a:

אחת הדרכים הנפוצות למדוד את האפקטיביות של המודל העסקי של החברה היא להשוות את רווחיה לנכסיה. המטרה של כל דבר בבעלות החברה או משקיעה היא להגדיל את ההצלחה של העסק, אשר באה לידי ביטוי על ידי שורה תחתונה בריאה. יחס התשואה על סך הנכסים (ROTA) משווה את הרווחים של החברה לפני ריבית ומסים לסך הנכסים נטו שלה, כדי לקבוע את הרווח שנוצר עבור דולר שהושקע בחברה. עם זאת, ערך זה מכיל מספר חסרונות המעמידים בספק את מהימנותו כמחוון עצמאי ליעילות התפעולית.

ROTA (השונה מהתשואה על נכסים) מחושבת על ידי חלוקת EBIT בסך הנכסים נטו. EBIT הוא מדד רווח המביא לרווחי החברה ומוסיף חזרה על תשלומי הריבית על חובות והוצאות מס. תומכי מדד רווח זה טוענים כי עלויות אלה צריכות להיות מוחרגות משום שהוצאות המס וההון הן על כל העסקים, בכל הענפים, ולפיכך אינם מייצגים את המודל התפעולי של העסק. סך הנכסים נטו כולל את כל הנכסים - כגון מזומנים, השקעות, חייבים ויתרות חובה, מלאי, ציוד, רכב ונדל"ן - בניכוי עלות הפחת וכל ההפרשות לחובות שלא שולמו.

יחס ROTA יכול להיות מטעה ביותר אם הוא מנותח ללא הקשר מספיק. תעשיות רבות הן נכס כבד מאוד; הם דורשים השקעה גדולה בציוד, מתקנים או מלאי כדי לתפקד. לדוגמה, יצרן רכב חייב להשקיע סכומי עתק במפעלים וציוד מיוחדים לפני תחילת הפעילות. אם EBIT שלה מושווה לנכסים נטו מחוץ להקשר, סוג זה של העסק יכול בקלות להיראות רווחי פחות מאשר חברה שאינה דורשת כגון הון גדול upfront ההוצאות. יצרנית רכב בעלת נכסים בהיקף של 35 מיליון דולר ו- EBIT של 15 מיליון דולר יש ROTA של 43%. חברת הדרכה קטנה באינטרנט שמוכרת שיעורים וירטואליים באמצעות אתר האינטרנט שלה, עם נכסים נטו של 15,000 $ ו- EBIT של 7,000 $, יש ROTA של 47%. שימוש רק במדד זה, חברת החונכים נראית רווחית יותר. בהקשר, עם זאת, יצרנית הרכב היא בבירור את הכסף Maker.

חולשה נוספת של חישוב ROTA היא בסיס EBIT שלה. EBIT הוא מדד רווח שאינו מתואר או מוסדר על פי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP). משמעות הדבר היא כי חישוב EBIT יכול להשתנות מחברה לחברה, או שהוא יכול גם להיות מניפולציה כדי להפוך את העסק נראה רווחי יותר ממה שהוא. עסקים מסוימים להשתמש בכל הרווחים בחישוב, כולל אלה מהכנסות ההשקעה, פעולות משניות ותשלומים חד פעמי.לפי שיטה זו, EBIT הוא פשוט הכנסה נטו בתוספת הוצאות מס והוצאות. עם זאת, חברות אחרות משתמשות רק בהכנסות מפעילות ראשונית כחלק הרווח של המשוואה. לפי שיטה זו, EBIT שווה להכנסות התפעוליות. יחס ROTA יכול בקלות להיות מניפולציה באמצעות שיטת החישוב המוביל EBIT גבוה יותר, ובכך ניפוח מטעה את המדד.

כמו בכל מדד של רווחיות, חשוב להתייעץ עם מספר ערכים שונים בעת ניתוח הבריאות הפיננסית של החברה. מאחר שאף דמות אחת לא יכולה לספר את כל הסיפור, בדיקת ערכי GAAP ו- non-GAAP מאפשרת ניתוח מקיף יותר.