כמעט שנה לאחר שמייסד PIMCO ומנהל קרן PIMCO Total Return (PTTRX) עזב את המשרד תחת ענן. הנה איך זה נראה עכשיו.

קרן קטנה יותר

לפי Morningstar, Inc (MORN MORNMorningstar Inc87 20 + 0 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ), נכסי הקרן עומדים כעת בסביבות 101 מיליארד דולר. לפי רוב הסטנדרטים זה עדיין קרן ענקית. סך זה מייצג ירידה משמעותית מהשיא שלה רק תחת 293 מיליארד דולר בשנת 2013. הפדיונות החלו הרבה לפני היציאה של גרוס בספטמבר 2014 עקב בעיות ביצועים, מהומה וניהול בכנות כמה השקעות מפוקפקות שיחות שבוצעו על ידי גרוס. הפדיונות החריפו בחודשים שלאחר עזיבתו עם משקיעים מוסדיים גדולים רבים שסיימו את הקשר עם הקרן ועם PIMCO. יועצים פיננסיים רבים חדלו להשתמש בקרן גם כן. (לפרטים נוספים, ראה: המשקיעים הגדולים: ביל גרוס .)

- 2011 ->

למעשה בשנת 2011 הקרן היתה ביצועים נמוכים 87% של קרנות בקבוצת עמיתים שלה, 60% בשנת 2013 ו 71% בשנת 2014. מוצק שלה 12 הדירוג באחוזון בשנת 2012 היה הביצועים היחסיים המוצקים של הקרן רק במהלך תקופה זו של ארבע שנים. לעומת 2005-2008 הקרן הניחה במחצית העליונה של קבוצת עמיתים שלה בכל שנה, כולל אחוזון העליון בשנת 2007 לבין אחוזון חמישי בשנת 2005. ביצועי הקרן 10 ו -15 שנה עד סוף יולי 2015 יש לה ביצועים טובים יותר 96 % של עמיתים שלה בכל מסגרת זמן.

- הפירעונות עלו לקרן כקרן האג"ח הגדולה בעולם, המוחזקת כיום על ידי מדד אג"ח אג"ח של ואנגארד (VBTIX) עם כ -145 מיליארד דולר נכסים. זה הגיע בהחלט בגלל היוצאות מ סך תשואה, אבל היא גם השתקפות של המגמה הכללית על ידי המשקיעים כלפי נמוך מדד פסיבית השקעות. יחס ההוצאות עבור שיעור המניות האדמירל של קרן ואנגארד הוא 0. 07%, ואילו שיעור המניות המוסדי של תשואה כוללת יש יחס ההוצאות של 0. 46%. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

5 משרדי הייעוץ הפיננסי הגדול ביותר של U. S

.)

ביצועים משופרים

עד סוף יולי, 2015 ביצועי הקרן הניחו אותו ב 4% העליון של כל הכספים בקבוצת עמיתים. במשך 12 החודשים האחרונים הקרן מדורגת ב 9% העליונים (עם חודשיים אחרונים של גרוס "הקביעות חופפות). ברור שהמנהלים החדשים הצליחו. אולי יכולתם להתמקד בניהול הקרן ללא כל הסחות הדעת שגרוס נתן (או יצרה) סייעה. אולי את גודל קטן יותר של הקרן יש גם כן. (לפרטים נוספים, ראה:

הזמן להסתכל על קרן החזרת סך הכל של PIMCO שוב <

תחתון תחתון למרות חברת האם של PIMCO Allianz Se (AZSEY) אומר דברים טובים על PIMCO ו פורסמה רווחי חברות חזקים, אין דרך הירידה בנכסי התשואה הכוללת לא פגע בשורה התחתונה של PIMCO.מנהלי השקעות כמו PIMCO מתוגמלים באחוזים מהנכסים בקרן ו ירידה של כמעט שני שלבים כואב. אין לי מושג כמה משמעותי PIMCO הוא כמו חתיכת אליאנץ או אם PIMCO ביצעה לפחות חלק זה ירידה בתחומים אחרים של המשרד. (לקריאה בנושא, ראה:

הבנת בהמות הבונד שהיא PIMCO

.) האם הנכסים ישובו? באמצעות כל זאת צוות הניהול החדש ב תשואה כוללת עשה עבודה טובה כמו עדים הביצועים היחסיים של הקרן. אחרי עזיבתו של גרוס זה נראה כמעט כל יום היינו שומעים על איזה משקיע מוסדי גדול שמבטל את הקרן או תוכנית גדולה 401 (k) להחליף את הקרן בהרכב שלה. בעוד רבים היועצים הפיננסיים הגדולים ציינו שהם ייקח לחכות ולראות גישה, בדיוק כמו רבים אחרים צמצמו או בוטלו הקצאות שלהם לחזור סך הכל.

אני מסכים עם שתי הגישות. גורם אחד, במיוחד עבור אנשי אמון, הוא שינוי ניהול בקרן. זה בהחלט היה גלוי מאוד. זוג זה עם הביצועים בפיגור ושינוי היה מוצדק. כן הקרן חזרה והשיגה את הדירוג הגבוה ביותר שלה, אבל זה בדיוק כמו בקלות יכול היה להתברר אחרת. האם היועצים והמוסדות שהתרחקו מ"החזרה כוללת "יחזרו למשקיעים? רק הזמן יגיד. האם סך הכל לחזור קרן טובה יותר ללא גרוס? דעתי היא כן ולא בגלל חוסר כבוד כלפיו. (לפרטים נוספים, ראה:

השורה התחתונה כמעט שנה לאחר יציאתו של גרוס מ PIMCO, קרן הדגל סך הכל מוצא את עצמו כמעט שני שלישים קטנה משיאה ב -2013 ואיבדה את שמה כקרן האג"ח הגדולה בעולם. Outflows יש להאט אבל להמשיך. מאידך גיסא, הקרן חזרה למקומה על-פי דירוג הביצועים בין חבריה בהנהלה החדשה. זה יהיה מעניין לראות מה העתיד מחזיקה עבור הקרן הזו. (לפרטים נוספים, ראה:

מה ביל גרוס, סטיב ג 'ובס וסטיב וין יש במשותף

.)