מיתון הם עובדת חיים. יחד עם תקופות של צמיחה, מחזור כלכלי כולל תקופות של ירידה. האחרון בדרך כלל לגרום לדאגה ביותר עבור המשקיעים, אבל למרבה המזל יש אסטרטגיות זמין להגביל הפסדים תיק ואפילו להיכנס כמה רווחים במהלך המיתון. ( ראה גם, "הדרכה: כלכלה יסודות.")

מה זה מיתון?

מיתון הוא תקופה ארוכה של ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית. ככלל, כלכלנים מכנים שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג), אך קיימות הגדרות אחרות. המיתון מתאפיין באמון מתערער מצד הצרכנים והעסקים, היחלשות התעסוקה, ירידה בהכנסות הריאליות והיחלשות המכירות והייצור. זה לא בדיוק את הסביבה כי יוביל מחירי המניות גבוה יותר או השקפה שטופת שמש על המניות.

- כאשר הם מתייחסים לשוק, מיתון נוטים להוביל לנטיה מוגברת של סיכון מצד המשקיעים וטיסה מאוחרת למקום מבטחים. עם זאת, על הצד המבריק, מיתון צפוי לתת דרך להחלים במוקדם או במאוחר. (

ראה גם, "מיתון: מה זה אומר למשקיעים?") שמור עין על האופק

המפתח להשקיע לפני, במהלך ואחרי המיתון היא לשמור על העין על התמונה הגדולה, במקום לנסות את הזמן שלך להיכנס ולצאת מגזרי שוק שונים, נישות מניות בודדות. למרות שיש הרבה ראיות היסטוריות על מחזוריות של השקעות מסוימות במהלך המיתון, העובדה היא כי עיתוי מחזורי כזה הוא מעבר לתחום של המשקיע הקמעונאי. אין צורך להיות מיואש, עם זאת, כי יש דרכים רבות אדם רגיל יכול להשקיע כדי להגן על הרווח במהלך מחזורי כלכליים אלה. (

ראה גם, "מעגלי שוק: המפתח להחזרים מרביים.")

ראשית, שקול את ההיבטים המקרו - כלכליים של מיתון וכיצד הם משפיעים על שוקי ההון. כאשר המיתון פוגע, חברות מאטות את ההשקעה העסקית, הצרכנים מאטים את ההוצאות שלהם, ותפיסות האנשים משתנות מאופטימיות ומצפים להמשך הימים הטובים האחרונים להיות פסימיים ולא בטוחים לגבי העתיד. מובן, הם נוטים להיות מפוחדים, לדאוג תשואות השקעה פוטנציאליים ואת הסיכון בהיקף חזרה בתיקים שלהם. גורמים פסיכולוגיים אלה מתבטאים במספר מגמות בשוק ההון.

בשווקי המניות, תפיסת המשקיעים לגבי סיכון מוגבר מובילה אותם לדרוש שיעור תשואה גבוה יותר של החזקת מניות. עבור התשואות הצפויות להגיע גבוה יותר, המחירים הנוכחיים צריכים לרדת, אשר מתרחשת כאשר המשקיעים למכור אחזקות מסוכנת ולעבור ניירות ערך בטוחים יותר כגון החוב הממשלתי.זו הסיבה מדוע שוקי המניות נוטים ליפול, לעתים קרובות באופן תלול, לפני מיתון כמו המשקיעים משנים את ההשקעות שלהם.

השקעה לפי סוג נכס

ההיסטוריה מראה לנו כי שוקי המניות יש יכולת מופלאה לשמש אינדיקטור מוביל עבור מיתון. לדוגמה, השווקים החלו בירידה חדה באמצע שנת 2000 לפני המיתון של מרץ עד נובמבר 2001. אבל גם בירידה יש ​​חדשות טובות עבור המשקיעים, שכן בכיסים של ביצועים יחסיים יחסית ניתן למצוא בשוקי המניות.

