a:

הגורמים הכלכליים המשפיעים על התשואות של איגרות החוב הקונצרניות הן ריביות, אינפלציה, עקום התשואות וצמיחה כלכלית. כל הגורמים הללו משפיעים על התשואות של איגרות החוב הקונצרניות ומפעילים השפעה זה על זה. תמחור תשואות איגרות החוב הקונצרניות הוא תהליך דינמי רב-משתני, שבו יש תמיד לחצים מתחרים.

לדוגמה, הצמיחה הכלכלית היא שורית עבור תאגידים, שכן היא מובילה להגדלת ההכנסות והרווחים עבור חברות, מה שמקל עליהם ללוות כסף וחוב שירות, מה שמוביל להקטנת הסיכון של ברירת המחדל ותשואות נמוכות יותר. עם זאת, תקופות ממושכות של צמיחה כלכלית מובילות לסיכון האינפלציה וללחץ כלפי מעלה על השכר. הצמיחה הכלכלית מובילה לתחרות מוגברת על העובדים ופוחתת עודף כושר הייצור.

-> ->

שכר גבוה יותר להתחיל לאכול בשולי הרווח, מה שהופך אותם פגיעים יותר להחליק הצמיחה הכלכלית. סיכון האינפלציה מוביל את הבנקים המרכזיים להעלות את הריבית. כאשר שיעור התשואה חסר הסיכון, תשואות איגרות החוב הקונצרניות צריכות לעלות גם הן כדי לפצות. התשואות הגבוהות מוסיפות לעלויות גבוהות יותר, מה שיוצר עוד יותר פגיעות למעברים כלכליים.

כך, התשואות יכולות להרקיע שחקים כמו עלויות לעלות אם המשק מחליק לתוך המיתון ואת ההכנסות נופלים; המשקיעים מתחילים מחיר בסיכון מוגבר של ברירת המחדל. כאשר חששות הצמיחה מתחילים לגמד סיכונים אינפלציוניים, הבנק המרכזי מקטין את הריבית ומוביל ללחץ כלפי מטה על תשואות איגרות החוב הקונצרניות. הירידה בשיעורי התשואה חסרת הסיכון הופכת את כל המכשירים המניבים תשואה ליותר אטרקטיביים.

התרחישים השוריים ביותר עבור איגרות חוב קונצרניות הם צמיחה כלכלית עקב צמיחה בפריון, אשר אינו מעורר את האינפלציה. לעומת זאת, התרחיש הדובי ביותר הוא כלכלה חלשה עם סיכונים אינפלציוניים המביאים לריבית גבוהה.