוקי המניות, האג"ח, הסחורות והמטבעות יש יד אחד בעסקיו של זה. אין חוק כתוב באבן על איזה שוק יש השפעה מובילה או מפגרת על אחר. במקום זאת, כל אחד בשווקים יכול להוביל או בפיגור בשווקים אחרים. במאמר בונד ממרחים: אינדיקטור מוביל עבור מט"ח , בדקנו כיצד תנועות בשוק האג"ח ניתן להשתמש כדי לסחור בשוק המט"ח (FX). כאן נתמקד כיצד שוק המניות יכול להשפיע על שוק מטבע וכיצד הסוחרים יכולים להשתמש במידע זה כדי לזהות הזדמנויות מסחר.

-> ->

איך הם מחוברים? שוק ההון יכול להשפיע על שוק המט"ח בדרכים רבות ושונות. לדוגמה, אם עצרת חזקה בשוק המניות תתרחש ב- U. S, כאשר הדאו והנאסד"ק רושמים רווחים מרשימים, אנו צפויים לראות זרם גדול של כסף זר לתוך ארה"ב, כאשר המשקיעים הבינלאומיים ממהרים להצטרף למפלגה. זה זרם של כסף יהיה חיובי מאוד דולר דולר, כי על מנת להשתתף בעצרת בשוק המניות, משקיעים זרים יצטרכו למכור את המטבע המקומי שלהם לרכוש U. דולר. ההפך הוא הנכון גם: אם שוק המניות בארה"ב עושה רע, משקיעים זרים יהיה כנראה למהר למכור את אחזקותיהם בארה"ב ולאחר מכן להחזיר את הדולר האמריקני למטבע המקומי שלהם - אשר תהיה השפעה שלילית משמעותית על הדולר האמריקני . לוגיקה זו יכולה להיות מיושמת על כל שאר המטבעות ושוקי המניות בעולם. זה גם השימוש הבסיסי ביותר של שוק ההון בשוק כדי לסחור FX.

->

אנו מנסים לקחת את תנועות ההון צעד אחד קדימה על ידי התבוננות כיצד סוחרי המטבעות יכולים להשתמש מיזוג ורכישה (M & A) חדשות לסחור FX. במונחים בסיסיים, מיזוגים ורכישות הם שילוב של שתי חברות או יותר, או רכישת חלק מתאגיד שלגביו ניתן תשלום כלשהו בפיצוי. תשלום זה יכול להיות במלאי, במזומן או שילוב של השניים. (לקבלת מבט מעמיק על מיזוגים ורכישות, עיין במדריך שלנו היסודות של מיזוגים ורכישות .)

מקצועני מסחר במט"ח יתמקדו בדרך כלל בפעולות מיזוגים גדולים, מעבר לגבול, בהיקף של למעלה ממיליארד דולר. המפתח הוא לסוחרים להסתכל בעיקר על חוצה גבולות זורם ולא כל M & A גדול העסקה. למה זה חשוב? כי עסקת מיזוגים ורכישות חוצת גבולות היא עסקה שבה חברת היעד והחברה הרוכשת מגיעות ממדינות שונות: משמעות הדבר היא שכדי להשלים את העסקה, חייבת להיות איזו עסקה במטבע. אם העסקה אינה כרוכה במזומן, תשלום פשוט לבנקאים על ביצוע העסקה יכול להיות כל מה שאנחנו מסתכלים, אבל אם העסקה אינה כרוכה במזומן, המשמעות ואת ההשפעה הפוטנציאלית של העסקה הוא הרבה יותר גדול.

כיצד ניתן להשתמש במידע זה?

• M & A מבצעים = ממוצע 1% הערכה במטבע של
• כל 1 מיליארד דולר עסקה = 0. 5% השפעה חיובית על היעד של מטבע

במחקר שנערך בשנת 2000 על ידי פרנסיס ברידון ו פרנצ'סקה פורנסארי של ליהמן ברדרס בשם " ", נמצא כי בממוצע עסקאות M & A גדולות גורמות למטבע המקומי של תאגיד היעד להעריך ב 1% - ביחס לרוכש. עבור כל עסקה של 1 מיליארד דולר, המטבע של תאגיד היעד גדל בערך של 0. 5%. ליתר דיוק, בדו"ח נמצא כי בתקופה שמייד לאחר פרסום העסקה, קיימת בדרך כלל תנועה חזקה כלפי מעלה במטבע המקומי של תאגיד המטרה (יחסית למטבע הרוכש). חמישים יום לאחר ההודעה, מטבע היעד הוא אז, בממוצע, 1% חזק יותר. עם זאת, המחקר מצא כי זה המטבע השפעה נוטה לשיא על 5%.

על פי התצפית שלנו, מכיוון שהשוק הוא בעיקר שוק ציפיות, אנו רואים בדרך כלל חלק גדול מהמהלך שניתן לייחס לפעילות M & A במהלך השבוע הראשון להודעה.

אומד את ההשפעה באופן כללי, כל עסקה יכולה להיות השפעה שונה מאוד על שוק המטבע, ואחת הדרכים לפרש את הפוטנציאל הפוטנציאלי של ההשפעה היא להסתכל על הפרטים של העסקה כדי לראות איך היא מובנית. לדוגמה, עסקה של כל המזומנים תהיה השפעה משמעותית הרבה יותר על המטבע בשוק מאשר עסקה כל המניות. הסיבה צריכה להיות ברורה: עסקה במזומן, במיוחד אחד שווה מיליארד דולר או יותר, באופן אוטומטי אומר כי עסקה גדולה יהיה צורך להמיר מטבעות לתשלום.