השקעה במניות במיתון

כאשר משקיעים במניות בתקופות מיתון, המקומות הבטוחים ביותר להשקיע הם בחברות באיכות גבוהה עם היסטוריה עסקית ארוכה, שכן אלה צריכים להיות חברות שיכולות להתמודד עם תקופות ממושכות של חולשה השוק.

• לדוגמה, חברות עם מאזן חזק, כולל אלו עם מעט חוב ותזרימי מזומנים בריאים, נוטות לעשות הרבה יותר טוב מחברות עם מינוף תפעולי משמעותי (חוב) ותזרימי מזומנים חלשים. חברה עם מאזן חזק תזרים מזומנים הוא מסוגל טוב יותר להתמודד עם ההאטה הכלכלית וסביר יותר להיות מסוגל לממן את פעילותה למרות הכלכלה קשה. לעומת זאת, חברה עם הרבה חוב עלול להיפגע אם זה לא יכול להתמודד עם תשלומי החוב שלה ואת העלויות הכרוכות בפעילות המתמשכת שלה. (
  ראה גם

  "מה זה תזרים מזומנים?" ו "שוברים את המאזן".) למרות שחשיבותה הפיסקלית של החברה חשובה, זה לא קיצוץ בעלויות באזורים הלא נכונים. מחקר של MarketSense על ביצועים של 101 מותגי משק הבית במהלך המיתון של 1989-1991 הראה כי עלייה בהוצאות הפרסום העלתה את המכירות של חמאת בוטנים של ג'יף, רוטב סלט קרפט, באד לייט, קורס לייט, פיצה האט וטאקו בל. מותגים שהזניחו את השיווק, לעומת זאת, ראו במכירות שלהם ירידה תלולה: ג'ל-או, הלמן, דוריתוס, גרין ג'אנט ומקדונלדס הם כמה דוגמאות. היסטורית, אחד המקומות הבטוחים בשוק ההון הוא מצרך הצרכן. אלה הם בדרך כלל המוצרים האחרונים משק בית מסיר מתקציב. לעומת זאת, קמעונאים אלקטרוניים וחברות צרכניות אחרות הצרכן יכול לסבול כמו הצרכנים לדחות רכישות סוף גבוה. (

  ראה גם,

  "מחזורי לעומת מניות מחזוריות.") עם זאת, זה מסוכן לערום לתוך מגזר אחד, כולל מצרך הצרכן. גיוון חשוב במיוחד במהלך מיתון, כאשר חברות מסוימות בתעשיות יכול לקבל hammered. גיוון בין סוגי הנכסים - כגון הכנסה קבועה וסחורות, בנוסף למניות - יכול גם הוא לשמש בדיקה על הפסדי תיק. השקעה בהכנסות קבועות במיתון

  שוקי הכנסה קבועים אינם יוצאי דופן לשנאת הסיכון הכללית של סביבות מיתון. המשקיעים נוטים להתנער מסיכון אשראי, כלומר איגרות חוב קונצרניות (בעיקר אגרות חוב מניבות תשואה גבוהות) ואג"ח מגובות משכנתאות, מאחר שלשקעות אלו יש שיעורי ברירת מחדל גבוהים יותר מאשר ניירות ערך ממשלתיים. ככל שהכלכלה נחלשת, לעסקים יש תקופה קשה יותר בהכנסות ורווחים, אשר יכולים להפוך את פירעונות החוב לקשים, ובמקרה הגרוע ביותר, להוביל לפשיטת רגל.

• כאשר המשקיעים מוכרים את הנכסים המסוכנים הללו, הם מחפשים ביטחון ועוברים לאגרות חוב של ארה"ב. במילים אחרות, מחירי האג"ח מסוכנות לרדת כמו אנשים מוכרים, כלומר התשואות על אג"ח אלה להגדיל; מחירי אגרות החוב הממשלתיות עולים, כלומר ירידה בתשואות. (
  ראה גם,

  "מה הם הסיכונים של השקעה באג"ח?") השקעה בסחורות במיתון תחום נוסף של השקעה לשקול במיתון הוא סחורות. כלכלות צומחות זקוקות לתשומות, כולל משאבים טבעיים. צרכים אלה גדלים ככל שהתוצר הכלכלי עושה, דוחף את המחירים עבור המשאבים הללו.

