מחקר מלמעלה למטה ומחקר מלמטה למעלה הם דרכים שונות בהרבה להסתכל על המניות. יש יתרונות גדולים הן מתודולוגיות, אבל יותר מדי הסתמכות על אחד בלבד תמשיך התיק שלך להגיע הפוטנציאל המקסימלי שלה. במאמר זה אנו אראה לך את המאפיינים של שניהם, וכיצד להיפגש באמצע בין שני כך אתה תהיה על הדרך שלך למצוא את הנקודה האולטימטיבית "מתוק" של השקעה.

מלמעלה למטה מחקר מחקר מלמעלה למטה מתחיל לחשוב על התמונה הגדולה. השקעה מלמעלה למטה מסתכל על משתנים מאקרו כלכליים, כמו מצב המשק הכולל משחק תפקיד גדול בהחלטת ההשקעה. סקטורים מסוימים תמיד ביצועים טובים יותר מאחרים, ומחקר מלמעלה למטה יחפש הזדמנויות במגזרים אלה הראשון. (לקבלת מידע נוסף בנושא זה, ראה גישה מלמעלה למטה להשקעה ו- סיבוב מגזר: היסודות .)

-> ->

נושאים אופייניים שנחקרו ברמה זו כוללים:

1. קניין רוחני: פטנטים וקניין רוחני אחר שהחברה מחזיקה יכולים להיות בעלי ערך רב, שכן דמי הרישוי הם למעשה תזרים מזומנים חופשי לחברה . קניין רוחני יוצר גם מחסום יקר כניסה לכל המתחרים המבקשים להיכנס לשווקים של החברה. (לקריאה הקשורה, ראה הערך הנסתר של נכסים בלתי מוחשיים ו פרסום, תנינים ומוצרים )
   
2. מוצרים חדשים: חברה ששווק לראשונה בקטגוריית מוצרים חדשה או זה יוצא עם מוצר חדש עבור שוק קיים יכול להרים נתח שוק די מהר. דיווחי צמיחה גדולים מהצפוי הם בדרך כלל ברכה למחירי המניות, שכן השוק יכול להצדיק מספר רב יותר של הערכת שווי על הרווחים העתידיים של החברה. (לקבלת מידע נוסף, ראה חיזוי צמיחה במכירות .)
   
3. דמוגרפיה: כסף זורם ללא הרף בתוך ומחוצה לקבוצות דמוגרפיות שונות. בגלל הדמוגרפיה משמשים לתאר את החברה כולה, יש ממש מיליוני לקוחות על כף המאזניים. חברות המנצלות משמרות דמוגרפיות גדולות לשווקים שלהן מגדילות את קהל היעד הפוטנציאלי שלהן בחינם, וזה יכול לסלול את הדרך לצמיחה חזקה בהכנסות במשך שנים רבות.

"אני יודע שיש אוכלוסייה ענקית של דור הבייבי בום כי יתחילו להיכנס הפרישה ב 10 עד 15 השנים הקרובות זה יכול להוביל לביקוש גדול מהממוצע של מוצרים מסוימים, כמו אנשים של דור זה לפרוש ולהתחיל את ההוצאות שלהם חיסכון.אני חושב שרבים מהם ירצו לעשות הרבה נסיעות - אולי אני צריך להסתכל על חברות הקשורות נסיעות עם קצת זמן המחקר שלי. "

רבים מרעיונות ההשקעה הגדולה ביותר מ -15 השנים האחרונות ניתן לסכם רק עם כמה משפטים שאולי שמעו במסיבת קוקטייל או פגישה השקעה בלתי רשמית.קחו בחשבון את הדברים הבאים:

Cisco Systems (CSCO)

- "הצמיחה באינטרנט באמת מתפוצצת, הדבר הזה נראה כאילו הוא הולך להיות גדול, ובעולם, יש צורך עצום בציוד כדי לקבל את האינטרנט והריצה, אנשים כאלה בסיסקו עושים את הדברים האלה - זה בדיוק כמו הבחור שמוכר מבחר של אתים ואתי חפירה מחוץ למכרה הזהב. " Intel Corporation (INTC)

-" המחשב האישי הוא כל כך מועיל ומשפר את הפרודוקטיביות כי רק על כל עובד משרד במדינה יהיה אחד בקרוב.כל הנראה גם כל בית.מעבדים צריכים להיות בכל אחד, ואף אחד לא נראה שיש מוצר תחרותי כדי להתאים את אינטל.זה ייקח הרבה זמן עד שמישהו להדביק אותם טכנולוגית. " Bottom-Up מחקר
מחקר מלמטה למעלה, לעומת זאת, הוא על כל המספרים. דרך קלה להתחיל לעשות את זה סוג של מחקר המניה היא באמצעות screener המניות. בשיטה זו, אילוצים משתנים מסוימים הם נכנסו לתוכנית מסננת את כל החברות לא לעמוד בקריטריונים שנקבעו. גם ברמה זו של המחקר, מצב המשק אינו נחשב, הרעיון הוא שחברה גדולה יכולה להרוויח כסף בכל סביבת שוק. מחקר מלמטה למעלה הוא דרך מצוינת לגלות חברות שאנחנו בדרך כלל לא להימשך. זה יכול להיות כי החברה היא קטנה (כפי שנמדד על ידי שווי השוק), או כי היא פועלת בענף "לא סקסי". אם המספרים נראים טוב, המשקיעים מלמטה למעלה יהיה בשמחה לקנות מלאי שלו או אספן האשפה המקומי שלה! כמה פריטים אחרים שנלמדו ברמה זו כוללים: פוטנציאל שוק גודל: בעוד קשה לחשב במדויק, לאמוד את השוק הפוטנציאלי עבור מוצר או שירות נותן לנו מושג על כמה פוטנציאל הרווחים החברה יכולה להשיג. מוצרים ושירותים מסוימים בעלי שולי רווח נמוכים דורשים נפח מכירות גבוה כדי להשיג רווחיות מקסימלית. (לקריאה הקשורה, ראה

