a:

RiskMetrics היא מתודולוגיה המכילה טכניקות ומערכי נתונים המשמשים לחישוב הערך בסיכון (VaR) של תיק השקעות. RiskMetrics הושקה ב -1994, והמסמך הטכני המתאר את המתודולוגיה שוחרר באוקטובר 1994. ג 'יי פ' מורגן ורויטרס התאגדו ב -1996 כדי לשפר את המתודולוגיה ולהפוך את הנתונים לזמינים עבור מתרגלים וקהל הרחב. מטרתה של RiskMetrics היא לקדם ולשפר את השקיפות של סיכוני השוק, יצירת אמת מידה למדידת סיכונים ומתן ייעוץ ללקוחות בניהול סיכוני שוק.

מתודולוגיית RiskMetrics לחישוב ה - VaR מניחה כי תשואה של תיק או השקעה מחזיקה בהתפלגות נורמלית. בעקבות שינויי ג 'יי פ' מורגן ורויטרס של ערכות התנודתיות והמתאמים שלה, שיטת השונות המשותפת ששימשה לחישוב ה - VaR הפכה לסטנדרט בתעשייה, כפי שמכוונת RiskMetrics.

לדוגמה, חלוקת הרווח וההפסד של תיק השקעות מניחה באופן נורמלי. באמצעות המתודולוגיה RiskMetrics כדי לחשב את VaR, מנהל תיק יש לבחור תחילה את רמת הביטחון ואת תקופת החזרה. נניח שהוא בוחר תקופת החזרה של 252 ימים, או שנת מסחר אחת. רמת האמון שנבחרה היא 95%, וערך ה- z- המקביל חייב להיות מוכפל בסטיית התקן של התיק. סטיית התקן היומית בפועל של התיק על פני שנת מסחר אחת היא כ - 67%. הציון z עבור 95% הוא 1. 645. VaR עבור התיק, תחת רמת ביטחון 95%, הוא -6. 04% (1. 645 * 3. 67%). לפיכך, קיימת הסתברות של 5% כי הפסד התיק, על פני אופק הזמן הנתון, יעלה על 6%.

שיטה נוספת לחישוב VaR של תיק היא להשתמש בקורלציות וסטיות תקן של תשואות מלאי שמספקת RiskMetrics. שיטה זו גם מניחה שחזרות מלאי עוקבות אחר התפלגות נורמלית. הצעד הראשון לחישוב ה - VaR לוקח את הריבוע של הכספים המוקצים לנכס הראשון, מוכפל בריבוע של סטיית התקן שלו, ומוסיף ערך זה לריבוע הכספים המוקצים לנכס השני מוכפל בכיכר סטיית התקן של הנכס השני. לאחר מכן ערך זה מתווסף לשתיים מוכפלות בקרנות המוקצות לנכס הראשון כפול הסכום המוקצה לנכס השני כפול התנודתיות ומתאם הנכסים בין שני הנכסים והשניים בין שני הנכסים.

לדוגמה, נניח שלפורטפוליו יש שני נכסים עם 5 מיליון דולר שהוקצו למניות ABC ו -8 מיליון דולר שהוקצו למניות ה- DEF. בהתאמה, התנודתיות במחיר של מניות ABC ומניות DEF הוא 2.98% ו -1.7% לתקופה של יום אחד. המתאם בין שתי המניות הוא 0. 67. הערך בסיכון הוא $ 258, 310. 93 (sqrt ($ 5 מיליון) ^ 2 * (0 0298) ^ 2 + ($ 8 מיליון) ^ ^ * (0. 0167 ) ^ 2 + (2 * 5 מיליון דולר * 8 מיליון דולר * 0. 0298 * 0. 0167 * 0. 067).