• לעומת זאת, ככל שהכלכלות איטיות, הביקוש לאיטיות ומחירי הסחורות נוטים לרדת. לכן אם המשקיעים מאמינים כי המיתון מגיע, הם ימכרו סחורות, מחירי נסיעה נמוכים יותר. מכיוון שמחירי הסחורות נסחרים על בסיס גלובלי, מיתון ב - U. S לא בהכרח ישפיע באופן ישיר על מחירי הסחורות.
  השקעות במהלך ההחלמה

  מה לגבי כאשר הכלכלה מתחילה להתאושש? כמו ההאטה, לפקוח עין על הגורמים המקרו. אחד הכלים שהממשלה משתמשת בהם בתדירות הגבוהה ביותר כדי להפחית את השפעת המיתון הוא מדיניות מוניטרית קלה: הפחתת הריבית על מנת להגדיל את כמות הכסף, למנוע מאנשים לחסוך ולעודד את ההוצאות. המטרה היא בסופו של דבר להגדיל את הפעילות הכלכלית.

אחת מתופעות הלוואי של הריביות הנמוכות היא ביקוש מוגבר להשקעות בעלות סיכון גבוה יותר. כתוצאה מכך, שוקי המניות נוטים לעשות טוב מאוד במהלך ההתאוששות הכלכלית. חלק מהמניות בעלות הביצועים הטובים ביותר משתמשות במינוף תפעולי כחלק מהפעילות העסקית המתמשכת שלהן, במיוחד כאשר אלה הן לעיתים קרובות היכו במהלך ההאטה ולכן מוערכים. מינוף עלול לפגוע במהלך מיתון, אבל זה עובד היטב בזמן טוב, המאפשר לחברות לגדול מהר יותר מאשר חברות שאינן נוטלות על החוב. מניות הצמיחה ואת כמוסות קטנות גם נוטים לעשות גם במהלך ההתאוששות הכלכלית כמו המשקיעים לאמץ את הסיכון. (

ראה גם,

"מינוף תפעולי לוכדת מערכות יחסים".) בדומה לשוקי הכנסה קבועים, הביקוש המוגבר לסיכון מתבטא בביקוש גבוה יותר לסיכון אשראי, מה שהופך את החוב של החברה לכל הציונים והמשכנתאות -חזר החוב אטרקטיבי יותר: המחירים לעלות התשואות לרדת. מצד שני, המשקיעים נוטים לעבור מאוצר אוצר, דוחפים את המחירים ויורדים. אותו היגיון מחזיק בשווקי הסחורות, בכך שצמיחה כלכלית מהירה יותר מגדילה את הביקוש ולכן מחירי חומרי הגלם. יש לזכור, עם זאת, כי הסחורות נסחרות על בסיס גלובלי, ולכן הכלכלה U. ס 'היא לא הדרישה היחידה של משאבים אלה. השורה התחתונה

כאשר תקופות מיתון, עדיף להתמקד באופק לטווח הארוך ולנהל את החשיפות שלך, למזער את הסיכון בתיק שלך ולהקצות הון להשקעה במהלך ההתאוששות.

כמובן, אתה אף פעם לא הולך זמן ההתחלה או סוף המיתון עד היום, אבל צופים המיתון לא קשה כמו שאתה יכול לחשוב.כל מה שצריך זה שהמשמעת תתעלם מהקהל, תסתלק מהשקעות מסוכנות בזמן של אופטימיות קיצונית, תחכה לסערה המתקרבת ותאמץ את הסיכון כאשר אחרים יסתלקו ממנה. (ראה גם, "קריסות השוק הגדול ביותר.")