1. השורה התחתונה על השוליים .) מכירות ומכירות רווחים: רווחים חזקים ומכירות בהווה הוא חיוני כאן, כמו החברה מוערכת על היתרונות הנוכחיים שלה. פוטנציאל הרווחים בעתיד הוא גם חשוב, אבל משחק מחקר מלמטה למעלה צריך להיראות טוב לרכוש היום, לא תאריך כלשהו בעתיד.
2. מאזן: מאזן נקי הוא גורם מפתח בהשקעה מלמטה כלפי מעלה, משום שהוא מראה את יעילות הניהול ואת הקצאת ההון. חברות שיש להן עומס חובות גבוה או ניהול חשבונות עו "ש גרועים יש להימנע מכך. (למידע נוסף, ראה
3. קריאת המאזן שוברים את המאזן ו- בדיקת חוזק מאזן .) תזרים מזומנים: מזומנים ללא תשלום מראים שחברה מסוגלת לממן את פעילותה מבלי להוסיף עוד חוב, ומשאירה מקום לדיבידנדים פוטנציאליים בעתיד.
4. נתח שוק: החברות הטובות ביותר יעשו רווחי נתח שוק עקביים, כמו גם להרחיב לשווקים חדשים עם סיכויי צמיחה מוצקים.
5. דבר חשוב לזכור בעת ביצוע מחקר מלמטה למעלה הוא כי כל ענף יש טווחי משלו של הערכה, רווחיות וצמיחה הרווחים.חברת טכנולוגיה צומחת ברווחים של 10% בשנה עשויה להיות השקעה גרועה מאוד, אבל חברה אוטומטית גדל ההכנסות ב -10% צפוי להיות גדול לבחור. הקפד להסתכל על ממוצעים בתעשייה בעת שינוי תעשיות כך דמויות לך מחקר עבור כל חברה בתעשייה כי ניתן לצפות בפרספקטיבה נכונה.

מחכה שהמגרש הגדול ייפגע

שוק המניות הוא משחק ללא שביתה, אתה לא צריך להתנדנד על הכל … אתה יכול לחכות למגרש שלך. - וורן באפט יש ממש עשרות אלפי מניות בחוץ לבחירה. משמעות הדבר היא שאם אתה חרוץ מספיק, אתה אמור להיות מסוגל למצוא חברות התואמות את הדרישות של שני סוגים של מחקר. הדוגמה לעיל של סיסקו היא טובה כי החברה היתה מרוצה כל מלמטה למעלה דרישות החוקר, החל בתחילת 1990. לסיסקו הייתה הערכה סבירה, ניהול עקבי ופונדמנטלים חזקים במשך כמעט עשור, לפני שהבום באינטרנט בסוף שנות ה -90 גרם למלאי להמריא. - <->

בתור משקיע, אתה יכול להתחיל בשני קצות הספקטרום המחקר, אבל במקרים רבים, קל יותר להתחיל עם מלמעלה למטה הגישה, באמצעות זה, לייצר רשימה של חברות ותעשיות זה נראה לך מרגש. מתוך רשימה זו, אתה יכול להתחיל לנהל את בדיקת נאותות על ידי ביצוע מחקר מלמטה למעלה. אתה עשוי לגלות כי רבים מהחברות ברשימה שלך לא נראה כל כך טוב יותר, וזה בסדר. רק קומץ של חברות

צריך לעשות את זה דרך הכפפה; המטרה היא למצוא רק כמה חברות שאתה מרגיש מאוד בטוח בו. חברות אלה יכולים להפוך מועמדים גדולים אחזקות לטווח ארוך.

-> -> מילות פרידה אם מסתכלים על קריירות ופילוסופיות של המשקיעים הגדולים ביותר של זמננו, אנו יכולים לראות נושא משותף. הם היו בעיקר אנשים משכילים אשר פיתחו הבנה מעמיקה של מספרי היסוד ופרטים של החברות שבבעלותם. אבל יש להם גם תזה ארוכת טווח - אמונה לא ניתנת לכימות בעתיד של עסק המבוסס על חזון העתיד. הישאר נאמן לאותן מטרות ובקרוב תהיה נדנוד עבור הגדרות.

-> -