כאשר שוקלים את התנודתיות של הקרן, משקיע עשוי להתקשות להחליט איזו קרן תספק שילוב אופטימלי של סיכון תגמול. אתרים רבים מספקים אמצעי תנודתיות שונים עבור קרנות נאמנות ללא תשלום; עם זאת, זה יכול להיות קשה לדעת לא רק מה הדמויות מתכוון, אלא גם איך לנתח אותם. יתר על כן, היחסים בין הנתונים הללו לא תמיד ברורים. המשך לקרוא כדי ללמוד על ארבעת אמצעי התנודתיות הנפוצים ביותר וכיצד הם מיושמים בסוג ניתוח הסיכון המבוסס על תיאוריית התיק המודרני. (למידע נוסף על תורת הפורטפוליו המודרנית תורת הפורטפוליו המודרנית: למה זה עדיין היפ .)

-> ->

הדרכות פיננסיות

תיק אופטימלי תיקי השקעות וקרנות נאמנות
בדיקה אחת של היחסים בין תשואות תיק הסיכון היא הגבול יעיל, עקומה כי הוא חלק תיק מודרני תֵאוֹרִיָה. העקום יוצר מתרשים המציע חזרה וסיכון המצוין על ידי תנודתיות, המיוצגת על ידי סטיית תקן. על פי תורת הפורטפוליו המודרנית, הקרנות המונחות על העקום מניבות את התשואה המקסימלית האפשרית בהתחשב בכמות התנודתיות.

-> ->

שים לב שככל שסטיית התקן גדלה, כך גם התשואה. בתרשים לעיל, כאשר התשואה הצפויה של תיק ניירות הערך מגיעה לרמה מסוימת, על המשקיע לקבל כמות גדולה של תנודתיות לעלייה קטנה בתמורה. ברור תיקי כי יש סיכון / לחזור היחסים זממו הרבה מתחת לעקומה אינם אופטימליים כמו המשקיע הוא לוקח על כמות גדולה של חוסר יציבות עבור תשואה קטנה. כדי לקבוע אם יש לקרן המוצעת תשואה אופטימלית על כמות התנודתיות שנרכשה, על המשקיע לבצע ניתוח של סטיית התקן של הקרן.

שים לב שתורת התיק המודרני ותנודתיות אינם המשאבים היחידים שמשקיעים משתמשים בהם כדי לקבוע ולנתח את הסיכון, דבר שעלול להיגרם על ידי גורמים רבים ושונים בשוק. לא כל המשקיעים מעריכים אפוא את הסיכוי להפסדים באותו אופן - דברים כמו סובלנות סיכון ואסטרטגיית השקעות ישפיעו על האופן שבו משקיע רואה את החשיפה שלו לסיכון. (ראה את המדריך סיכון וגיוון לקבלת מידע נוסף על מקורות סיכון שונים אלו).

1. סטיית תקן
כמו במידות סטטיסטיות רבות, החישוב לסטיות תקן יכול להיות מאיים, אך מכיוון שמספר זה שימושי ביותר עבור אלה שיודעים כיצד להשתמש בו, ישנם שירותי סקר רבים של קרנות נאמנות חופשיות המספקים את סטיית התקן של כספים.

סטיית התקן למעשה מדווחת על תנודתיות בקרן, דבר המצביע על נטייתם של התשואות לעלות או לרדת באופן דרסטי בפרק זמן קצר. אבטחה תנודתית נחשבת גם לסיכון גבוה יותר משום שהביצועים שלה עשויים להשתנות במהירות בכל כיוון בכל רגע נתון.סטיית התקן של הקרן מודדת את הסיכון על ידי מדידת מידת השינוי בקרן ביחס לתשואה הממוצעת שלה, התשואה הממוצעת של קרן על פני תקופה של זמן.

קרן שיש לה תשואה בת 4 שנים עקבית של 3%, לדוגמה, תהיה ממוצעת, או ממוצעת, של 3%. סטיית התקן של קרן זו תהיה אפס, כי התשואה של הקרן בכל שנה אינה שונה מממוצע של 4% של 3 שנים. מאידך, קרן שבכל אחת מארבע השנים האחרונות החזירה ל -5%, ל -17%, ל -2% ול -30% תהיה תשואה ממוצעת של 11%. הקרן תציג גם סטיית תקן גבוהה, משום שבכל שנה התשואה של הקרן שונה מהתשואה הממוצעת. קרן זו היא מסוכנת יותר משום שהיא משתנה באופן משמעותי בין תשואות שליליות חיוביות בתוך פרק זמן קצר.

