Pimco, באופן רשמי Pacific Investment Management Co., הוא בין החברות הגדולות בתעשייה שלה. תחת מיסודו של ביל גרוס, מייסד חברת "גרוס", החברה גדלה מההתחלה לגוליית, המתמחה בניירות ערך קבועים. במילים אחרות, אג"ח; המורכב חוב מממשלות לאומיות, ממשלות עירוניות, ואת התאגיד מדי פעם. פימקו מפתחת כספים שמשקיעים באג"ח אלו. (גם לא בלעדי, כמו כן, בבעלותה של ריט בשווי של מיליארדי דולרים, שהם בעיקר הון.) אז פימקו מוכרת את המשקיעים האלה למשקיעים. שום דבר לא יכול להיות פשוט יותר, נכון?

-> ->

לא ממש.

ראשית, קשה להבין עד כמה ענקית, פיזית, ענקית. לחברה יש 1 $. 97 טריליון תחת ניהול, המהווה כ 50% יותר מאשר את המוצר היבשתי ברוטו כולו של אפריקה. זה כל כך הרבה כסף כי כאשר גרוס התפטר בסוף ספטמבר 2014 להצטרף Janus Capital Group, Inc (JNS), את $ 10 מיליארד דולר המשקיעים נסוג מ Pimco הכספים למחרת בקושי הזז את המחט. גם אם התחזיות האנליסטיות הפסימיות ביותר יתגשמו והמשקיעים בפימקו ימשיכו לפדות, זה עדיין ייקח מיליארדים על מיליארדים יותר במשיכות כדי לעשות הבדל ניכר. (לפרטים נוספים, ראה: למה לצפות פימקו אחרי ביל גרוס .)

->

ביצועים נושאים ביותר

מאז הקמתה בשנת 1971, מה שעשה Pimco שונה היה גם ניהול מוכשר או ביצועים שציינו ניהול מוכשר להפליא. (השניים אינם בהכרח אותו הדבר). הקרן המוצלחת ביותר של החברה הרסה באופן עקבי את שוק האג"ח, אם כי בקושי נקודה לפני שנה. זה עדיין מספיק כדי לשמור על בעלי המניות מאושרים, ואת האנשים המוטל עם crafting כספים אלה באופן עקבי עשיר. משקיעים אשר במקום כסף תחת פיקו סדרנות משלמים על המומחיות, ולא הולך עם קרן אינדקס פשוטה כי יש יחס הוצאות נמוכות יותר אבל פועל על טייס אוטומטי. (לקריאה בנושא, ראה: רוצה קריירה בניהול נכסים? קרא את זה הראשון .)

סך הכל תשואה

למרות פימקו שומרת על עשרות קרנות, ספינת הדגל שלה היא קרן החזר סך הכל. עם נכסים העולה על 200 מיליארד דולר, קרן החזרה הכוללת היא אחת משתי הגדולות בעולם, זו שזינקה את Pimco לגדולה. לכאורה, קרן תשואה כוללת משקיעה "אג"ח לטווח בינוני, השקעה", שנשמעת יפה ושמרנית על פני השטח. אבל קרן ענקית כמו החזר סך הקרן לא לקבל גדול כמו שזה על ידי לשים את כל הכסף שלה 5 שנים הערות האוצר. ניירות הערך של קרן החזרה הכוללת הם אקלקטיים, ואפילו כוללים מינים אקזוטיים כאלה כמו חוזי ברירת המחדל של האשראי באסיה. (לקבלת מידע נוסף, ראה: חלופות לקרן ההחזר הכוללת של Pimco .)

קרנות של כל הגדלים וצורות

הכספים הנותרים של פימקו לכסות קטגוריות מרובות. חלק מהקרנות מוגדרות על - פי מרכיביו - הון מקומי, אג "ח גלובלי, אג" ח מוניציפאלי וכו. 'אחרים נקראים על פי מטרתם (הכנסה, הכנסה לפרישה). עדיין אחרים (ליבה, הקצאת הנכסים הגלובלית, פתרונות פרישה) הם אף יותר. קרנות הפירמה נעות בין היתר, בין היקף התשואה הכולל של הקרן, לבין גודל זעום יחסית. בין קרנות Pimco הקטנות ביותר היא קרן העירוני קליפורניה, עם רק 7 $. 9 מיליון נכסים.

