Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86 05-0 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הוא ענק של הצרכן , אך מניותיה ירדו ביותר מ -20% מאז ינואר. במאמר זה, אנו שמים את הירידה הזו בפרספקטיבה על ידי בחינת ההתפתחויות האחרונות המשפיעות על העסק והאסטרטגיה של פרוקטור אנד גמבל.

->>

Core Business

מאז פתיחת הדלתות בשנת 1890, Procter & Gamble גדלה והפכה לאחת הספקים הייחודיים ביותר בעולם של מוצרי צריכה. עם שווי שוק של למעלה מ -190 מיליארד דולר, פרוקטר אנד גמבל פועלת ביותר מ -180 מדינות ומחזיקה בפורטפוליו של מותגים ידועים כגון Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide ו- Febreeze. מתוך כ -70 המותגים שבבעלות פרוקטר אנד גמבל היום, 22 מהם מייצרים יותר ממיליארד דולר בשנה. עם זאת, למרות ההצלחה יוצאת הדופן שלה, החברה התמודדה עם כמה מצוקות בשנים האחרונות.

-> << נכון להיום, מניות החברה ירדו במחיר של כ -22% מאז תחילת 2015.

אחד הגורמים העיקריים לירידה זו היה חיוב בסך 2 מיליארד דולר שנגרם ביחס לחברות הבת של ונצואלה. לנוכח פקדונות ההון המחמירים, הפיחות המהיר של הבוליבר של ונצואלה, והחוסר בהמרת מטבע מוכנה, החליטה פרוקטר אנד גמבל ב- 30 ביוני 2015 לבטל את איחוד החברות הבנות שלה בוונצואלה. החלטה זו הביאה להפסדים משמעותיים במטבע חוץ.

- <->

(למידע נוסף על השפעת שערי בוליבר של ונצואלה).

החברה גם ספגה סדרה של חיובים לירידת ערך הקשורים לעסקי הסוללות של Duracell. בסך הכל, חיובים אלה הסתכם ב 2 $. 1 מיליארד דולר על בסיס מס. יחד, עלויות ההפחתה וההפחתה של פרוקטר וגמבל היו כבדות על רווחי החברה.

(

> הנהלת החברה ממשיכה להתקדם בשניים ממטרותיה האסטרטגיות העיקריות:) 1 (לפרוס תוכנית פרודוקטיביות משמעותית וחסכון בעלויות) 2 (ביצוע ה - divestiture של מותגים לא חיוניים.

מאז שנת 2012, פרוקטר אנד גמבל נמצאת בתהליך של יישום תוכנית פרודוקטיביות וחיסכון בעלויות, הכוללת את הארגון מחדש של פעילויות הלוגיסטיקה, המחקר והפיתוח והשיווק של החברה.עד כה, התוכנית צברה עלויות ארגון מחדש של בערך 3 $. 9 מיליארד דולר וניהול החברה מצפה 1 $. 1 מיליארד דולר עלויות נוספות. החברה מעריכה כי התוכנית הניבה כ 2 $. 1 מיליארד דולר חיסכון בעלויות השנה מצפה חיסכון שנתי של 3 מיליארד דולר לאחר התוכנית מיושמת במלואה באמצע 2017. בנוסף למאמצים אלה לחסוך חיסכון, Procter & גמבל ביקש לצמצם את גודל תיק המותג שלה. בחודש אוגוסט 2014, החלה החברה בתכנית לפזר או לאחד כ -100 מותגים כדי למקד תשומת לב לנכסים הרווחיים ביותר שלה. לשם כך השלימה פרוקטר אנד גמבל 12 דולר. 5 מיליארד העסקה בחודש יולי 2015 עם יצרנית מוצרי היופי הצרפתית Coty Inc (COTY COTYCoty Inc14 52 + 1 11%

Created with Highstock 4. 2. 6

), וכתוצאה מכך משיכת 43 של המותגים שלה. כמו כן הודיעה החברה בחודש נובמבר 2014 כי בכוונתה למכור את עסקי הסוללות שלה לחברת האחזקות המפורסמת של וורן באפט, ברקשייר האת'וויי (BRK

BRK. Aberkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11%

נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), בעסקה בשווי של כ 2 $. 9 מיליארד דולר. הבחנה תכונות למרות Procter & גמבל ראה ירידה במחיר המניה שלה באופן משמעותי בחודשים האחרונים, המשקיעים לטווח ארוך של החברה צפויים להיות מודאגים מדי. עבור המשקיעים הללו, ההרשמה הסטנדרטית של Procter & Gamble לדיבידנדים ללא הפרעה מספקת מידה מסוימת של בידוד כנגד ירידות מחירים קצרות ובינוניות במחירי המניות. החברה טענה ההבחנה היוקרתית של שילם סדרה רצופה של דיבידנדים עבור לא פחות מ 125 שנים. ואכן, פרוקטר אנד גמבל אף הגדילה את תשלומי הדיבידנד שלה ב -59 השנים האחרונות וספירה. (> מידע נוסף ב מבוא לדיבידנדים. )

רישום מרשים זה של חלוקת רווחים לבעלי המניות מתאפשר הודות לתזרימי המזומנים החזקים של החברה. למרות הרווח של פרוקטר & גמבל היו מדוכאים קשות על ידי שלא במזומנים חיובים שתוארו לעיל, תזרים המזומנים התפעולי של החברה למעשה גדל ב 5% בשנת 2015, ל 14 $. 6 מיליארד דולר. בשנתיים האחרונות, החברה הגדילה את המהירות שבה היא אוספת את חשבונותיה לקבל וכן שיפרה את היעילות של ניהול המלאי שלה. מאז 2014, פרוקטר אנד גמבל ראתה ירידה של 6 ימים במספר ימי המכירות שלה, וכן ירידה של 10 ימים במספר ימי המלאי בהישג יד. יחד עם זאת, תנאי התשלום המורחב הביאו לגידול של 928 מיליון דולר בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת בסוף שנת הכספים 2015. על רקע ההתפתחויות הללו המשיכה פרוקטר וגמבל בהכנסותיה של דיבידנד ללא הפרעה ועלייה בשנת 2015, 6% וחלוקת 7 $. 3 מיליארד דולר לבעלי המניות.

השורה התחתונה

במבט על השיקולים הנ"ל, זה כמעט לא מפתיע כי Procter & גמבל ממשיכה להיות נכס פופולרי תיקי משקיעים. מעל 125 שנים, החברה הוכיחה כי היא יכולה בהצלחה לגדל את העסק שלה באמצעות מגוון של תנאים כלכליים - הישג לא קטן בהתחשב בגודלה העצום.למרות שאין ערובה לכך שהעתיד שלה יהיה מוצלח כמו העבר, פרוקטור אנד גמבל, שיא מוכח של יצירת ערך לבעלי המניות בהחלט מספק בסיס לאמון. גילוי: למועד הפרסום, לא היה לג'ייסון פרננדו כל ניירות ערך המוזכרים במאמר זה. אין בכוונתו לסחור בכל ניירות הערך המוזכרים בסעיף זה תוך 48 שעות מיום פרסוםו.