a:

חברות מנפיקות אג"ח חובקות כדי לאפשר להן לנצל ירידה אפשרית בריבית בנקודה מסוימת בעתיד. החברה המנפיקה תוכל לפדות איגרות חוב ניתנות להמרה לפני מועד הפירעון על פי לוח זמנים של מועדים ניתנים להזמנה המזוהים בתנאי אגרות החוב. אם הריבית יורדת, החברה יכולה לפדות את יתרת החוב ולהנפיק מחדש את החוב בשיעור נמוך יותר, ובכך להפחית את עלות ההון. זה דומה ללוות משכנתא refinancing בשיעור נמוך יותר. משכנתא קודמת עם ריבית גבוהה יותר הוא השתלם, עם הלווה קבלת משכנתא חדשה עם שיעור נמוך יותר.

-> ->

האג"ח מגדירה לעתים קרובות את הסכום שניתן לחייגו כדי להיזכר באיגרת שעשויה להיות גדולה מהערך הנקוב. מחיר האג"ח יש מערכת יחסים הפוכה עם שיעורי הריבית. מחירי האג"ח עולים ככל שהריבית יורדת. לכן, זה יתרון עבור החברה לשלם את החוב על ידי נזכיר את האג"ח בערך נקוב לעיל. אג"ח ניתנות לחיוב הן השקעות מורכבות יותר מאשר איגרות חוב רגילות. הם עשויים שלא להיות מתאימים למשקיעים בעלי סיכון סיכון המחפשים זרם קבוע של הכנסות.

המשקיעים משלמים ריבית פרימיום כתגמול על הסיכון הנוסף לאגרת חוב ניתנת לחיוב. בעלי איגרות חוב ניתנות לחיוב מסכנים את איגרת החוב. אם זה קורה, הם ייאלצו להשקיע אג"ח אחרות בקצב נמוך יותר. המשקיע האג"ח הוא בעצם כותב אופציה על האג"ח. המשקיע מקבל את הפרמיה על האופציה הכתובה מראש, אך מסכן את מימוש האופציה ואת איגרת החוב.

משקיעים באיגרות חוב ניתנות לחיוב צריכים לעקוב אחר שתי תשואות, בניגוד לאיגרת רגילה עם תשואה אחת בלבד. לאג"ח החייבות יש תשואה לשיחה ותשואה לפדיון. התשואה-לשיחה היא הסכום שהאיגרת תניב לפני שתהיה אפשרות להתקשר אליה. התשואה לפדיון היא שיעור התשואה הצפוי על איגרת חוב אם הוא מוחזק עד לפדיון. היא לוקחת בחשבון את שווי השוק של האג "ח, את הערך הנקוב, את שיעור הריבית, ואת מועד הפדיון. התשואה לפדיון מתייחסת לערך הזמן של הכסף, בעוד שחישוב תשואה פשוט אינו. שתי התשואות צריך להיות מקובל על המשקיע לפני שהוא קונה אותם. אם הריבית ירדו בסופו של דבר, הערך של איגרות חוב ניתנות לחיוב לא יגדל כמו אג"ח רגילות. בתרחיש זה, הסבירות של איגרת החוב נקראת מגדילה, ויש פחות ביקוש משקיעים לאג"ח אלו.

ישנם סוגים שונים של אפשרויות שיחה מוטבע באגרות חוב ניתנות לחיוב. שיחה אמריקאית מאפשרת למנפיק להיזכר באיגרת בכל עת לאחר המועד הקובע. במקרה זה, האג"ח ידועה כקשורה באופן רציף. עבור שיחות אירופיות, למנפיק יש רק את הזכות לקרוא את האג"ח במועד מסוים.דבר זה מכונה שיחת טלפון חד פעמית בלבד. אג"ח ניתנות לחיוב עשוי להציע פרמיות אטרקטיביות על איגרות חוב רגילות, אבל המשקיעים צריכים להבין את הסיכונים שלהם.