מניות מועדפות יש את התכונות של המניה ואת האג"ח, מה שהופך את ההערכה קצת שונה מאשר נתח משותף. הבעלים של המניות המועדפות הוא הבעלים של החברה, בדיוק כמו בעל מניות משותף. שיעור האחזקה בחברה הוא ביחס למניות המוחזקות. כמו כן, קיים תשלום קבוע הדומה לאגרות חוב שהונפקו על ידי החברה. התשלום הקבוע הינו בצורה של דיבידנד ויהווה בסיס לשיטת ההערכה של מניה מועדפת. תשלומים אלה יכולים לבוא רבעוני, חודשי או שנתי, בהתאם למדיניות כאמור על ידי החברה.

-> ->

TUTORIAL: יסוד ניתוח
תכונות ייחודיות של מניות מועדפות
מניות בכורה גם נבדלים מניות רגילות, בכך יש להם תביעה מועדפת על נכסי החברה. במקרה של פשיטת רגל, בעלי המניות הבכורה ישולמו תחילה, על פני בעלי המניות המשותפים.

נושים, או מחזיקי איגרות החוב, טראמפ הן המשותף המניות המועדפות במקרה כזה. זה גם הולך על תשלומי דיבידנד; אם הנהלת החברה קבעה כי הרווחים אינם יכולים לתמוך בתשלום דיבידנד מלא, המניות הרגילות לקבל לחתוך הראשון. (לעיון עמוק יותר במניות העדיפות, קראו את פריימר על מניות מועדפות )

ככלל, הדיבידנד צפוי וקבוע כאחוז ממחיר המניה או כסכום דולר. זה בדרך כלל זרם יציב של הכנסה קבועה. כאשר השקעה משלם זרם קבוע של תשלומים, כמו כמה אג"ח או קצבאות, את ההערכה ניתן להשלים על ידי היוון כל תזרים מזומנים חזרה היום.

הערכה
מניות מועדפות יש דיבידנד קבוע, כלומר אנחנו יכולים לחשב את הערך על ידי היוון כל אחד תשלומים אלה עד היום. דיבידנד קבוע זה אינו מובטח במניות רגילות. אם אתה לוקח את התשלומים האלה ולחשב את סכום הערכים הנוכחיים לנצח, תוכלו למצוא את הערך של המניה.

לדוגמה, אם חברת ABC משלמת דיבידנד של 25 סנט מדי חודש, ושיעור התשואה הנדרש הוא 6% לשנה, אזי הערך הצפוי של המניה, תוך שימוש בגישת הנחה של דיבידנד, יהיה $ 0. 25/0. 005 = $ 50. שיעור ההיוון היה מחולק ב -12 כדי לקבל 0. 005, אבל אתה יכול גם להשתמש הדיבידנד השנתי של (0. 25 * 12) $ 3 וחילק אותו על ידי שיעור הנחה שנתי של 0. 06 כדי לקבל 50 $. הנקודה היא שכל תשלום דיבידנד שהונפק בעתיד צריך להיות מנוכה חזרה עד כה וכל ערך הוא הוסיף אז ביחד.

היכן:

V = הערך

D

1 _{= דיבידנד לתקופה הבאה} r = שיעור התשואה הנדרש

לדוגמה:

מכיוון שכל דיבידנד הוא אותו הדבר שאנחנו יכולים להפחית את המשוואה הזאת עד:

שיקולים

למרות המניות המועדפות לתת דיבידנד, אשר מובטחת בדרך כלל, ניתן לחתוך את התשלום אם אין מספיק רווחים כדי להתאים חלוקה.סיכון זה של קיצוץ התשלום צריך להיות מטופל. סיכון זה עולה ככל יחס התשלום (תשלום דיבידנד לעומת הרווחים) מקבל גבוה יותר. כמו כן, אם יש לדיבידנד סיכוי לגדול, שווי המניות יהיה גבוה יותר מחישוב הדיבידנד המתמיד, כאמור לעיל.
מניות מועדפות בדרך כלל חסרות את זכויות ההצבעה של מניות רגילות. זה עשוי להיות תכונה חשובה לאנשים בעלי כמויות גדולות של מניות, אבל עבור המשקיע הממוצע זכות הצבעה זו אין ערך רב. עם זאת, זה עדיין צריך להיות מטופל כאשר מעריכים את הסחירות של מניות בכורה.

למניות בכורה יש ערך משתמע הדומה לאגרת חוב. כלומר, הערך ינוע גם הפוך עם הריבית. כאשר הריבית תעלה, הערך של המניות המועדפות יירד, מחזיק כל דבר אחר קבוע. זה כדי להסביר הזדמנויות השקעה אחרות משתקף בשיעור ההיוון המשמש.

ניתן לחייג

אם מניות הבכורה ניתנות לחיוב, החברה מקבלת הטבה והקונה צריך לשלם פחות, לעומת אם לא הייתה הפרשה. הוראת ההקראה מאפשרת לחברה להוריד בעיקרה את המניות במחיר קבוע מראש. החברה יכולה להוסיף לכך אם הריבית הנוכחית בשוק גבוהה, המחייבת תשלום דיבידנד גבוה יותר, והחברה צופה כי הריבית תרד. זה יתרון לחברה המנפיקה, כי הם יכולים בעצם להנפיק מניות חדשות בדיבידנד נמוך יותר. (בגלל מחירם הנמוך, מניות ניתנות לחיוב מעלות סיכון: קראו את
תכונות שיחה של Bond: אל תתפסו את המשמר. דיבידנד צומח

אם לדיבידנד יש היסטוריה של צמיחה צפויה, או החברה קובעת צמיחה מתמדת תתרחש, אתה צריך להסביר את זה. החישוב ידוע כמודל הצמיחה של גורדון.
איפה G הוסיף הוא הגידול של התשלומים.

על ידי הפחתת מספר הצמיחה, תזרימי המזומנים מנוכים על ידי מספר נמוך יותר וכתוצאה מכך ערך גבוה יותר.

השורה התחתונה

מניות מועדפות הן סוג של השקעה בהון, המספקות זרם יציב של הכנסות ויכולת הערכה פוטנציאלית. שתי התכונות הללו יש לקחת בחשבון כאשר מנסים לקבוע את הערך. חישובים המשתמשים במודל הנחה של דיבידנדים קשים בשל ההנחות הכרוכות, כגון השיעור או התשואה הנדרשים, צמיחה או אורך התשואות הגבוהות יותר.
תשלום דיבידנד הוא בדרך כלל קל למצוא, החלק הקשה מגיע כאשר תשלום זה משתנה או שעלול להשתנות בעתיד. כמו כן, מציאת שיעור הנחה תקין קשה מאוד ואם זה כבוי, זה יכול לשנות באופן דרסטי את הערך המחושב של המניות. כשמדובר בשיעורי בית, מספרים אלה יהיו פשוט נתון, אבל בעולם האמיתי אנחנו נשארים להעריך את שיעור ההנחה או לשלם לחברה לעשות את החישוב.