עסקה של כל המניות, לעומת זאת, פירושה המרה מטבע קטן יותר, כנראה אחד כי הוא נעשה על פני תקופה ארוכה של זמן. עסקה של כל המניות עשויה להעניק לבעלי המניות הזרים הנוכחיים של החברה הרוכשת את האפשרות למכור את מניותיהם אם הם לא מאמינים בעסקה, או שהיא עלולה להוביל יותר סוחרים, מקומיים ובינלאומיים, לצבור עוד מניות של חברת המטרה בתקווה שימכרו במחיר גבוה יותר מהמחיר שבו היא נסחרת כיום. על בסיס לטווח בינוני יותר, רכישת חוצה גבולות עלולה גם היא לומר שההפצה הגיאוגרפית של בעלי המניות תהיה הרבה יותר מגוונת, ולכן כשזה מגיע הזמן לחלק דיבידנדים, אנו עשויים לראות משקיעים בינלאומיים נוספים להחזיר את הדיבידנדים שלהם תשלומים.

לעסקה שהיא שילוב של מניות ומזומנים יש השפעה מעורבת יותר על צמד המטבעות, כאשר גודל ההשפעה בפועל תלוי באחוז המזומנים המעורבים בעסקה.

• כל עסקה במלאי: Minimal Impact
• Stock & Cash: השפעה המבוססת על% של מזומנים

העברת התיאוריה לפרקטיקה
למרות שישנם גורמים רבים שעשויים להשפיע על צמד מטבעות באותו זמן, ההכרזה על עסקת מיזוגים ורכישות גדולה יכולה להיות בעלת השפעה משמעותית על פעולת המחיר של הצמד.בכל אחת משלוש הדוגמאות הבאות, המטבע של תאגיד היעד העריך באופן משמעותי את המטבע של הרוכש בימים, השבועות והחודשים לאחר ההודעה על הרכישה.

איור 1 הוא איור של פעולת המחיר ב GBP / CHF בעקבות הודעה של Holcim Ltd Reg (חברה שוויצרית) כי היא מתכננת לרכוש תעשיות מצטברות (א K. החברה) עבור £ 2. 2 מיליארד דולר (4 $ 1 מיליארד דולר) במזומן, כלומר Holcim היה צריך למכור פרנקים שוויצרי לקנות לירות שטרלינג. ביום ההודעה, GBP / CHF התאושש 150 פיפס. שבועיים לאחר מכן, GBP / CHF היה לפחות 450 פיפס גבוה יותר.

איור 1 - Holcim Ltd Reg מכריזה על רכישת תעשיות צובר PLC עבור £ 2. 6 מיליארד דולר (4 $ 1 מיליארד דולר).

איור 2 הוא איור של פעולת המחיר ב- EUR / GBP בעקבות הודעת חברת Pernod-Ricard (חברה אירופאית) שהיא תרכוש את חברת Allied Domecq PC (חברה של U. K) תמורת 9 ליש"ט. 6 מיליארד דולר ($ 17. 8 מיליארד דולר) באמצעות שילוב של מזומנים 80% ו 20% המניות. זו היתה עסקה ענקית, ואף על פי שה- EUR / GBP התאושש ב -40 פיפס ביום ההכרזה, הוא ירד ליותר מ -125 פיפס בשבוע הבא ו -194 פיפס, או 2. 8%, נמוך יותר בסוף 50 ימים. עבור EUR / GBP, זה היה מהלך גדול.

איור 2 - Pernod-Ricard מודיעה על רכישת חברת Allied Domecq PLC תמורת 7 ליש"ט. 5 מיליארד דולר ($ 17. 8 מיליארד דולר).

הדוגמה הבאה, המופיעה באיור 3, היא ההכרזה של פרוקטר אנד גמבל (חברה של U.) על רכישה של% 77 של חברת וולה AG (חברה אירופית) תמורת 4 דולר ארה"ב. 5 מיליארד דולר. ביום ההודעה, האירו / דולר זינק מעל 100 פיפס, ובשבוע שלאחר ההודעה, צמד המטבעות היה 200 פיפס גבוה יותר.

איור 3 - Procter & Gamble מכריזה על רכישת 77% של חברת Wella AG תמורת 4 דולר ארה"ב. 5 מיליארד דולר.

הדוגמה האחרונה של עסקה גדולה מעבר לגבול, המשפיעה על שוק המטבעות, היא רכישת חברת Great Life Life (חברה של U.S) בחברת Canadian Life (חברה קנדית) תמורת 4 דולר ארה"ב. 7 מיליארד דולר. כפי שניתן לראות בתרשים 4, ביום ההודעה, USD / CAD ירד כ 50 פיפס, אך בשבוע שלאחר ההודעה, צמד המטבעות היה יותר מ -250 פיפס נמוך יותר. שלושה שבועות לאחר ההודעה, זה היה קרוב ל 600 פיפס נמוך יותר.

איור 4 - Great West Life Co מכריזה על רכישת החיים בקנדה עבור $ 4. 7 מיליארד דולר.

מציאת מידע
אם אתה מעוניין לעקוב אחר זרמי M & A, החדשות על עסקאות גדולות אלו יופיעו בדרך כלל בעיתונים כגון Financial Times ו- Wall Street Journal . Yahoo האוצר ו- CNN Money גם לפרסם באופן קבוע דוחות על M & A זורם.

מסקנה הדוגמאות הקודמות כל לשמש להדגים את הקישוריות של השווקים. לפעילות M & A חוצה גבולות עשויה להיות השפעה ניכרת על המטבעות המעורבים בעסקה. סוחרים במט"ח Astute יכולים להשתמש במידע זה כדי לזהות הזדמנויות מסחר שאחרים עלולים להחמיץ.