The Upside of 'Boring'

מכיוון שמנהלי קרנות העילית ידועים בפיצוי טוב, והסחורה שעסקיהם עוסקים בהם היא בכסף עצמו, זה מפתה לחשוב על לקוחות של חברות ניהול השקעות כאנשים עשירים. אבל במציאות, הלקוחות הגדולים ביותר של פימקו (וכמעט כל המתחרים) הם מוסדיים. רחוק מלהיות סיכון לקחת יזמים אשר סיכנו את כל זה כדי לבנות הון אישי עצום, רוב האנשים עם כסף stim עם Pimco הם מאוד אפור מתאים מתאים פרישה מומחים אמא שלך רוצה שתהיה.

זה רק היפרבול קטן. מנהל תוכנית פנסיה צוטט לאחרונה ב פייננשל טיימס "אני רוצה את מנהלי האג"ח שלי להיות משעמם. "בהרחבה, רוב האנשים במשחק - מנהלי תוכנית פרישה וגמלאים כאחד - רוצה פרישה להיות unventventful ככל האפשר. לא מומחה השקעות שפוי במוסד גדול, שלא לדבר על משקיע בודד, הולך להפקיד כסף המיועד לפרישה לקרן תנודתית שיכולה לשאת הפסדים כבדים. לכן האטרקציה לפיימקו והשיא הארוך של התשואות מעל הממוצע. (לפרטים נוספים, ראה: תוכניות פנסיה: כאב או תענוג? )

לא יכול לנצח את כולם?

בעוד Pimco אינה בנקאית על השקעות ספקולטיביות, להצלחה של ארבעה עשור להצלחה של החברה אכן פחתה. למעשה, מאז 2010 סך קרן החזר נכשל לשמור על הקצב עם המדד אותו ניסח לנצח. זה עלול להיות אשם של ניהול נחות פתאום, אבל הוא כנראה רק תוצאה של סיכוי. הבעיה היא שאם אכן זה האחרון שאחראי לביצועים האחרונים של קרן החזרה הכוללת, אז אנחנו צריכים גם להיות מסוגלים לייחס את השנים הקודמות של הקרן של תשואות למזל. במילים אחרות, הרעיון של מנהלים גאוניים Pimco שיש את הכישרון באופן עקבי בביצועיו על השוק עשוי להיות מיתוס. (לקבלת מידע נוסף, ראה: לקוח Pimco? חשוב על זה לפני Bailing .)

זה לא אומר כי Pimco הוא בראשות ערימת אפר. הדיווחים על פטירתו של פימקו בעקבות יציאתו של גרוס הם, כמעט כמו כל חדשות כלכליות, שנות אור מנוגדות. המשרד עדיין מציע כל כך הרבה קרנות בכל כך הרבה שיעורים שיש משהו כמעט לכל משקיע. כמו קרן ההכנסה שלה, שני שלישים מהם באגרות חוב שמתבגרות בטווח הבינוני, וחלק הארי של המשכנתאות. או קרן כל הנכסים שלה, שהיא קרן של קרנות Pimco אחרים ותעודות סל, השקיעו רבות בחובות חוב גלובליים ובהון.הקרן לשעבר מחזיקה 38 מיליארד דולר, הוכפלה באופן עקבי או אפילו שילשה את הביצועים של המדד המצטבר של U., ומתחרה בשיעור תחרותי של 55%. (לקבלת מידע נוסף, ראה: משרד הקרן Jolts: Pimco זה לא הראשון או הגרוע ביותר .)

השורה התחתונה

ניתוח ודירוג של כל הכספים של Pimco רבים ומגוונים הוא במשרה מלאה עבודה. פשוטו כמשמעו. לכן מנהלי ההשקעות ברחבי המדינה הפכו את זה. למרות הטלטולים הפנימיים האחרונים של החברה, ובלתי צפוי של צוות ניהולי חדש (אם כי מנהל הקרן הוותיק של קרן ההכנסה, דן איבסקין, הוא החברה שהחליפה את גרוס), פימקו תמשיך להיות בין מספר קטן מאוד של חברות שהשקיעו מנהלים ללא היסוס להפקיד את הכסף של הלקוחות שלהם. (לקבלת מידע נוסף, ראה: אבולוציה של ניהול כסף .)