האינפלציה משפיעה על כל דבר סביבנו, מן הצרכים הבסיסיים כמו דיור, מזון, טיפול רפואי ושירותים לעלות של קוסמטיקה מכוניות חדשות. יתר על כן, האינפלציה יכול להידרדר ללא מאמץ החסכונות שלנו. זה עושה את הכסף הציל היום פחות יקר מחר, לשחוק את כוח הקנייה העתידי שלנו ואפילו להפריע ליכולת שלנו לפרוש. במאמר זה נבחן את הגורמים המהותיים מאחורי האינפלציה בארה"ב, כולל האינפלציה בדחיית המחירים, אינפלציית הביקושים והשפעת הציפיות הצרכניות על האינפלציה.

-> ->

אינפלציה: א מבוא קצר

אבל לפני שאנחנו הולכים עוד יותר, ראשוני על האינפלציה ועל תפקיד מדדי המחירים במדידת האינפלציה הוא בסדר. רוב ספרי הלימוד בכלכלה מגדירים את האינפלציה כעלייה מתמשכת ברמת המחירים הכוללת של המשק. משמעות הדבר היא כי כסף מאבד כוח הקנייה שלה. אותו סכום כסף יכול לרכוש פחות מוצרים ושירותים אמיתיים אל העתיד. האינפלציה היא היפוכה של הדפלציה, שהיא ירידה מתמשכת ברמת המחירים הכוללת במשק המאופיין בשיעור אינפלציה שלילי. שיעור האינפלציה הוא אחוז השינוי במדד המחירים. הבנקים המרכזיים עוקבים אחר שיעור האינפלציה מקרוב, שכן הוא הכוח המניע מאחורי המדיניות המוניטרית. אלו הן המדיניות המוניטרית המשפיעה על רמת היצע הכסף ועל זמינות האשראי במשק. בנקים מרכזיים של כלכלות מפותחות, כולל הפדרל ריזרב בארה"ב (הפד), שואפים בדרך כלל לשמור על קצב האינפלציה סביב 2% בשנה.

-> ->

מדדי מחירים

כאמור, שיעור האינפלציה נקבע לפי שיעור השינוי במדד המחירים. המדד המצוטט והנתח ביותר בארה"ב הוא מדד המחירים לצרכן עבור כל הצרכנים העירוניים, או CPI-U, אשר משוחרר על ידי הלשכה לסטטיסטיקה העבודה מדי חודש (מדד הצריכה הפרטית (PCE) המדד מכסה את כל האישיים בארה"ב צְרִיכָה). מדד המחירים לצרכן לכל הצרכנים העירוניים הוא סל משוקלל של סחורות ושירותים, החל מאוכל ומשקאות לחינוך ולנופש. מדד מחירים שני, מצוטט לעיתים קרובות הוא מדד המחירים ליצרן (PPI), הכולל דברים כמו דלקים ומוצרים חקלאיים (בשר ודגנים), מוצרים כימיים ומתכות. מדד מחירי היצרנים מדווח על שינויי המחירים שמשפיעים על היצרנים המקומיים, ולעתים קרובות ניתן לראות את השינויים במחירים אלה מועברים לצרכנים זמן מה אחר כך במדד המחירים לצרכן.

הבחנה חשובה לעשות כאשר מדידת שיעורי האינפלציה הוא ההבדל בין כותרת לאינפלציה הליבה. אינפלציה של אינפלציה היא האינפלציה המשתקפת במדד מחירים על ידי כל הסחורות והשירותים במדינה.אינפלציית הליבה היא אינפלציה ראשונית פחות מזון ואנרגיה (לא נכללת משום שהאוכל והאנרגיה רגישים לתנודתיות בטווח הקצר). מדד המחירים לצרכן האחרון עבור כל הצרכנים העירוניים שפורסמו לחודש יולי 2015, עלה מנוכה עונתיות של 0% 1 לעומת החודש הקודם, ו -0.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כאשר אוכל ואנרגיה נלקח בחשבון, האינפלציה הליבה עלתה משמעותית יותר 1. 8 אחוזים לעומת שנה. זה עדיין נמוך מהיעד של 2% של הפד. (ראה גם: מדד המחירים לצרכן: חבר למשקיעים.)

אינפלציה לדחיית מחירים

אינפלציה לדחיית מחירים היא אחד משני סוגים עיקריים של אינפלציה במשק. זה מתייחס לעלות עלויות הייצור (בדרך כלל בצורה של שכר), תורם להגדלת הלחץ התמחור. אחד הסימנים של האינפלציה האפשרית לדחיית עלות ניתן לראות במחירי הסחורות העולים, שכן סחורות כמו נפט ומתכות הן תשומות ייצור גדולות.

עם זאת, הראיות הראו כי המתאם בין מחירי הסחורות הלא-נפטיות לבין האינפלציה נשחק מאז שנות ה -80. השכר הוא ההוצאה הגדולה ביותר עבור עסקים. אנליסטים וקובעי מדיניות רואים כיום את שוק העבודה, באמצעות שיעור האבטלה, כמקדם הייצור. כמו מחסור בעבודה יכול ליצור לחץ להעלות את השכר, זה זורם באופן טבעי כי שיעור האבטלה נמוך יותר, כך גבוה יותר את האפשרות של מחסור בכוח העבודה. יתר על כן, בשל כוחות מבניים בשוק העבודה (אי-יעילות, תעשיות חדשות ומתפתחות, שינויים באוכלוסייה וכדומה), האפשרות של צווארי בקבוק לעבודה נוצרת הרבה לפני ששיעור האבטלה מגיע לאפס. סף האבטלה, שמתחתיו קיים לחץ על השכר, ידוע בתור שיעור האבטלה הבלתי מואץ (NAIRU). (ראה גם: מה הקשר בין מחירי הנפט לאינפלציה?)