הערה שיש לזכור היא, כי התנודתיות היא רק אינדיקטור אחד לסיכון המשפיע על ביטחון, ביצועים יציבים בעבר של קרן אינה בהכרח ערובה ליציבות בעתיד. מאחר שגורמי שוק בלתי צפויים יכולים להשפיע על התנודתיות, קרן של השנה בעלת סטיית תקן קרובה או שווה לאפס עשויה להתנהג אחרת בשנה הבאה.

כדי לקבוע עד כמה הקרן מניבה את התשואה המתקבלת על התנודתיות שלה, תוכל להשוות את הקרן לאחרת עם אסטרטגיית השקעה דומה ותשואות דומות. הקרן בעלת סטיית התקן הנמוכה יותר תהיה אופטימלית יותר משום שהיא ממקסמת את התשואה המתקבלת עבור כמות הסיכון שנרכשה. קחו בחשבון את התרשים הבא:

עם קרן S & P 500 B, המשקיע ירכוש כמות גדולה יותר של סיכון תנודתיות מהנדרש כדי להשיג את אותן תשואות כמו קרן א 'קרן A יספק המשקיע עם אופטימלי יחס הסיכון / לחזור . (למידע נוסף על התנודתיות, קרא את השימושים ומגבלות התנודתיות .)

2. ביתא
בעוד שסטיית תקן קובעת את התנודתיות של קרן על פי פער התשואה על פני תקופה של זמן, בטא, מדד סטטיסטי שימושי נוסף, קובע את התנודתיות (או הסיכון) של קרן בהשוואה למדד שלה או אמת מידה. קרן בעלת ביתא קרובה מאוד ל -1 פירושה ביצועי הקרן תואמים את המדד או את הסמן. גרסת ביתא גדולה מ -1 מצביעה על תנודתיות גדולה יותר מאשר השוק הכולל, וגרסת ביתא פחות מ -1 מצביעה על תנודתיות נמוכה מזו של הסמן.

אם, למשל, לקופה יש גרסת בטא של 1. 05 ביחס ל- S & P 500, הקרן נעה ב -5% יותר מהמדד. לכן, אם ה- S & P 500 עלה ב -15%, הקרן צפויה לעלות ב -15%. מצד שני, קרן עם ביתא של 2. 4 צפוי להיות זז 2. 4 פעמים יותר מאשר המדד המתאים. אז אם ה- S & P 500 יזיז 10%, הקרן צפויה לעלות ב -24%, ואם מדד ה- S & P 500 ירד ב -10%, הקרן צפויה לרדת ב -24%.

המשקיעים צופים כי השוק יהיה שורי יכול לבחור קרנות המציגות betas גבוה, אשר להגדיל את הסיכויים של המשקיעים להכות את השוק. אם המשקיע מצפה שהשוק יהיה דובי בעתיד הקרוב, הקרנות שמכסות פחות מאחת הן בחירה טובה, משום שהן צפויות לרדת פחות בערכן מהמדד.לדוגמה, אם לקופה היתה גרסת בטא של 5. 5 ו- S & P 500 ירד ב -6%, הקרן צפויה לרדת רק ב -3%.

להיות מודעים לעובדה בטא כשלעצמו הוא מוגבל והוא יכול להיות מוטה בשל גורמים אחרים מאשר הסיכון בשוק המשפיעים על התנודתיות של הקרן. (למידע נוסף על גירסת הביטא בנה גיוון באמצעות ביתא )

3. R-Squared
R-squared של קרן מייעצת למשקיעים אם הבטא של קרן נאמנות נמדדת כנגד אמת מידה מתאימה. מדידת המתאם בין תנועות הקרן לבין מדד המדד, R-squared מתארת ​​את רמת הקשר בין תנודתיות הקרן לבין סיכון השוק, או ליתר דיוק, את מידת התנודתיות של הקרן היא תוצאה של היומית תנודות שחווים השוק הכולל.

