a:

קו האבטחה בשוק (SML) הוא קו העלילה הגרף סיכון ההשקעה לעומת החזרתו. ביסודו של דבר, זהו גרף של התוצאות המחושבות ממודל תמחור נכסי ההון. מדד הסיכון המשמש לניתוח SML הוא בטא, המיוצג על ידי ציר ה- X. ציר ה- y מייצג את התשואה הצפויה.

ניתוח קו אבטחה שוק שימושי בקביעת האם אבטחה מציעה תשואה רצויה של סיכון-תשואה. ניתוח זה מתווה תשואה צפויה של אבטחה כפונקציה של בטא או סיכון שיטתי. נוסחת ה - SML מחושבת על ידי הוספת שיעור התשואה ללא סיכון והביטא מוכפל בתשואה הצפויה על תיק השוק בניכוי שיעור הסיכון. ניתוח SML מגרשים את התשואה הממוצעת של ניירות ערך עם ערך נתון של ביתא.

-> ->

גרסת הביטא של נייר ערך פירושה תנודתיות במניות, או סיכון הקשור לשוק כולו. אם לביטחון ולשוק יש מתאם חיובי מושלם, הם עולים ויורדים במדרגות הזמן באותה מידה יחד, ולביטחון יש גרעין ביתא. אם גרסת הביטא של אבטחה גדולה מאחת, היא תנודתית יותר ויש לה סיכון שיטתי יותר, ולהיפך.

בעולם התשואה על נכסי ההון (CAPM), כל ניירות הערך מאמינים כי הם מתומחרים בצורה נכונה ושוכבים על קו שוק האבטחה. עם זאת, בשווקים הפיננסיים בעולם האמיתי, ניתוח SML קובע אם אבטחה, אשר עשויים להיות מושקעים תיק, מציע סביר לחזור החליפין הצפוי. אם עלילת הביטחון נמצאת מעל שוק האבטחה, משמעות הדבר היא שהיא מוערכת פחות ביחס לסיכון שלה. לעומת זאת, אם חלקת הביטחון נמצאת מתחת לקו שוק האבטחה, היא מעריכה יתר על המידה משום שיש לה שיעור תשואה נמוך יותר בהתחשב בכמות הסיכון השיטתי.

לדוגמא, נניח שמנהל תיקים מנהל ניתוח SML וכבר מתווה את קו שוק האבטחה. שיעור התשואה הנוכחי ללא סיכון הוא 2% והתשואה הצפויה בשוק היא 15%. הוא רוצה להקצות חלק מהונו למלאי ABC. המניה ABC יש תנודתיות יותר בשוק ויש לו ביתא של 1. 6. התשואה הצפויה של המניה הוא 22. 8%, או 2% + 1. 6x (15% -2%), ושוכב על SML. עם זאת, התשואה הנוכחית של המניה הוא 25% ושקר מעל SML; לכן, המניה היא underroalued והוא צריך למקם את המניה בתיק שלו.

לעומת זאת, במלאי ה- DEF יש גרסת בטא של 4. 0. התשואה הצפויה של מלאי DEF היא 54%, או 2% + 4x (15% -2%). עם זאת, שיעור התשואה הנוכחי על המניה הוא 16% ו שוכב מתחת SML. בהינתן רמה גבוהה זו של סיכון שיטתי וחילופי תשואות נמוכים, מנהל תיק ההשקעות אינו צריך להשקיע במלאי זה.