תארו לעצמכם לרגע שיש לכם רק תיק השקעות אחד: אין לכם כסף בקרן פרישה, קרן מכללה, 401 (k), קצבה משתנה, אג"ח מוניציפליות ברוקר וכמה מניות וקרנות נאמנות עם אחר. לא, יש לך רק תיק אחד כדי לענות על כל הצרכים שלך להשקעה - פשוטה, תמציתית ויעילה.

במציאות, כמובן, אתה יש יש תיק השקעות אחד - אתה פשוט כנראה יש את זה מחולק במספר מבנים שונים. במצטבר, הוא יוצר תיק אחד עם מאפייני ההשקעה שלו. למרבה הצער, אתה כנראה יש מעט מודעות המאפיינים שלו. שפע של ישויות נפרדות גרם לך לאבד את היער של העצים.

אם יש לך רק חשבון השקעה אחד, איך היית מבנה זה? מה הם הגורמים הקריטיים שקובעים כיצד תיק זה צריך לבצע? בואו נסתכל על מה היית בוחר להראות לך איך להעביר את ההעדפות האלה לתיק הכולל שלך.

נכס הקצאה האם המפתח עכשיו אתה אולי שמעת את המנטרה כי "הקצאת הנכס הוא המפתח" לעתים קרובות כל כך שזה בקושי נרשם איתך יותר.

- <->

האמונה ממקורותיה במחקר שנערך על ידי ברינסון, הוד ו - Beebower תחת הכותרת "קובעי ביצועי תיק" ( Financial Analysts Journal , July / August Issue, 1986). המחקר הסיק כי 93. 6% מהשונות של תשואות בתיק מגוון מוסבר על ידי מדיניות הקצאת הנכסים. מונח המפתח כאן הוא "רבגוני", אך נדון בו תוך רגע.

החלטת הקצאת הנכסים שלך היא קריטית. קבל את זה "נכון" ויש לך להשיג כמעט 100% של המשימה שלך בשלב אחד. גם אם יש לך שפע של חשבונות כרגע, במצטבר, יש לך הקצאת הנכס הכולל והוא שולט ביותר של תוצאות ההשקעה שלך.
ישנם סוגים רבים הנכס, כולל מזומנים, אג"ח, מניות, נדל"ן, סחורות, מתכות יקרות ומניות זרות. עם הזמן, כל מחלקה הוכיחה תשואה ותכונות מסוימות התנודתיות. ניתן לשלב את סוגי הנכסים הללו בדרכים אינסופיות לייצר פרופילי תיקי סיכון אינסופיים. האתגר הגדול ביותר שלך הוא ללמוד מדוע אלה סוגים הנכס נוטים להתנהג כמו שהם עושים ומה משפיע על פרופיל הביצועים שלהם. אתה עשוי לדעת כי המניות הראו נטייה לייצר תשואה שנתית ממוצעת גבוהה יותר לאורך זמן מאשר אג"ח ואתה עשוי לדעת כי המניות נוטות להיות תנודתי יותר מאשר אג"ח, אבל אתה יודע למה זה? אם אתה מעדיף לחסוך לעצמך את הזמן להבין את הסיבות, אתה יכול לקחת "זה מה זה" גישה ופשוט להשתמש בביצועים בעבר נטיות כמו המדריך שלך לבניית מדיניות הקצאת הנכסים שלך הולך קדימה.

כיצד להתחיל הקצאת איך אתה יודע אילו סוגים הנכס להשתמש? ככלל, אם אינך מבין את סוג הנכס, אל תשתמש בו. אל תדאג למצוא את התמהיל המושלם הקצאת הנכסים. אין שילוב מושלם - אלא בדיעבד, וגם אז הוא משתנה עם כל רגע חולף. טוב, מתאים לערבב הוא כל מה שאתה צריך כדי לעשות את העבודה.

הגדרת מדיניות הקצאת הנכסים אינה מוגבלת לאופן הפעולה של סוגי הנכסים. זה גם מבוסס על איך אתה נוטים להתנהג. מטרות ההחזר שלך, כמו גם היכולת שלך לסבול התנודתיות ואי הוודאות מהווים את הצד השני של הקצאת הנכסים "מטבע". אתה חייב לנסות לבנות הקצאה כי יש את היכולת הטובה ביותר לכאורה להתאים את המזג ההשקעה שלך. דרך בטוחה כדי לחבל בהצלחת ההשקעה לטווח הארוך שלך היא על ידי ביצוע התאמות כי הם helter-skelter של תמהיל הקצאת הנכסים שלך על בסיס רגש. אם אתה הולך לעשות שינויים טקטיים בהקצאה לאורך הדרך, כדאי שיהיה לך איזו שיטה רציונלית להדריך אותך.
כאשר לכל אדם יש באופן תיאורטי יש נפש השקעה מסוימת, רעיון אחד הוא אוניברסלי: אם אתה משקיע רציונאלי, אתה רוצה למקסם את התשואה ולמזער את התנודתיות. אין שום סיבה לקחת על עצמך יותר סיכון אם אתה לא הולך לקבל תשלום עבור אותו הזדמנות עבור תשואות יותר; כמו כן, אין צורך לחפש תשואות גבוהות יותר ממה שאתה "צריך".