ערכי R-squared נעים בין 0 ל -100, כאשר 0 מייצג את המתאם הנמוך ביותר ו -100 מייצג קורלציה מלאה. אם ביתא של קרן יש ערך R-squared כי הוא קרוב ל 100, בטא של הקרן צריך להיות מהימן. מאידך גיסא, ערך R-squared קרוב ל -0 מציין שהביטא אינו שימושי במיוחד משום שהקופה מושווה כנגד אמת מידה לא הולמת.

אם לדוגמה, קרן אג"ח נשפטה כנגד S & P 500, הערך R-squared יהיה נמוך מאוד. מדד איגרות חוב כגון מדד ליהמן ברדרס אג"ח מצטבר יהיה מדד הולם הרבה יותר עבור קרן האג"ח, ולכן הערך R- ריבוע וכתוצאה מכך יהיה גבוה יותר. ברור שהסיכונים הנראים בשוק המניות שונים מהסיכונים הכרוכים בשוק האג"ח. לכן, אם הבטא של אג"ח חושבו באמצעות מדד המניות, ביתא לא יהיה אמין.

אמת מידה לא הולמת תטיס יותר מאשר רק ביטא. אלפא מחושב באמצעות בטא, ולכן אם הערך R- בריבוע של הקרן הוא נמוך, זה גם חכם לא לסמוך על הדמות שניתנה עבור אלפא. נעבור דוגמה בפרק הבא.

4. אלפא
עד כאן למדנו כיצד לבחון נתונים המודדים את הסיכון הנשקף מתנודתיות, אך כיצד אנו מודדים את התשואה הנוספת שתוגמלת לכם על נטילת סיכונים הנובעת מגורמים אחרים מלבד תנודתיות בשוק? הזן אלפא, אשר מודד עד כמה אם כל סיכון נוסף זה עזר לקרן בביצועיו בביצועים המתאימים. באמצעות חישוב ביתא, חישוב אלפא משווה את ביצועי הקרן לזו של התשואה המותאמת לסיכון של הסמן וקובע אם התשואות של הקרן עלו על ביצועי השוק, בהתחשב באותו סכום סיכון.
לדוגמה, אם לקרן יש אלפא של אחד, המשמעות היא שהקרן עלתה על הסמן ב -1%. אלפא שלילי הם גרועים בכך שהם מצביעים על כך שהקרן פגעה בהיקף הסיכון הנוסף והמיוחד שהמשקיעים בקרן התחייבו.

שימוש בכל ארבעת אינדיקטורים
שקול פרנקלין שווי קטן C שווי קרן, אשר Morningstar. com מספק הן את המדד הסטנדרטי עבור קרנות הון, ואת "בכושר הטוב ביותר" המדד. נכון ל -30 ביוני 2003, בהשוואה לקרן S & P 500, לקרן פרנקלין היה אלפא של 20.82, בעוד שיש לו אלפא של 1. 35 בהשוואה למדד ערך Midell ערך ראסל. איזה אלפא מדויק יותר? בגלל הדיוק של אלפא תלוי דיוק של ביתא, ככל R- בריבוע, יותר טוב. R-squared עבור ההשוואה למדד S & P 500 הוא 56, ועל ההשוואה למדד ראסל, R- בריבוע הוא 84. אלפא של 1. 35, ולכן, הוא המדויק ביותר, והוא מציין כי סיכון נוסף שנלקח על ידי קרן פרנקלין עזר לה, בממוצע, להכות על קרנות אחרות בקטגוריה של 1. 35%.

השורה התחתונה
הסבר זה לארבעת האמצעים הסטטיסטיים מספק לך את הידע הבסיסי על השימוש בהם כדי ליישם את הנחת היסוד של תיאוריית תיק אופטימלי, אשר משתמשת התנודתיות להקים סיכון קובע קו מנחה לקביעת כמה תנודתיות של הקרן נושאת פוטנציאל גבוה יותר לתשואה. כפי שאולי שמת לב, הנתונים האלה עשויים להיות קשים ומורכבים להבנה, אבל אם אתה משתמש בהם, חשוב שתדע למה הם מתכוונים. האם יש לזכור כי חישובים אלה רק לעבוד בתוך סוג אחד של ניתוח סיכונים. כאשר אתה מחליט על קניית קרנות נאמנות חשוב לך להיות מודעים לגורמים אחרים מלבד התנודתיות המשפיעים על הסיכון הנשקף על ידי קרנות נאמנות. (למידע נוסף על הסיכון והתנודתיות ב 5 דרכים למדוד סיכון קרנות נאמנות .)