a:

שתי המדידות משמשות בעיקר לתקצוב ההון, התהליך שבו חברות קובעות האם כדאי להשקיע בהזדמנות חדשה או בהרחבה. בהינתן הזדמנות השקעה, חברה צריכה להחליט אם התחייבות ההשקעה תייצר רווחים או הפסדים כלכליים נטו לחברה.

לשם כך, החברה מעריכה את תזרימי המזומנים העתידיים של הפרויקט ומונעת אותם לסכומי ערך נוכחי תוך שימוש בשיעור ניכיון המייצג את עלות ההון של הפרויקט ואת הסיכון שלו. לאחר מכן, כל תזרימי המזומנים החיוביים העתידיים של ההשקעה מופחתים למספר ערך נוכחי אחד. הפחתת מספר זה מההוצאה הראשונית הנדרשת להשקעה מספקת את הערך הנוכחי נטו (NPV) של ההשקעה.

בואו להמחיש עם דוגמה: נניח JKL חברת המדיה רוצה לקנות חברת פרסום קטנה. JKL קובעת כי תזרימי המזומנים העתידיים שנוצרו על ידי המו"ל, בהנחה בשיעור שנתי של 12%, מניבים ערך נוכחי של 23 דולר. 5 מיליון. אם הבעלים של חברת הפרסום מוכן למכור 20 מיליון דולר, אז NPV של הפרויקט יהיה 3 $. 5 מיליון ($ 23 - 5 - $ 20 = $ 3). $ 3. 5 מיליון דולר NPV מייצג את הערך המהותי כי יתווספו JKL מדיה אם זה מתחייב רכישה זו.

- כך, לפרויקט של JKL Media יש NPV חיובי, אבל מנקודת מבט עסקית, המשרד צריך גם לדעת איזה שיעור תשואה תיווצר על ידי השקעה זו. כדי לעשות זאת, המשרד היה פשוט לחשב מחדש את משוואת NPV, הפעם הגדרת גורם NPV לאפס, ולפתור עבור שיעור הנחה לא ידוע עכשיו. השיעור המופק על ידי הפתרון הוא שיעור התשואה הפנימי של הפרויקט (IRR).

עבור דוגמה זו, IRR של הפרויקט יכול, בהתאם העיתוי ואת הפרופורציות של התפלגות תזרים המזומנים, להיות שווה ל 17. 15%. לפיכך, JKL מדיה, בהתחשב בתזרים המזומנים הצפוי שלה, יש פרויקט עם 17. תשואה של 15%. אם היה פרוייקט JKL יכול להתחייב עם IRR גבוה יותר, זה היה כנראה להמשיך את הפרויקט מניב יותר במקום. לפיכך, ניתן לראות כי התועלת של מדידת ה - IRR טמונה ביכולתה לייצג כל תשואה להשקעה ולהשוות אותה להשקעות אפשריות אחרות.

למידע נוסף, קראו את

רישום מלאי של תזרימי מזומנים בהנחה ,> כל דבר אבל רגיל: חישוב הערך הנוכחי והעתיד של קצבאות ו- המשקיעים זקוקים ל- WACC טוב >