ג'קי סטיוארט, "הסקוטי המעופף", זכה שלוש אליפות העולם של נהגים במרוץ פורמולה 1 במהלך הקריירה שלו שמונה שנים. הוא אמר למראיין פעם כי המטרה שלו בכל גזע היא לנצח את המירוץ במהירות האיטית ביותר האפשרית. המראיין היה מבולבל. למה התכוון? סטיוארט הסביר שזה לא הגיוני בשבילו להסתכן בתאונה או בכישלון מכני על ידי דחיפת המכונית מהר יותר ממה שהוא צריך כדי לסיים קודם. בין אם הוא ניצח מטר או קילומטר, זה לא משנה - זה עדיין היה ניצחון. ג'קי סטיוארט היה ידוע לשמצה על סגנון הנהיגה החלק והיעיל שלו. עכשיו אתה יודע את הלך הרוח שהנחה אותו לוקח את הגישה חלקה. אתה צריך להיות חשיבה דומה הגדרת תיק שלך. בחר את הקצאת הנכס שיש לו את הסיכוי הגדול ביותר לאפשר לך להגיע ליעד שלך עם התנודתיות לפחות לאורך הדרך. אם אתה יכול להגיע ליעד שלך עם תשואה שנתית ממוצעת של 8%, אל תסכן "התרסקות" על ידי ניסיון להשיג 10%.

שיטתי סיכונים לא סיסטמטיים המחקר של ברינסון, הוד אנד ביבור עסק בתיקי השקעות מגוונים. אם אתה רוצה ללכוד את מאפייני הביצועים של המניות בארה"ב, אתה לא הולך לעשות את זה רק על ידי בעלות על מניות של חברה אחת. הסיבה לכך קשורה לסיכון שיטתי ולא שיטתי.

סיכון סיסטמטי הוא הסיכון הגלום בכל מחלקת הנכסים. תנאים כלכליים ופוליטיים גדולים הולכים להשפיע על סיכויי ההשתכרות של כל החברות, אשר בתורו ישפיע על מחיר המניה שלהם. חברות שונות, ולכן המניות שלהם, יהיו דרגות שונות של רגישות להשפעות רחבות אלה, אבל כל יושפעו ויש מעט שאתה יכול לעשות כדי למנוע את זה.

סיכון לא שיטתי הוא סיכון ספציפי הטמון בכל החזקה אינדיווידואלית. אם תרופה חדשה ומבטיחה חדשה שפותחה על ידי חברת תרופות פתאום מוכיחה שאין לה ערך, היא תהיה בעלת השפעה שלילית מהותית על שווי המניות של החברה, אבל לא תהיה לכך השפעה על מניות אחרות. מחקרים הוכיחו כי הסיכון במלאי לא סיסטמטי יכול להיות מגוונת על ידי החזקת רק 20 עד 30 מניות שאינן מתואמים מאוד במונחים של תעשיות ספציפיות. (במילים אחרות, החזקת 20 מניות כלי רכב עדיין חושפת משקיע לסיכון לא שיטתי הקשור לתעשיית השירותים, ולכן החשיפה התעשייתית שלך חייבת להיות מגוונת יותר). פיזור נכון פועל מכיוון שארועים שליליים עבור אחזקה אחת מקוזזים בדרך כלל על ידי אירועים חיוביים עבור החזקה אחרת . התשואה אמורה להיות המחיר שאתה משלם כדי להניח סיכון, ולכן אין זה הגיוני לצפות לתשואה מצטברת מהרכיב הלא-שיטתי בפרופיל הסיכון של המניה, מכיוון שמרכיב זה יכול להיות מגוון בקלות.

מה שלא ניתן לגוון ממנו הוא סיכון שיטתי ומלאי יש רמה שונה של סיכון שיטתי מאשר אג"ח, מזומנים, נדל"ן וכו '. עם הזמן, סיכויי התשואה של מחלקת הנכסים הם אפוא פונקציה של פרופיל הסיכון השיטתי שלו.

כדי ללכוד את הביצועים של מחלקה מסוימת של נכס, עליך להיות בעל חשיפה רחבה ומגוונת לאותו סוג נכס. שוב, בהתאם לסוג הנכס, זה יכול להיות מושלם על ידי מספר מסוים של אחזקות בודדים או שזה יכול להיות מושלם על ידי בעלות על קרן אינדקס, חילופי קרן, קרן נאמנות או כל סוג אחר מגוון רחב של תיק הנכסים.

השורה התחתונה
אם הקצאת הנכסים מטפלת בכמעט 94% מהשקעה של תיק ההשקעות שלך, מה משפיע על השאר? התשובה היא בחירה ביטחונית אינדיווידואלית ותזמון השוק. הדברים שעולים על דעתך עבור רוב האנשים כאשר אתה מזכיר להשקיע הם רק גורמים מצטברים בקביעת ביצועים שונים של תיק לאורך זמן - אבל הם מתמקדים 6% וחסרים את 94%!

אם כבר יש לך חשבונות השקעה מרובים, חשוב על תיק ההשקעות שלך כהשקעה אחת וניתוח את הרכב ההשקעה הזו כדי לקבוע את הקצאת הנכסים הנוכחית שלך. ודא הקצאה זו מתאימה למטרות שלך במזג ההשקעה. ודא שאתה חשוף לכל האזורים של מחלקת הנכס על מנת למזער את הסיכון הלא-שיטתי. אם אתה יוצר תיק חדש, התחל עם הקצאת הנכסים ואת מבנה ההשקעות שלך באופן זה נותן לך חשיפה מגוונת רחב לכל סוג הנכס. אחרי זה, להירגע, כי כל השאר הוא רק מצטבר.