a:

חברות מנפיקות אג"ח למימון פעולות. רוב החברות יכולות ללוות מהבנקים, אך רואים בהלוואה ישירה מבנק יותר מגבילה ויקר ממכירת חובות בשוק הפתוח באמצעות הנפקת אג"ח.
העלויות הכרוכות בהלוואת כספים ישירות מהבנק הן איסורים למספר חברות. בעולם הפיננסים הפיננסיים, רבים מהמנהלים הפיננסיים העיקריים (CFO) רואים את הבנקים כמלווים של מוצא אחרון בגלל אמות המידה של החוב המגביל שהבנקים מציבים על הלוואות ישירות של חברות. אמות מידה הן כללים המונחים על חוב שנועדו לייצב את הביצועים של החברה ולהקטין את הסיכון שאליו נחשף בנק כאשר הוא נותן הלוואה גדולה לחברה. במילים אחרות, אמות המידה המגבילות מגנות על האינטרסים של הבנק; הם נכתבו על ידי עורכי דין ניירות ערך והם מבוססים על מה אנליסטים קבעה להיות סיכונים הביצועים של החברה.
הנה כמה דוגמאות של אמות המידה המגבילות בפני חברות: הם לא יכולים להנפיק עוד חוב עד להשלמת ההלוואה הבנקאית לחלוטין; הם אינם יכולים להשתתף בכל הנפקות עד להשלמת ההלוואה הבנקאית; הם לא יכולים לרכוש כל חברה עד ההלוואה הבנקית השתלמה, וכן הלאה. באופן יחסי, אלה הן פשוטות, לא אמות מידה מגבילות שניתן להציב על הלוואות חברות. עם זאת, חוב covenants הם לעתים קרובות יותר מפותל ו מותאמים בקפידה כדי להתאים את הסיכונים העסקיים של הלווה. חלק מהאמות המוטלות יותר מצביעות על כך שהריבית על החוב תגדל במידה ניכרת אם המנכ"ל יפסיק או אם ירדו הרווחים למניה בתקופה נתונה. הבריתות הן דרך לבנקים להקטין את הסיכון של החזקת החוב, אבל עבור חברות האשראי הם נתפסים כסיכון מוגבר.
במילים פשוטות, הבנקים במקום מגבלות גדולות יותר על מה חברה יכולה לעשות עם הלוואה מודאגים יותר החזר החוב מאשר מחזיקי האג"ח. שוקי האג"ח נוטים להיות סלחניים יותר מבנקים ונראים לעתים קרובות כבעלי יכולת להתמודד איתן. כתוצאה מכך, סביר יותר שהחברות יממנו את פעילותן באמצעות הנפקת אגרות חוב מאשר בהלוואה מבנק.
לקריאה נוספת, ראה רישום חובות ו- אג"ח תאגידים: מבוא לסיכון אשראי . למידע נוסף על איגרות חוב, ראה מדריך בסיסי למדעי היסודות ו- Advanced Bond Bonds .

-> -