a:

Backwardation הוא מצב שוק שבו חוזה החוזים העתידיים רחוק ממועד המסירה שלו נסחר במחיר נמוך יותר מאשר חוזה קרוב למועד המסירה שלו. עקומה "נורמלית" עתידית מציגה מחירים הולכים וגדלים ככל שהזמן מתקדם, כי העלות לשאת את הסחורה עולה עם פקיעת חוזים ארוכים (הסוחרים לא רוצים להתמודד עם עלויות הובלה ואחסון). בעיקול לאחור זה עקומה הוא הפוך.

-> ->

המשקיעים בוחנים את החוזים העתידיים כסימן לכך שדיפלציית המחירים נמצאת באופק. סביר להניח שתהליך ההתאוששות צפוי להתרחש כאשר קיים מחסור לטווח קצר בסחורה מסוימת, במיוחד סחורות "רכות" כמו נפט וגז, אך פחות סביר שיתרחש בסחורות כסף, כגון זהב או כסף.

כיצד יכולים המשקיעים לזהות סחורות שעשויות להיות עקומות עתידיות הפוכות? חפש בחדשות. סביר להניח כי ההתרחשות מתרחשת מגורמים קצרי טווח המביאים לפחדים של מחסור: מזג אוויר קיצוני, מלחמות, אסונות טבע ואירועים פוליטיים. דוגמאות לאירועים כוללים הוריקן המאיים לדפוק את הפקת הנפט, או סכסוך הצבעה סופרת בבחירות במדינה המייצרת גז טבעי.

אחת הדרכים לזהות את החוזים העתידיים שחווים חשיבה לאחור היא לבחון את המרווח בין חוזי החוזים הקרובים לבין החוזים הנמשכים. אם חוזה עתידי נסחר מתחת למחיר הספוט הוא יגדל בסופו של דבר, כי המחיר חייב להתכנס בסופו של דבר עם מחיר ספוט עם פקיעת החוזה. המשקיעים בחוזים עתידיים על סחורות בסחורות הנחשבות להיות בפיגור הם כנראה הולך להחזיק מעמד ארוך.

ניתוח מרווחי המחירים בין חוזים לא תמיד לתת למשקיעים את התצוגה המדויקת ביותר של מה יקרה עם חוזה עתידי, אבל במקרים קיצוניים, הוא יכול לספק מידע שימושי שיכול להנחות מחקר נוסף. השווקים יכולים להשתנות במהירות, ומצב השוק, כאשר משקיע לוקח עמדה עתידית ארוכה כדי לנצל את הפחד יכול להשתנות כדי להפוך את המיקום לא רווחי.