אינפלציה של ביקוש -

בעוד שהאינפלציה בדחיית המחירים היא סוג של צד ההיצע, האינפלציה בביקוש הביקושים היא האינפלציה הנגרמת על ידי ביקוש גבוה הגורמת לעליות מחירים . האינפלציה של משיכת הביקוש יכולה להיגרם על ידי גורמים כגון:

• מדיניות פיסקלית מרחיבה . על ידי הורדת מסים, ממשלות יכולות להגדיל את כמות ההכנסה הפסקנית עבור עסקים וצרכנים כאחד. עסקים יכולים להוציא אותו על שיפורים הון, פיצוי עובדים או עובדים חדשים, בין היתר. צרכנים יכולים לרכוש פריטים נוספים שאינם חיוניים. יתרה מזאת, ככל שהממשלה מגרה את הכלכלה על ידי הגדלת הוצאותיה, נניח על ידי ביצוע פרויקטים גדולים של תשתיות, הביקוש לסחורות ושירותים יגדל ויוביל לעליית המחירים.
• פיחות של המטבע . פיחות מטבע יכול להוביל ליצוא גבוה יותר (כמו שלנו טוב להיות פתאום פחות יקר ולכן אטרקטיבי יותר לקונים זרים) וזה מגדיל את הביקוש המצטבר הסחורות והשירותים שלנו. ביקוש גבוה יותר יכול להוביל מחירים גבוהים. פיחות מטבע יכול גם לגרום ליבוא נמוך יותר (כמו סחורות זרות להיות פתאום יקר יותר לרכוש עם דולר פוחת).זה יכול להגביר את הלחץ לדחוף לחצים אינפלציוניים תשומות הייצור כגון חומרי גלם מיובאים.
• מדיניות מוניטרית מרחיבה . באמצעות פעילות בשוק הפתוח, יכולים הבנקים המרכזיים להגדיל את כמות הכסף וליצור עודפי נזילות שיכולים להוריד את ערך הכסף מול מחירי הסחורות. במילים אחרות, על ידי הרחבת היצע הכסף, כוח הקנייה של כל המשתתפים במשק גדל, מה שמוביל לעלייה בביקוש המצרפי. אם אספקת הסחורות לא תתאים עם עודף ביקוש זה, אז יהיה לחץ על המחירים. כפי מסוכנת על ידי monetarists - יותר מדי כסף לרדוף מעט מדי סחורות. לחלופין, ממשלות יכולות לגרום להלוואות משקי הבית והעסקים על ידי הפחתת הריבית שתיצור ביקוש להשקעות עסקיות מרחיבות ולמוצרים ביתיים. (ראה גם: אילו גורמים גורמים לשינוי בביקוש המצרפי, ואינפלציה לדחיית אינפלציה מול הביקוש).

הציפיות האינפלציוניות

מלבד הלחצים האינפלציוניים של דחיפת מחירים וביקוש, השפעת הציפיות האינפלציוניות על לא ניתן להפריז בכלכלה. לאחר שהאינפלציה תהיה נפוצה בכלכלה, הציפייה לאינפלציה נוספת תהפוך לדאגה מרכזית בתודעתם של צרכנים ועסקים כאחד. ציפיות אלה הופכות לעקרון מנחה מאחורי פעולותיהם של גורמים כלכליים אלה, הגורמים לאינפלציה להתמיד במשק זמן רב לאחר שההלם הראשוני התפוגג. ראינו תופעה זו בכלכלות האירופיות ובמשק הישראלי במהלך שנות השבעים ובתחילת שנות השמונים, כאשר שיעורי האינפלציה הגבוהים נמשכו גם לאחר שהכלכלות היו בשפל המיתון. התוצאה הסופית של אבטלה גבוהה יחד עם אינפלציה גבוהה נקראים סטיגפלציה, מצב חשש. על אף שהציפיות האינפלציוניות קשות להתבונן מחוץ לסקרים הממשלתיים, אחת הדרכים למדוד את הציפיות הללו בעקיפין היא באמצעות המרווח בין איגרות חוב צמודות לאינפלציה, כגון TIPS, לבין מכשירי חוב ממשלתיים אחרים שאין להם הגנה מפני אינפלציה . לדוגמה, אם התשואה על אג"ח נומינליות ל -10 שנים היא 4% והתשואה על איגרת החוב הצמודה ל -10 שנים היא 2%, אזי ניתן להסיק שהשוק מתמחר בשיעור של 2% באינפלציה השנתית 10 שנים. נכון לעכשיו, כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, מרווח זה הוא כ -149 נקודות בסיס.

נספח א ': התפשטות איגרות חוב ממשלתיות צמודות ל -10 שנים ואיגרות חוב ממשלתיות נומינליות ל -10 שנים

השורה התחתונה

ניתן לייחס לחצים אינפלציוניים בארצות הברית לשלושה גורמים עיקריים: עליית מחירי התשומות של ייצור (עלות לדחוף), עליות בביקוש מצטבר (הביקוש למשוך) וציפיות הצרכנים של האינפלציה העתידית. מתוך שלושת מקורות האינפלציה הללו, הביקושים-משיכה בולטים בשנים האחרונות, כאשר ממשלות ברחבי העולם נקטו במדיניות מוניטרית רופפת במאמץ לגדל את כלכלותיהן. עם הפדרל ריזרב להעלות את הריבית לטווח קצר בפעם הראשונה בתוך כמעט עשור, כיוון של שוקי ההון הגלובלי מותנה U.שיעור האינפלציה. עד שהפד ייקח עמדה חד משמעית, האינפלציה תמשיך להתקדם על הבמה ועל הבמה על הנוף הפיננסי. (ראה גם: פיחות סיני של יואן.)