a:

ארצות הברית סטיל קורפורטיישן (סימול: X) היתה החברה הראשונה בעולם לעלות על סימן השוק שווי של 1 מיליארד דולר. בתחילת המאה העשרים רצה ג'ון פיירמונט מורגן לעשות למען פלדה את מה שעשה ברכבות. הבעיה היחידה היתה שאנדרו קרנגי שלט במפיק הגדול והיעיל ביותר של פלדה, קרנגי סטיל. מורגן עבד עם צ'רלס שוואב כדי לשכנע את קרנאגי למכור את העסק שלו לתוך הישות החדשה שחזה מורגן, ס 'סטיל. קרנגי, שכבר הירהר בפרישה, הסכים למכור לאמון מורגן תמורת מחיר כולל של כ -492 מיליון דולר במניות ובאג"ח של החברה החדשה. קרנגי המשיך להתמקד פילנתרופיה בעוד שוואב לנשוף נשיא U. S. פלדה.

למרבה הצער עבור שוואב, U. S. פלדה היה רשלנית של עסקים בינוניים על מסגרת רזה קרנגי פלדה. כדי להביא את שאר החברה לגשם, היה על U. S פלדה לגייס הון עצום. ב -1901 הנפיקה מורגן אג"ח למשכנתאות בהיקף של 303 מיליון דולר, 510 מיליון דולר במניות מועדפות, ו -508 מיליון דולר במניות משותפות, ויצרו שווי כולל של כ -1 דולר. 4 מיליארד דולר - על חברה עם נכסים של 682 מיליון דולר. כך, מחצית מערכו היה מוניטין, אבל הציבור קנה את ניירות הערך overvalued.

-> ->

U. ס 'סטיל לעולם לא הייתה מסוגלת לממש את הפוטנציאל שלה, ולמרות שהנהלת שוואב דחתה את החשבון, ראתה את נתח השוק שלה נאסף על ידי חברות רעבות, כולל בית לחם של שוואב, שהוקם כאשר עזב את א' סטיל סטיל בתסכול. למעשה, אחד הבעלים של המניות של U. סטיל של מניות disapointing היה אלמנה של בנימין גרהם. הצפייה בעושר המשפחה הצטמצמה עם המניות אולי הניעה את המשקיע האינטליגנטי להתמקד בנכסים קשים ובערך פנימי, תוך הפחתת כמות מופרזת של רצון טוב. (קרא עוד על המפורסם ג 'יי פ מורגן במאמר שלנו, Kingpin של וול סטריט: ג' יי פ מורגן .)

שאלה זו נענתה על ידי אנדרו ביטי.